公司点评：业绩持续高增，践行提质增效重回报

公司于2024年4月25日公布了2024年一季度的业绩，营收达到16.3亿元，同比增长465.8%，归母净利润为2235.1万元，同比增长223.2%，扣非归母净利润为2041.7万元，同比增长299.9%。业绩的高速增长主要是因为去年同期的建筑施工业务规模较小，导致业绩基数较低。随着公司建筑施工业务的推进，结转计收规模持续扩大，推动了业绩的持续增长。

然而，新签合同金额出现了下降，截至2024年3月底，累计新签合同总额为10.3亿元，同比下滑54.9%。其中，工程咨询业务新签2.9亿元，同比增长35.6%，主要得益于排水防涝等民生工程的推动。而建筑施工新签合同额为7.2亿元，同比下滑64.3%，原因在于一季度控股股东拿地数量较少。随着新地皮的逐步获取，预计施工业务的新签合同额将恢复正常水平。

为了提升质量和效率，公司制定了“提质增效重回报行动方案”。该方案聚焦国家和社会需求，强调聚焦主业，稳健经营。具体措施包括关注重点民生工程，如地下管网、水利治理、抗震加固等，以及把握土木工程修缮的机遇。公司还计划打造“建发合诚工程医院”品牌，以增强检测、设计、维护、保养一体化的服务能力。在回报方面，2023年度利润分配方案提议发放现金红利2085.4万元，现金分红比例为31.63%。

考虑到房地产销售的持续疲软可能影响施工业务的量，分析师对2024-2026年的盈利预测进行了小幅调整，分别下调至8171万元、9900万元、11864万元，较之前的预测（9025万元、10990万元、13290万元）有所下降，但同比增速仍保持在24%、21%、20%的稳定增长态势。鉴于公司未来的业绩增长潜力和确定性较高，分析师维持“买入”评级，认为公司股票当前价格对应2024-26年的市盈率为31.5/26.0/21.7倍。然而，存在控股股东业务发展不顺、应收账款减值风险和商誉减值风险等潜在风险点。

此外，报告提供了损益表、资产负债表和现金流表的预测摘要，以及历史推荐和目标定价信息，用于评估公司的财务状况和市场反应。公司正通过提升服务质量、聚焦重点工程领域以及优化利润分配来应对挑战，同时，市场对公司的投资态度保持积极，近期推荐评级比例较高。