金工策略周报2024年第12期：资金改善与政策驱动，蓝筹股指偏多调整

证券研究报告·金工策略周报（总第276期） 资金改善与政策驱动，蓝筹股指偏多调整 ——金工策略周报2024年第12期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券研究所 ●资金改善与政策驱动，蓝筹股指或偏多调整。主力资金与北上资金维持净流出，额度边际缩减；股指月均线下行、形态回撤调整。“新国九条”强化监管与分红，政策驱动情形下，蓝筹股指或调整甚至反弹。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●建议关注有色金属【801050.SI】、家用电器【801110.SI】等行业。近5个交易日，有色金属获北上资金增持，行业股指均线维持上行；家用电器均线上行、形态上涨，获国内主力资金增持。 ◎市场走势预判：其一，沪深两市日均交易额约0.90万亿，前1期约0.89万亿；沪深两市蓝筹股指调整，中小盘股指破均线、形态下跌。其二，主力资金近5个交易日的净额约为-109.98亿，前值约-455亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为-2.23亿，前期值约-86亿。其三，“新国九条”强化监管与分红，或加剧股指走势分化，蓝筹股指或调整甚至反弹。 ◎行业配置建议：其一，近5个交易日，北上资金净流入有色金属、建筑装饰、机械设备等行业；不同程度减持汽车、煤炭、通信、食品饮料与非银金融等行业。其二，近5个交易日，国内主力资金增持机械设备、电子、家用电器、银行等行业；减持有色金属、医药生物、电力设备与非银金融等行业。其三，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，有色金属、石油石化、钢铁、煤炭、公用事业、银行、家用电器等行上行趋势相对强劲，申万其他行业股指以回撤或调整为主。其四，建议关注有色金属【801050.SI】、家用电器【801110.SI】等行业。 相关研究报告 1.不确定因素增强，股指步入回撤调整期2024-04-112.共向力渐趋弱化，股指步入回撤调整期2024-03-283.主力资金分歧持续，股指突破3050上行2024-03-214.资金分歧加剧，股指步入调整期2024-03-14 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾......................................................................................................................... 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价趋势研判及核心观点............................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1资金净流入或净流出行业分布简析.............................................................................................................. 63.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 7 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................ 4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................ 4图3上证综指价量走势图................................................................................................................... 5图4深证成指价量走势图................................................................................................................... 5图5中证500指价量走势图............................................................................................................... 5图6中证1000指价量走势图............................................................................................................. 5图7沪深300指价量走势图............................................................................................................... 5图8创业板指价量走势图................................................................................................................... 5图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情............................................................................ 6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图....................................................................... 6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图.................................................... 6图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................ 7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是不确定因素增强，股指或步入回撤调整期。近5个交易日（2024-04-11至2024-04-17，下同）上证综指涨跌幅1.45%、深证成指涨跌幅0.90%、上证50涨跌幅1.80%、沪深300涨跌幅1.73%、中证500涨跌幅1.22%、中证1000涨跌幅-1.48%、创业板指涨跌幅0.41%、科创50涨跌幅2.06%、万得全A指涨跌幅-0.27%。沪深主要股指近5个交易涨跌幅区间为-1.48%至2.06%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业跌多涨少，家用电器、煤炭、通信、银行、石油石化等行业上涨，商贸零售、轻工制造、农林牧渔、社会服务等行业跌幅居前。前1期推荐的有色金属【801050.SI】涨跌幅约为-2.27%。 2. A股市场股指研判及核心观点 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指近期具有如下特征，其一，沪深两市日均交易额约0.90万亿，前1期约0.89万亿；沪深两市蓝筹股指调整，中小盘股指破均线、形态下跌。其二，“新国九条”强化监管与分红，或加剧股指走势分化，蓝筹股指或调整甚至反弹。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约为-109.98亿，前值约-455亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为-2.23亿，前期值约-86亿。沪深主要股指资金净额特征如下：其一，主力资金净流入科创50等股指，净流出中证1000、深证成指等股指。其二，北上资金净流入中证1000、中证500等股指，净流出沪深300、深证综指等股指。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 综合沪深主要股指形态、资金流及其驱动效力等因素，主力资金与北上资金维持净流出，额度边际缩减；股指月均线下行、形态回撤调整。“新国九条”强化监管与分红，政策驱动情形下，蓝筹股指或调整甚至反弹。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：近5个交易日，北上资金净流入有色金属、建筑装饰、机械设备等行业；不同程度减持汽车、煤炭、通信、食品饮料与非银金融等行业。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持机械设备、电子、家用电器、银行等行业；减持有色金属、医药生物、电力设备与非银金融等行业。详情请见图12。 3.2申万行业技术形态与市场情绪分析 申万行业技术形态方面，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，有色金属、石油石化、钢铁、煤炭、公用事业、银行、家用电器等行业上行趋势相对强劲，申万其他行业股指以回撤或调整为主。 市场情绪方面，最近5个交易日涨停个股主要分布在基础化工、机械设备与汽车等行业，最新交易日涨停个股主要分布在汽车、电子、机械设备等行业；风格方面，大、小盘价值类股指上行。 综上所述，结合北上资金、国内资金、申万行业中期趋势等多重因素，近5个交易日，有色金属获北上资金增持，行业股指均线维持上行；家用电器均线上行、形态上涨，获国内主力资金增持。建议关注有色金属【801050.SI】、家用电器【801110.SI】等行业。 4.风险提示 资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 分析师介绍： 阳建辉：中山证券研究所金融工程组金工策略分析师，经济学博士。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为