增持港股与A股医药&计算机等板块李立峰SACNO:S11205200900032023年1月20日——2022年公募基金四季报持仓剖析请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告 本报告基金样本为主动权益类公募基金（定义为普通股票型基金和偏股混合型基金），若无特别说明，本报告的基金样本均为该口径。截至1月20日15:30，本期样本基金共有2489只（净值规模3.46万亿元），披露率约95%。报告中基金的资产配置分析均基于十大重仓股（最新一期的十大重仓股持股市值占基金股票投资总市值比重大于50%，具有比较高的代表性。同时，十大重仓股的披露存在季度连续性。)前言2普通股票型被动指数型增强指数型股票型基金股票等权益类资产占基金资产比例下限大于等于80%平衡混合型投资股票和债券的上限接近70%左右，下限接近30%左右偏股混合型基金明确说明其投资是偏向股票偏债混合型基金明确说明其投资是偏向债券灵活配置型股票和债券大类资产之间较大比例灵活配置混合型基金股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置√√图表1：基金分类：股票型基金图表2：基金分类：混合型基金来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所 一、仓位变动二、行业配置（动态增减）三、行业配置（存量）四、基金集中度剖析五、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他）六、行业历史仓位七、核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股附录：30个行业其所属行业重点个股增减持分析风险提示目录3 基金四季报显示主动权益类公募基金股票仓位上升。普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为90.42%、88.40%，分别较上个季度上升1.45pct、1.71pct，其中普通股票型基金股票持仓占比创新高。公募基金Q4股票仓位处于高位，股票型、偏股型：90.42%、88.40%4图表3：普通股票型基金和偏股混合型基金股票仓位（%）来源：Wind、华西证券研究所说明：2015年Q4前股票型基金仓位下限规定为60% ，此后股票型基金仓位下限调整为80%88.4090.427072747678808284868890922010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-09偏股混合型基金仓位普通股票型基金仓位中位数中位数 Q4公 募 基 金 重 仓 股 对 主 板、创 业 板、科 创 板 的 配 置 比 例 分 别 为61.74%、19.74%、7.16%，分别变动-3.11pct、+0.00pct、-0.07pct。Q4公募基金重仓股对港股的配置比例为11.28%，相比上季度+3.18pct。Q4公募基金大幅增配港股，减配主板5图表4：近四个季度基金重仓股板块分布（市值占比）来源：Wind、华西证券研究所板块2022Q12022Q22022Q32022Q4本期变动主板66.22%66.45%64.83%61.74%3.11%（↓）创业板20.57%19.27%19.74%19.74%0.00%（-）科创板5.33%5.08%7.22%7.16%-0.07%（↓）北证0.08%0.15%0.11%0.11%0.00%（-）港股7.80%9.05%8.10%11.28%3.18%（↑） 港股配置重回上升趋势，主板配置比例接近最低位6图表5：基金重仓股板块变化（%，市值占比）来源：Wind、华西证券研究所公募基金对主板的配置比例接近历史最低位，对创业板的配置比例自2021Q2以来较为稳定，对科创板的配置比例呈现不断上升趋势。公募基金对港股的配置比例重回上升趋势，Q4为11.28%。61.717.1619.7411.280204060801001202010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-09主板科创板创业板港股 1222只（上期1185只）公募产品对科创板进行配置7图表6：配置科创板个股的基金产品数量（前20）来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所图表7：科创板个股配置规模（前20）名称所属行业本期持股基金数（只）上一期持股基金数（只）天合光能电力设备134115金山办公计算机12376派能科技电力设备92137固德威电力设备7540西部超导国防军工5961晶科能源电力设备5468澜起科技电子5221华恒生物基础化工4550奕瑞科技医药生物4252奥特维电力设备4049昱能科技电力设备3953中控技术机械设备3731海泰新光医药生物3750复旦微电电子3746禾迈股份电力设备3762航天宏图计算机3424高测股份电力设备3439东威科技机械设备3324思瑞浦电子3223南网科技电力设备2720名称所属行业本期重仓股持股市值(亿元)上一期重仓股持股市值(亿元)天合光能电气设备116.1999.97金山办公计算机61.6036.01思瑞浦电子42.6331.18西部超导有色金属39.7852.55晶科能源电力设备36.5642.93固德威电气设备35.4212.93奕瑞科技医药生物34.6851.89澜起科技电子29.619.51金博股份有色金属27.8031.77中微公司机械设备26.7034.09派能科技电气设备26.2363.21沪硅产业-U电子23.4024.15昱能科技电力设备22.0028.06华恒生物化工19.9618.57复旦微电电子19.4419.06传音控股电子18.8012.52安恒信息计算机18.6213.07禾迈股份电气设备17.2734.90航天宏图计算机16.9610.32爱博医疗医药生物16.066.72 