造纸产业链数据每周速递（2024/04/20）：本周阔叶浆、针叶浆现货价格均有提涨

——造纸产业链数据每周速递（2024/04/20） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数下跌4.23%，跑输大盘6.13pct；造纸子板块下跌2.08%，跑输大盘3.97pct。本周沪深300指数上涨1.89%，轻工制造(申万)指数下跌4.23%，跑输沪深300指数6.13pct，在28个申万一级行业中位列第24位；二级行业中，造纸子板块下跌2.08%，跑输大盘3.97pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、家具、包装印刷和文娱用品板块，分别下跌2.08%、3.47%、6.36%、6.82%。 产业链数据跟踪 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 ⚫本周国废到厂价上涨，外废价格上涨；智利木浆外盘价格维稳，现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨4元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨8-10美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨40元/吨、针叶木浆现货价格上涨45元/吨；2024年3月下旬中国三大港口木浆库存合计172万吨，环比下降9.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周双胶纸、白卡纸价格下跌，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌6元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌94元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 欧美需求回暖、供给冲击频发，纸浆二季度有望持续走强2024-04-18家装厨卫“焕新”方案出台，助力存量装修需求释放2024-04-15本周针叶浆现货价格延续提涨趋势：——造纸产业链数据每周速递（2024/04/13）2024-04-14 ⚫本周双胶纸、白卡纸盈利下降，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约4-20元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企下降16元/吨，大型纸企增加2元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约69-82元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，小型纸企增加约1元/吨，大型纸企下降约7元/吨。 ⚫机制纸及纸板2024年1-3月产量累计同比增长13.3%。（1）机制纸及纸板2024年1-3月累计产量3635万吨，同比增长13.3%；（2）经剔除价格因素影响，2024年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长6.8%，较2023年底增长2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-2月累计同比增加21.1%；出口量方面，1-2月累计同比增加17.1%。 投资建议与投资标的 ⚫大宗纸方面，当前正处于文化纸传统旺季，在浆价上涨带来的成本支撑下，文化纸价格有望持续提涨，自供浆占比较高的文化纸行业龙头有望受益于本轮纸价上涨、实现盈利扩张，推荐林浆纸一体化龙头太阳纸业(002078，买入)。特种纸行业，当前中高端装饰原纸价格仍处于高位、日用消费类纸种涨价函频发，浆价报涨有助于增强装饰原纸价格稳定性、推动日用消费类纸品涨价落地，推荐中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸行业龙头仙鹤股份(603733，买入)。同时伴随春节前后下游需求的好转，建议关注业绩有望持续改善的箱板纸龙头公司，推荐山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/04/15-2024/04/21）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周阔叶浆、针叶浆现货价格均有提涨........................5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格上涨；智利木浆外盘价格维稳，现货价格上涨；溶解浆价格维稳..................................................................................................................62.2成品纸：本周双胶纸、白卡纸价格下跌，废纸系纸品价格维稳....................................72.3盈利水平：本周双胶纸、白卡纸盈利下降，废纸系纸品盈利水平分化..........................82.4机制纸及纸板2024年1-3月产量累计同比增长13.3%................................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌4.23%，造纸子板块下跌2.08%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第24位.................................................................4图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、家具、包装印刷和文娱用品板块..........4图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨8-10美元/吨（更新日期2024/04/19，双周更新）...................................................................................................................................6图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨4元/吨（更新日期2024/04/19）.................................6图6：本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2024/04/19）......................................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨40元/吨、针叶木浆现货价格上涨45元/吨（更新日期2024/04/19）.............................................................................................................7图8：2024年3月下旬中国三大港口木浆库存合计172万吨，环比下降9.5%（更新日期2024/03/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌174元/吨（更新日期2024/04/19）7图10：本周双胶纸市场均价下跌6元/吨（更新日期2024/04/19）..............................................8图11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2024/04/19）..........................................................8图12：本周白卡纸市场均价下跌94元/吨（更新日期2024/04/19）............................................8图13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2024/04/19）........................................8图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降约4-20元/吨（更新日期2024/04/19）..........................9图15：本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企下降16元/吨，大型纸企增加2元/吨（更新日期2024/04/19） ................................................................................................................................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约69-82元/吨（更新日期2024/04/19）........................9图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，小型纸企增加约1元/吨，大型纸企下降约7元/吨（更新日期2024/04/19）........................................................................................................................9图18：2024年1-3月机制纸及纸板产量累计同比增长13.3%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2024年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长6.8%，较2023年底增长2.7%...................................................................................................10图20：2024年1-2月纸及纸板当月进口量累计同比增长约21.1%............................................10图21：2024年1-2月纸及纸板当月出口量累计同比增长17.1%................................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2024/04/19）...........................................................5表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/04/19）...........................................................5 1、行情回顾（2024/04/15-2024/04/21） 本周轻工制造行业指数下跌4.23%，跑输大盘6.13pct；造纸子板块下跌2.08%，跑输大盘3.97pct。本周沪深300指数上涨1.89%，轻工制造(申万)指数下跌4.23%，跑输沪深300指数6.13pct，在28个申万一级行业中位列第24位；二级行业中，造纸子板块下跌2.08%，跑输大盘3.97pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、家具、包装印刷和文娱用品板块，分别下跌2.08%、3.47%、6.36%、6.82%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周阔叶浆、针叶浆现货价格均有提涨 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格上涨；智利木浆外盘价格维稳，现货价格上涨；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）上涨4元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨8-10美元/吨。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为1470元/吨，较上周上涨4元/吨，涨幅为0.3%。外废原材料