造纸产业链数据每周速递：4月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价均有提涨

——造纸产业链数据每周速递（2024/03/23） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨0.63%，跑赢大盘1.33pct；造纸子板块上涨2.57%，跑赢大盘3.27pct。本周沪深300指数下跌0.70%，轻工制造(申万)指数上涨0.63%，跑赢沪深300指数1.33pct，在28个申万一级行业中位列第10位；二级行业中，造纸子板块上涨2.57%，跑赢大盘3.27pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、包装印刷、文娱用品以及家具板块，其中造纸、包装印刷、文娱用品板块分别上涨2.57%、2.51%、1.91%，家具板块下跌1.57%。 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 产业链数据跟踪 ⚫本周国废到厂价下跌，外废价格下跌；智利木浆外盘价格、现货价格均有上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌25元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌5-13美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价分别上涨60美元/吨、35美元/吨；本周阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨80元/吨、108元/吨；2024年2月下旬中国三大港口木浆库存合计190万吨，环比增长18.1%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周双胶纸、白卡纸价格上涨，箱板纸价格下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨5元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格上涨2元/吨，高档箱板纸、低档箱板纸出厂均价分别下跌9元/吨、10元/吨。 芬兰罢工扰动供给，纸浆价格持续提涨2024-03-18新一轮央国企改革启动，关注造纸、包装行业高分红央企标的：央国企改革专题研究2024-03-18 2024年1-2月清洁电器线上销售额同比有所增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/03/16）2024-03-17 ⚫本周木浆系纸品盈利下降，废纸系纸品盈利分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降5-49元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约9-52元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约4-37元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，低档箱板纸增加约10元/吨，高档箱板纸下降约3元/吨。 ⚫机制纸及纸板2024年1-2月产量累计同比增长13.3%。（1）机制纸及纸板2024年1-2月累计产量2242万吨，同比增长13.3%；（2）经剔除价格因素影响，2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长6.3%，环比增长3.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-2月累计同比增加21.1%；出口量方面，1-2月累计同比增加17.1%。 投资建议与投资标的 ⚫造纸包装产业链中，重点推荐现金流表现突出、盈利稳定性强，未来具备分红比例提高可能的行业龙头，重点推荐太阳纸业(002078，买入)、华旺科技(605377，买入)以及，裕同科技(002831，买入)；同时伴随春节前后下游需求的好转，建议关注业绩有望持续改善的箱板纸、特种纸龙头公司，推荐山鹰国际(600567，增持)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/03/18-2024/03/24）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：4月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价均有提涨..................5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格下跌；智利木浆外盘价格、现货价格均有上涨；溶解浆价格维稳..................................................................................................................62.2成品纸：本周双胶纸、白卡纸价格上涨，箱板纸价格下跌............................................72.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利下降，废纸系纸品盈利分化........................................82.4机制纸及纸板2024年1-2月产量累计同比增长13.3%................................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨0.63%，造纸子板块上涨2.57%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第10位.................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、包装印刷、文娱用品以及家具板块.......4图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌5-13美元/吨（更新日期2024/03/22，双周更新）...................................................................................................................................6图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌25元/吨（更新日期2024/03/22）...............................6图6：本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价分别上涨60美元/吨、35美元/吨（更新日期2024/03/22） ................................................................................................................................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨80元/吨、108元/吨（更新日期2024/03/22）...........................................................................................................................7图8：2024年2月下旬中国三大港口木浆库存合计190万吨，环比增长18.1%（更新日期2024/02/29） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数上涨31元/吨（更新日期2024/03/22）...7图10：本周双胶纸市场均价上涨5元/吨（更新日期2024/03/22）..............................................8图11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2024/03/22）..........................................................8图12：本周白卡纸市场均价上涨2元/吨（更新日期2024/03/22）..............................................8图13：本周高档箱板纸、低档箱板纸出厂均价分别下跌9元/吨，10元/吨（更新日期2024/03/22） ................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降5-49元/吨（更新日期2024/03/22）..............................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降约9-52元/吨（更新日期2024/03/22）..........................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约4-37元/吨（更新日期2024/03/22）..........................9图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，低档箱板纸增加约10元/吨，高档箱板纸下降约3元/吨（更新日期2024/03/22）.............................................................................................................9图18：2024年1-2月机制纸及纸板产量累计同比增长13.3%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长6.3%，环比增长3.4%................................................................................................................10图20：2024年1-2月纸及纸板当月进口量累计同比增长约21.1%............................................10图21：2024年1-2月纸及纸板当月出口量累计同比增长17.1%................................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2024/03/22）...........................................................5表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/03/22）...........................................................5 1、行情回顾（2024/03/18-2024/03/24） 本周轻工制造行业指数上涨0.63%，跑赢大盘1.33pct；造纸子板块上涨2.57%，跑赢大盘3.27pct。本周沪深300指数下跌0.70%，轻工制造(申万)指数上涨0.63%，跑赢沪深300指数1.33pct，在28个申万一级行业中位列第10位；二级行业中，造纸子板块上涨2.57%，跑赢大盘3.27pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、包装印刷、文娱用品以及家具板块，其中造纸、包装印刷、文娱用品板块分别上涨2.57%、2.51%、1.91%，家具板块下跌1.57%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：4月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价均有提涨 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格下跌；智利木浆外盘价格、现货价格均有上涨；溶解浆价格维稳 （1）