2024年公募基金一季报持仓剖析：增配红利资产，减配医药、计算机等

增配红利资产，减配医药、计算机等2024年4月22日——2024年公募基金一季报持仓剖析请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告李立峰SAC NO:S1120520090003冯逸华SAC NO:S1120523070007 本报告基金样本为主动权益类公募基金（定义为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金），若无特别说明，本报告的基金样本均为该口径。截至4月22日11时，本期样本基金共有4292只（净值规模3.59万亿元），披露率约98%。报告中基金的资产配置分析均基于十大重仓股（最新一期的十大重仓股持股市值占基金股票投资总市值比重大于50%，具有比较高的代表性。同时，十大重仓股的披露存在季度连续性。)前言2普通股票型被动指数型增强指数型股票型基金股票等权益类资产占基金资产比例下限大于等于80%平衡混合型投资股票和债券的上限接近70%左右，下限接近30%左右偏股混合型基金明确说明其投资是偏向股票偏债混合型基金明确说明其投资是偏向债券灵活配置型股票和债券大类资产之间较大比例灵活配置混合型基金股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置√√图表1：基金分类：股票型基金图表2：基金分类：混合型基金来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所√ 一、仓位变动二、行业配置（动态增减）三、行业配置（存量）四、基金集中度剖析五、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他）六、行业历史仓位七、核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股附录：30个行业其所属行业重点个股增减持分析风险提示目录3 基金一季报显示主动权益类公募基金股票仓位略降。普通股票型基金、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为89.97%、88.15%、77.20%，分别较上个季度-0.55pct、-0.58pct、-1.05pct。公募基金Q1股票仓位略降4图表3：普通股票型基金和偏股混合型基金股票仓位（%）来源：Wind、华西证券研究所说明：2015年Q4前普通股票型基金仓位下限规定为60% ，此后股票型基金仓位下限调整为80%88.15 89.97 77.20 25405570851007072747678808284868890922010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-03偏股混合型基金普通股票型基金灵活配置型（右） Q1公募基金重仓股对主板、创业板、科创板的配置比例分别为65.46%、16.12%、8.98%，分别变动+2.58pct、-1.37pct、-1.81pct。Q1公募基金重仓股对港股的配置比例为9.33%，相比上季度+0.62pct。Q1公募基金增配主板和港股，减配配创业板、科创板5图表4：近四个季度基金重仓股板块分布（市值占比）来源：Wind、华西证券研究所板块2023Q22023Q32023Q42024Q1本期变动主板63.57%64.84%62.88%65.46%+2.58%（↑）创业板18.09%16.48%17.50%16.12%-1.37%（↓）科创板9.15%8.48%10.79%8.98%-1.81%（↓）北证0.11%0.12%0.12%0.10%-0.02%（↓）港股9.09%10.08%8.71%9.33%+0.62%（↑） 主板的配置比例处于历史低位，科创板配置比例处于高位6图表5：基金重仓股板块变化（%，市值占比）来源：Wind、华西证券研究所公募基金对主板、创业板、科创板的配置比例处于2010年以来的10%、53%、88%分位点；公募基金对港股的配置比例处于82%分位点。65.468.9816.129.3301020304050607080901002010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-032023-092024-03主板科创板创业板港股 2100只公募产品对科创板进行配置7图表6：配置科创板个股的基金产品数量（前20）来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所图表7：科创板个股配置规模（前20）证券代码名称所属行业本期持股基金数（只）上期持股基金数（只）688012.SH中微公司电子235231688111.SH金山办公计算机215233688036.SH传音控股电子196118688169.SH石头科技家用电器13188688256.SH寒武纪-U电子11769688041.SH海光信息电子10398688072.SH拓荆科技电子85113688596.SH正帆科技机械设备7873688235.SH百济神州-U医药生物7768688062.SH迈威生物-U医药生物7362688008.SH澜起科技电子69147688120.SH华海清科电子6870688981.SH中芯国际电子65103688639.SH华恒生物基础化工6076688037.SH芯源微电子5673688617.SH惠泰医疗医药生物5558688266.SH泽璟制药-U医药生物5433688017.SH绿的谐波机械设备5186688687.SH凯因科技医药生物4630688212.SH澳华内镜医药生物4236证券代码名称所属行业本期持股市值(亿元)上期持股市值(亿元)688012.SH中微公司电子119.25107.60688036.SH传音控股电子61.9