股指衍生品周报：假期前预计以区间震荡为主

股指衍生品 假期前预计以区间震荡为主 核 心 观 点 股 指 期 货：关注增量 资金流 向，短期区 间震 荡为主 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 本 周 各 股 指 震荡分 化，中证1000指 数表现偏弱。新“国九条”发 布 ， 对 股 市形 成中长 期制度 利好， 引发市 场投资者偏好的转移，绩 优 价 值 股 受青 睐，绩 差股则 受到抑 制。目 前海外美联储降息预期进 一 步 后 延 ，股 票估值 修复预 期受抑 制。资 金流向方面，融资资金和 北 向 资 金 净买 入有所 放缓， 而内新 发股票 基金份额仍低，由于缺乏 增 量 资 金 流入 ，股指 的反弹 动能有 所减弱 。临近五一假期，预计股 指 风 险 偏 好将 偏向谨 慎，股 指以区 间震荡 为主，市场偏好方面仍然 偏 向 绩 优 价值股 。预计 短期内 股指以 区间震 荡为主。 E T F期权 与股 指期权 ：震 荡行情，适 合卖出宽跨 式策略 考 虑 到上 证50与沪深300的估值水 平和业 绩预期相对较强，业绩 披 露符 合 预期的可能 性较高 ，短期 内大概 率维持震荡整理，可以继 续持 有卖 出宽跨 式期权 策略。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................51.1股指期货价格走势...............................................51.2期权价格走势..................................................61.3股指期货基差与月差.............................................92期权指标.......................................................112.1 PCR指标....................................................112.2隐含波动率..................................................133结论...........................................................16 图表目录 图1上证50指数价格走势.....................................................5图2沪深300指数价格走势....................................................5图3中证500指数价格走势....................................................5图4中证1000指数价格走势...................................................5图5 IH基差价格走势.........................................................9图6 IF基差价格走势.........................................................9图7 IC基差价格走势.........................................................9图8 IM基差价格走势.........................................................9图9 IH跨期价差走势........................................................10图10 IF跨期价差走势.......................................................10图11 IC跨期价差走势.......................................................10图12 IM跨期价差走势.......................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR..............................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR............................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR..............................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR.............................................12图22上证50股指期权持仓量PCR.............................................12图23科创50ETF期权持仓量PCR..............................................13图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR.........................................13图25上证50ETF期权波动率..................................................14图26上交所300ETF期权波动率...............................................14图27深交所300ETF期权波动率...............................................14 图28沪深300股指期权波动率................................................14图29中证1000股指期权波动率...............................................14图30上交所500ETF期权波动率...............................................14图31深交所500ETF期权波动率...............................................14图32创业板ETF期权波动率..................................................14图33深证100ETF期权波动率.................................................15图34上证50股指期权波动率.................................................15图35科创50ETF期权波动率..................................................15图36易方达科创50ETF期权波动率............................................15 表1现货指数价格变化情况....................................................5表2各期权标的资产价格变化情况..............................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.............................................6 1市场回顾 1.1股指期货价格走势 本 周各股 指震荡分 化，中证1000指数表现偏 弱。新“国九条”发布，对股市形 成中 长 期制度利好，引 发市场投资者偏好的转移，绩优价值股受青睐，绩差股则受到抑制。目前海外美 联储降 息预期进一步后延，股票估值修复预期受抑 制。资 金流 向方面，融 资资金 和北向 资金净 买入 有所放缓，而内新发股票基金 份 额 仍 低，由于缺 乏增量 资金流 入，股指的 反弹 动能有所减弱。临近五一假期，预 计股指风险偏 好将偏 向谨慎，股 指以区 间震 荡为主，市场偏好方面仍然偏 向绩优价 值股。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为2.33%,收于2.464；300ETF(上交所)周涨幅为1.88%,收于3.531；300ETF(深交所)周涨幅为1.92%,收于3.670；沪深300指数周涨幅为1.89%收于3541.66；中证1000指数周跌幅为1.39%收于5264.39；500ETF(上交所)周涨幅为0.69%收于5.394；500ETF(深交所)周涨幅为0.75%收于5.516；创业板ETF周跌幅为0.47%收于1.705；深证100ETF周涨幅为1.25%收于2.423；上证50指数周涨幅为2.38%收于2430.58；科创50ETF周跌幅为1.03%收于0.77；易方达科创50ETF周跌幅为1.06%收于0.75。 1.3股指期货基差与月差 四 个 股 指 期 货品种 的基差有所分 化，IH与IC的近 月合约 小幅升 水，而 其他 期 货 合 约 则保持 贴水的 状态；随着股 指涨势 放缓，基差均有所 回落。股指期货 的当 月-次月 价差以 及当季-次 季价差均有所回落。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1PCR指标 上证50ETF期权成交量PCR为104.27,上一交易日成交量PCR为79.48；持仓量PCR为92.39,上一交易日持仓量PCR为102.89。上交所300ETF期权成交量PCR为109.29,上一交易日成交量PCR为83.31；持仓量PCR为94.88,上一交易日持仓量PCR为104.64。深交