780只（上期627只）公募产品对港股进行配置8图表8：配置港股个股的基金产品数量（前20）来源：Wind、华西证券研究所来源：Wind、华西证券研究所图表9：港股个股配置规模（前20）名称所属行业本期持股基金数（只）上一期持股基金数（只）腾讯控股资讯科技业342157美团-W资讯科技业311254药明生物医疗保健业11654快手-W资讯科技业9756香港交易所金融业8622李宁非必需性消费7478中国海洋石油能源业5565中国移动电讯业5152华润啤酒必需性消费4047金蝶国际资讯科技业3813海吉亚医疗医疗保健业3824金斯瑞生物科技医疗保健业3824新东方在线非必需性消费3715青岛啤酒股份必需性消费3651中国海外发展地产建筑业2438比亚迪股份非必需性消费2327舜宇光学科技工业1916康方生物-B医疗保健业197九毛九非必需性消费186碧桂园服务地产建筑业167名称所属行业本期重仓股持股市值(亿元)上一期重仓股持股市值(亿元)腾讯控股资讯科技业344.77146.61美团-W资讯科技业270.77254.78药明生物医疗保健业116.2759.07香港交易所金融业100.3154.33李宁非必需性消费99.1286.10中国海洋石油能源业82.6277.76快手-W资讯科技业75.6532.86华润啤酒必需性消费58.3563.15中国移动电讯业52.7554.87比亚迪股份非必需性消费38.4529.08金蝶国际资讯科技业37.3112.15青岛啤酒股份必需性消费33.6943.79中国海外发展地产建筑业26.2124.87兖州煤业股份能源业24.4322.81中国电力公用事业23.4918.65海吉亚医疗医疗保健业22.4713.18华润电力公用事业21.3817.66中国宏桥原材料业21.0417.59华能国际电力股份公用事业20.9020.08新东方在线非必需性消费20.346.62 一、仓位变动二、行业配置（动态增减）三、行业配置（存量）四、基金集中度剖析五、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他）六、行业历史仓位七、核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股附录：30个行业其所属行业重点个股增减持分析风险提示目录9 Q4公募基金：1）增持“医药生物、计算机、机械设备、非银金融、轻工制造”等行业；2）减持“电力设备、电子、有色金属、食品饮料、煤炭、房地产”等行业。Q4公募增减持：增持医药、计算机、机械设备等，减持电子、电力设备等10图表10：行业增减持比例（重仓股市值占比，%）图表11：行业增减持比例（重仓股市值占比，%）来源：Wind、华西证券研究所行业2022Q32022Q4环比变动医药生物10.1111.581.47 计算机2.813.760.94 机械设备2.072.400.33 非银金融0.570.850.27 轻工制造0.600.830.22 建筑材料0.480.650.18 传媒0.370.490.12 基础化工3.083.190.11 社会服务0.880.960.08 公用事业0.520.580.06 环保0.220.270.06 纺织服饰0.170.180.02 银行2.872.890.02 综合0.000.010.00 建筑装饰0.440.42-0.02 行业2022Q32022Q4环比变动商贸零售1.581.53-0.05 美容护理0.860.81-0.06 交通运输2.392.29-0.10 农林牧渔1.631.46-0.18 石油石化0.880.68-0.21 钢铁0.670.41-0.26 汽车3.483.12-0.36 通信1.270.91-0.36 家用电器1.871.50-0.37 国防军工3.743.37-0.38 房地产1.811.31-0.49 煤炭0.920.33-0.58 食品饮料16.2415.57-0.67 有色金属3.873.19-0.68 电子8.717.98-0.72 来源：Wind、华西证券研究所 -1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.00医药生物计算机机械设备非银金融轻工制造建筑材料传媒基础化工社会服务公用事业环保纺织服饰银行综合本期增持上期增减持Q4基金增持比例居前的行业依次为：医药生物、计算机、机械设备、非银金融、轻工制造、建筑材料等，增持比例分别为+1.47%、+0.94%、+0.33%、+0.27%、+0.22%、+0.18%。Q4公募增持：医药生物、计算机、机械设备、非银金融、轻工制造等11图表12：2022Q4基金集中增持领域（%）来源：Wind、华西证券研究所主要增持CXO、中药等主要增持软件开发主要增持自动化设备、工程机械等主要增持证券、保险等主要增持文化用品、定制家居等主要增持防水材料、涂料、管材等 12图表13：2022Q4基金集中增持个股来源：Wind、华西证券研究所Q4公募增持：医药生物、计算机、机械设备、非银金融、轻工制造等医药生物计算机机械设备非银金融药明康德（+0.28%）、康龙化成（+0.19%）、泰格医药（+0.13%）恒瑞医药（+0.13%）、片仔癀（+0.13%）金山办公（+0.15%）、广联达（+0.13%）、恒生电子（+0.13%）、宝信软件（+0.09%）、用友网络（+0.07%）汇川技术（+0.18%）、三一重工（+0.07%）、恒立液压（+0.07%）、应流股份（+0.04%）、天宜上佳（+0.03%）东方财富(+0.09%)、中国平安(+0.05%)、中国人寿(+0.04%)、中信证券(+0.04%)、中国太保(+0.02%)集中增持领域轻工制造晨光文具（+0.19