钨：供给紧张或将维持，支撑钨价中枢抬升

根据提供的文字内容，可以总结如下：

钨行业概览

战略稀缺资源与工业基础

• 定义与特性：钨是一种高熔点、高密度、高硬度、高电导率、高温强度的金属，被誉为工业的“牙齿”。
• 产业链：包含资源采选、冶炼、深加工等环节，下游主要产品包括钨材、钨钢、钨化工和硬质合金等。

钨矿供给与需求

资源分布与产量

• 全球与国内：全球钨矿资源分布不均，中国占据全球约52.3%的储量和产量。
• 开采与控制：全球产量在2023年略降，主要国家产量集中度高。中国在开采总量控制指标上保持稳定增长态势。

需求端分析

• 传统领域：硬质合金是主要需求领域，约占56.1%。硬质合金广泛应用于机械加工、矿山采掘、汽车制造等多个行业。
• 新兴领域：光伏领域成为新亮点，预计2024-2025年光伏钨丝需求量显著增长，推动行业需求。

供给与需求展望

供给状况

• 限制因素：资源品质下降、开采成本上升、安全环保要求严格导致供给受限。
• 增长预期：预计未来供给增长弹性较小。

需求预测

• 传统领域：制造业回暖，硬质合金需求有望改善。
• 光伏领域：随着光伏新增装机量的快速增长，光伏钨丝需求量预计大幅增加。

价格趋势与风险提示

• 价格走势：在供给紧张的背景下，2024年以来钨价持续走高。
• 风险因素：宏观经济波动、政策变化、安全生产与环保问题、测算误差等。

行业投资建议

• 投资策略：维持对钨行业的“强于大市”的投资建议。
• 风险考量：宏观经济环境、产业政策变动、安全生产与环保风险、计算结果与实际情况的差异等需密切关注。

结论

全球钨行业正面临供给紧张的局面，尤其是中国作为全球最大的钨矿生产国，其严格的开采控制和资源品质的限制，使得全球钨供应更加紧张。同时，新兴的光伏领域对钨的需求激增，特别是在光伏钨丝的应用上，预计未来几年将有显著增长。然而，行业也面临着宏观经济环境、政策变化、安全环保等问题，这些因素可能影响行业的发展。对于投资者而言，虽然钨行业具有较好的成长潜力，但也需关注潜在的风险因素。