造纸产业链数据每周速递：9月智利针叶浆、阔叶浆报价均有提涨

——造纸产业链数据每周速递（2023/09/02） 核心观点 行情回顾 ⚫本周轻工制造行业指数上涨5.57%，跑赢大盘3.35pct；造纸子板块上涨2.47%，跑赢大盘0.25pct。本周沪深300指数上涨2.22%，轻工制造(申万)指数上涨5.57%，跑赢沪深300指数3.35pct，在29个申万一级行业中位列第3位；二级行业中，造纸子板块上涨2.47%，跑赢大盘0.25pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、包装印刷、文娱用品和造纸板块，分别上涨8.74%、4.75%、2.93%、2.47%。 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523050002 产业链数据跟踪 ⚫本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；纸浆外盘报价上涨、现货价格分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨9元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价分别上涨25美元/吨、20美元/吨；本周阔叶木浆现货价格下跌10元/吨、针叶木浆现货价格上涨75元/吨；2023年8月下旬中国三大港口木浆库存合计198万吨，环比增加11.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨33元/吨，铜版纸价格上涨30元/吨，白卡纸价格上涨38元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价上涨25元/吨。 本周木浆系纸品价格持续上涨，废纸系纸品价格分化：——造纸产业链数据每周速递（2023/08/26）2023-08-27 7月家具出口额延续同比下降：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/8/25）2023-08-267月全国住宅竣工面积同比增幅扩大：——地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/8/18）2023-08-21 ⚫本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约15-56元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约15-54元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约7-50元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降8元/吨，低档箱板纸增加22元/吨。 ⚫2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加0.9%。（1）机制纸及纸板2023年1-7月累计产量7894.7万吨，同比下降0.3%；（2）经剔除价格因素影响，2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加15.1%，环比增加0.9%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-7月累计同比增加30.8%；出口量方面，1-7月累计同比增加1.7%。 投资建议与投资标的 ⚫近期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2023/08/27-2023/09/03）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：9月智利针叶浆、阔叶浆报价均有提涨.........................5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；纸浆外盘报价上涨、现货价格分化；溶解浆价格维稳.....................................................................................................................62.2成品纸：本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格分化...........................................72.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平分化..........................82.4 2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加0.9%........................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨5.57%，造纸子板块上涨2.47%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第3位...................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、包装印刷、文娱用品和造纸板块..........4图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2023/09/01，双周更新）...6图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨8元/吨（更新日期2023/09/01）.................................6图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价分别上涨25美元/吨、20美元/吨（更新日期2023/09/01）...........................................................................................................................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌10元/吨、针叶木浆现货价格上涨75元/吨（更新日期2023/09/01）.............................................................................................................7图8：2023年8月下旬中国三大港口木浆库存合计198万吨，环比增加11.2%（更新日期2023/08/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨200元/吨，棉花价格指数上涨320元/吨（更新日期2023/09/01）........................................................................................................................7图10：本周双胶纸市场均价上涨33元/吨（更新日期2023/09/01）............................................8图11：本周铜版纸市场均价上涨30元/吨（更新日期2023/09/01）............................................8图12：本周白卡纸市场均价上涨38元/吨（更新日期2023/09/01...............................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价维稳、低档箱板纸出厂均价上涨25元/吨（更新日期2023/09/01）.....................................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约15-56元/吨（更新日期2023/09/01）........................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约15-54元/吨（更新日期2023/09/01）........................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周增加约7-50元/吨（更新日期2023/09/01）..........................9图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降8元/吨，低档箱板纸增加22元/吨（更新日期2023/09/01）....................................................................................................................9图18：2023年1-7月机制纸及纸板产量累计同比下降0.3%.....................................................10图19：剔除价格因素影响,2023年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加15.1%,环比增加0.9%.................................................................................................................10图20：2023年7月纸及纸板当月进口量同比增加约49.2%......................................................10图21：2023年7月纸及纸板当月出口量同比下降约12.6%......................................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/09/01）...........................................................5表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/09/01）...........................................................5 1、行情回顾（2023/08/27-2023/09/03） 本周轻工制造行业指数上涨5.57%，跑赢大盘3.35pct；造纸子板块上涨2.47%，跑赢大盘0.25pct。本周沪深300指数上涨2.22%，轻工制造(申万)指数上涨5.57%，跑赢沪深300指数3.35pct，在29个申万一级行业中位列第3位；二级行业中，造纸子板块上涨2.47%，跑赢大盘0.25pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、包装印刷、文娱用品和造纸板块，分别上涨8.74%、4.75%、2.93%、2.47%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：9月智利针叶浆、阔叶浆报价均有提涨 2.1原材料：本周