有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2024年4月23日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜震荡偏弱。从近期国内基本面来看，高铜价对需求已有所拖累，无论从下游开工还是库存状态来看存在放缓的迹象，但价格却在LME带动下持续走高，国内则被动跟随，进口亏损加大，出口窗口打开，佐证内需偏弱的同时，也表明是海外乐观情绪持续推涨铜价，多空博弈进入高潮。预期与现实背离，正如近期的黄金，市场对利多敏感性大于利空，表明铜价也处于过热情绪中，多空博弈下波动率会进一步加大，趋势未改变，但中期调整走势或将逐渐到来。 铝 氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2405收于3472元/吨，跌幅0.4%，持仓减仓134手至59539手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2406收于20530元/吨，跌幅0.22%。持仓减仓3451手至28.68万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3308元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨，佛山A00报价涨至20650元/吨，对无锡A00报贴水20元/吨，下游铝棒加工费河南持稳，新疆包头南昌临沂广东无锡下调50-200元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费上调359元/吨；铝合金ADC12及A380上调150元/吨，A356及ZLD102/104上调350元/吨。氧化铝盘面表现强劲，一是受到此前铝带涨影响，且承担一部分谨慎资金的风险转移情绪；另外基本面边际继续向好，矿石供应偏紧仍是现阶段主逻辑，周内云南出现小幅降雨，为西南提早结束干旱状态、电解铝复产节奏加快的预期加码。电解铝利多情绪逐步消化，价格回调至基本面逻辑，高价抑制下游采购热情及开工表现，对去库节奏形成一定压力。内外价差持续走扩，情绪未发生彻底转向，双铝易涨难跌、一强一稳，短期氧化铝稍强于铝。持续关注矿山复产进程和铝锭社库走势。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 镍 隔夜LME镍涨1.13%，沪镍0.07%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加1170吨至74928吨；国内 SHFE 仓单增加84吨至18883吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌250元/吨至-600元/吨。不锈钢方面，镍铁价格依旧偏强，不锈钢价格小幅上涨带动库存消化，截止4月18日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存116.15万吨，周环比下降1.91%。新能源产业链方面，三元前驱体需求边际回暖，硫酸镍原材料端仍偏紧，为硫酸镍形成强支撑。镍矿审批进展不见起色，产业链上MHP运输问题叠加镍铁收储成为短期扰动的价格支撑，而对于俄镍问题，海外市场出现套利行为，叠加近期有色板块整体表现强势，镍前期下跌后或有补涨行为，短期或高位震荡，当前市场风险较大，谨慎参与。 锌 截至本周一（4月22日），SMM七地锌锭库存总量为22.09万吨，较4月15日增加0.27万吨，较4月18日增加0.32万吨。沪锌主力跌0.62%,报22590元/吨，锌期货仓单71768吨，较前一日增加3072吨。LME锌跌0.86%,报2826.5美元/吨。锌库存256175吨，减少25吨。现货市场，上海0#锌对2405合约贴水100-120元/吨附近，对均价贴水10元/吨；广东0#锌对沪锌2406合约贴水110-125元/吨，粤市较沪市升水70元/吨；天津0#锌对2405合约报贴水80-100元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。价差方面，05-06价差-75元/吨，06-07价差-45元/吨，沪伦比7.99。国内目前地产需求羸弱，基建需求尚未完全发力，对锌来说需求预期难有亮点。供应方面后续随着国内矿季节性恢复，国内矿端短缺边际上是好转的，传导到锌锭则是冶炼产量逐步恢复至常规水平。基于当前节点锌的基本面测算，后续全球平衡预计继续维持过剩，锌价上行空间相对有限。 锡 4/22印尼JFX成交量50吨，4月目前合计成交量在750吨。沪锡主力跌2.52%,报272170元/吨，锡期货仓单14632吨，较前一日增加519吨。LME锡跌4.52%,报34300美元/吨。锡库存4190吨，减少25吨。现货市场，对2405，云锡平水，云字贴水800-1,000元/吨，小牌贴水1,000-1,500元/吨。价差方面，05-06价差-1020元/吨，06-07价差-820元/吨，沪伦比7.94。若海外 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 AIGC产业链股短期大幅回调，可能情绪上会反馈至锡价，锡价短期可能会出现回撤。但中长线看基本面向好预期不变，可以关注锡价回调后的买入机会。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 二、日度数据监测 2024/4/222024/4/19涨跌平水铜80225790301195平水铜升贴水-245-220-251#光亮废铜：广东71600706001000精废价差：广东36783518160无氧铜杆(8mm):上海80200790001200低氧铜杆(8mm):上海77000760001000冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）440LME注册+注销(吨)121200122125-925仓单（吨）2351252329142211总库存（吨，周度）300045299723322COMEX库存（吨）2432224726-405社会库存国内+保税区(万吨)47.746.90.8-49.8-40.5-9.32.516.5-14.029.3-1172.31201.6平均价:1#铅:长江有色1691016950-401#铅锭升贴水:华东-425-50580沪铅：连1-连二2045-25含税:再生精铅(≥pb99.97)16525165250含税:再生铅(≥pb98.5)16450164500含税:还原铅:山东1435014400-50到厂价:铅精矿:济源50%1607515975100到厂价:铅精矿:郴州50%16075160750到厂价:铅精矿:个旧50%16075160750到厂价:铅精矿:50%:济源9009000到厂价:铅精矿:50%:郴州9009000到厂价:铅精矿:50%:个旧100010000LME注册+注销(吨)27152527147550仓单4179341818-25库存（周度）5174660215-84693-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-7.2130.00-2060-2095LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他活跃合约进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）库存上期所（吨）升贴水活跃合约进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 2024/4/222024/4/19涨跌无锡报价(元/吨)2067020340330南海报价(元/吨)2065020310340南海-无锡(元/吨)-20-3010现货升水(元/吨)-50-6010山西低品铝土矿(元/吨)5405400山西高品铝土矿(元/吨)6256250氧化铝FOB(美元/吨)3793781山东氧化铝327532705氧化铝：内-外227229-2预焙阳极5159515906063铝(φ90):广东（元/吨）70230-1601A60铝杆:广东（元/吨）5005000铝合金ADC12:华南（元/吨）2080020650150LME注册+注销(吨)500000504000-4000仓单（吨）134182135104-922总库存（吨，周度）228537231765-3228电解铝(万吨)83.184.4-1.3氧化铝(万吨)29.832.2-2.43-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-49.65150.00-2304-2499金川镍:板状（元/吨）1481001417506350金川镍-无锡（元/吨）27503400-6501#进口镍-无锡（元/吨）7001200-500低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）410041000印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港42042001.8%:菲律宾:连云港6076070304 No1:佛山（元/吨）1370013450250304 No1:无锡（元/吨）1385013550300304/2B卷:毛边:无锡1447514200275304/2B卷:切边:无锡1460014400200304/2B卷:毛边:佛山1430014000300304/3B卷:切边:佛山1455014350200硫酸镍:≥22%:国产3230032600-300523普通:国产213000215000-2000622普通:国产227000229000-2000LME注册+注销(吨)74928737581170镍仓单188831879984镍库存（周度）2320022774426不锈钢仓单4545145704-253镍库存：上期所+南储+隐性3283433390-556不锈钢：佛山+无锡8266008263003003-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-228150.00-14111-20301铝库存上期所社会库存（周度）库存上期所（吨）社会库存（周度）资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所活跃合约进口盈亏（元/吨）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水活跃合约进口盈亏（元/吨） 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分