136.81688111.SH金山办公计算机57.7672.17688256.SH寒武纪-U电子49.2029.64688617.SH惠泰医疗医药生物47.3447.12688169.SH石头科技家用电器41.6533.68688008.SH澜起科技电子41.3278.64688223.SH晶科能源电力设备41.1842.99688599.SH天合光能电力设备40.7951.61688041.SH海光信息电子35.3735.59688639.SH华恒生物基础化工32.2247.00688120.SH华海清科电子31.2030.72688981.SH中芯国际电子29.8652.37688235.SH百济神州-U医药生物27.6228.99688072.SH拓荆科技电子26.9241.78689009.SH九号公司-WD汽车21.9520.90688596.SH正帆科技机械设备21.3619.76688062.SH迈威生物-U医药生物20.9013.71688037.SH芯源微电子20.2729.85688002.SH睿创微纳国防军工18.6523.99 1131只公募产品对港股进行配置8图表8：配置港股个股的基金产品数量（前20）来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所图表9：港股个股配置规模（前20）证券代码名称所属行业本期持股基金数（只）上期持股基金数（只）0700.HK腾讯控股资讯科技业3443520883.HK中国海洋石油能源业2601330941.HK中国移动电讯业1681243690.HK美团-W资讯科技业152991024.HK快手-W资讯科技业1061043993.HK洛阳钼业原材料业6272367.HK巨子生物医疗保健业58282015.HK理想汽车-W非必需性消费56511801.HK信达生物医疗保健业55670857.HK中国石油股份能源业50121088.HK中国神华能源业48332899.HK紫金矿业原材料业48159926.HK康方生物医疗保健业45400981.HK中芯国际资讯科技业43531171.HK兖矿能源能源业43471138.HK中远海能工业43170268.HK金蝶国际资讯科技业40601548.HK金斯瑞生物科技医疗保健业40510168.HK青岛啤酒股份必需性消费36290902.HK华能国际电力公用事业3525证券代码名称所属行业本期持股市值(亿元)上期持股市值(亿元)0700.HK腾讯控股资讯科技业262.09280.710883.HK中国海洋石油能源业187.62137.303690.HK美团-W资讯科技业102.1566.950941.HK中国移动电讯业96.6293.421024.HK快手-W资讯科技业51.6352.540388.HK香港交易所金融业33.1850.570291.HK华润啤酒必需性消费30.4728.940268.HK金蝶国际资讯科技业24.9836.630836.HK华润电力公用事业24.6523.842015.HK理想汽车-W非必需性消费24.1322.780902.HK华能国际电力公用事业23.4022.682380.HK中国电力公用事业21.2821.761171.HK兖矿能源能源业21.2423.001801.HK信达生物医疗保健业20.3422.640168.HK青岛啤酒股份必需性消费20.1320.682333.HK长城汽车非必需性消费19.5228.232367.HK巨子生物医疗保健业18.599.231378.HK中国宏桥原材料业18.4417.433993.HK洛阳钼业原材料业17.722.609926.HK康方生物医疗保健业16.3115.96 一、仓位变动二、行业配置（动态增减）三、行业配置（存量）四、基金集中度剖析五、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及稳定）六、行业历史仓位七、核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股附录：30个行业其所属行业重点个股增减持分析风险提示目录9 Q1公募基金：1）增持“有色金属、通信、家电、公用事业、电力设备”等行业；2）减持“医药生物、计算机、电子、军工、非银金融”等行业。Q1公募增减持行业10图表10：行业增减持比例（重仓股市值占比，%）图表11：行业增减持比例（重仓股市值占比，%）来源：Wind、华西证券研究所行业2023Q42024Q1环比变动有色金属3.805.461.65 通信2.493.531.04 家用电器2.983.830.85 公用事业1.322.030.70 电力设备9.269.860.60 交通运输1.622.100.47 银行1.742.210.46 石油石化0.731.070.34 轻工制造0.741.040.30 汽车4.374.600.23 煤炭1.081.260.19 纺织服饰0.490.600.12 传媒0.740.840.10 商贸零售0.470.550.08 环保0.310.370.07 行业2023Q42024Q1环比变动美容护理0.270.310.05 食品饮料11.9811.94-0.04 钢铁0.420.38-0.04 建筑材料0.480.41-0.07 建筑装饰0.540.45-0.09 社会服务0.590.45-0.14 农林牧渔1.981.83-0.15 房地产1.090.90-0.19 基础化工2.952.74-0.21 机械设备3.853.55-0.30 非银金融1.000.61-0.39 国防军工3.192.53-0.65 电子12.2010.91-1.29 计算机5.233.63-1.60 医药生物13.3110.58-2.73 来源：Wind、华西证券研究所 -1.00-0.500.000.501.001.502.00有色金属通信家用电器公用事业电力设备交通运输银行石油石化轻工制造