研究咨询部弱现实强预期 震荡偏强对待 ——国信期货生猪周报 2024年04月21日 研究咨询部1周度分析与展望2关键数据与图表目 录CONTENTS 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议周度分析与展望3过去一周生猪现货市场震荡偏弱，受养殖出栏小增、终端需求表现一般、二育入场谨慎压制，期货近弱远强，主力9月合约大幅上涨，5-9及7-9月差再度转弱。从基本面来看，从仔猪出生数据来看，4-7月生猪理论出栏量逐月下降，但目前屠宰量依然平稳，并未显现这种环比下降的迹象，可能与3月压栏及二育的后置供应有关；从能繁母猪存栏推算，8-9月理论出栏量环比下降幅度较大，但由于2、3月仔猪出生量环比增加，推算8-9月理论出栏理与通过能繁推算的略有差异。从更长期来看，由于猪价及仔猪价格的好转，行业未来去产能或阶段性终止，将影响2025年后合约。需求端，目前生猪需求表现相对平淡，对猪价提振不足。综合来看，目前处于弱现实强预期状态，后期关注现货压力的改善进度。操作上，LH09震荡偏强对待。 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.生猪期货行情数据来源:WIND, 国信期货4 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.生猪现货行情数据来源:WIND, 国信期货5 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议3.能繁母猪变化情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯, 国信期货6 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议4.仔猪变化情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯, 国信期货7 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议5.生猪存栏情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯, 国信期货8 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议6.生猪出栏情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯, 国信期货9 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议7.生猪屠宰情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯, 国信期货10 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议8.猪肉消费情况数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯, 国信期货11 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议9.冻肉市场动态数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯, 国信期货12 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议10.成本与利润数据来源:WIND,涌益咨询,卓创资讯, 国信期货13 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议11.生猪均重综合监控数据来源:WIND,卓创资讯, 国信期货14 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议12.中央储备冻猪肉操作数据来源:WIND,华储网, 国信期货15根据《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》：一、价格过度下跌情形下的储备响应。国家层面，过度下跌三级预警发布时暂不启动临时储备收储；二级预警发布时视情启动；一级预警发布时，启动临时储备收储。地方启动临时储备收储条件参照国家层面做法执行。二、价格过度上涨情形下的储备响应。中央冻猪肉储备投放启动条件分两种情形设置。（1）在市场周期性波动情形下，过度上涨二级预警发布时启动储备投放；一级预警发布时加大投放力度。（2）出现重大动物疫情风险等特殊情形，提高价格涨幅容忍度，发布一级预警后，主要在重点时段集中组织投放。各省份可自行确定本地区储备投放启动条件（含预警指标及启动点），原则上不得高于中央储备投放启动条件。 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议13.多口径对比数据来源:涌益咨询,卓创资讯,我的农产品161、xxx 研究咨询部感谢观赏Thanks for Your Time国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。