造纸产业链数据每周速递：4月智利阔叶浆外盘报价提涨20美元/吨

——造纸产业链数据每周速递（2025/04/05） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数下跌0.96%，跑赢大盘0.41pct；造纸子板块下跌0.53%，跑赢大盘0.84pct。本周沪深300指数下跌1.37%，轻工制造(申万)指数下跌0.96%，跑赢沪深300指数0.41pct，在28个申万一级行业中位列第17位；二级行业中，造纸子板块下跌0.53%，跑赢大盘0.84pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、包装印刷、家具以及文娱用品板块，分别下跌0.53%、0.87%、0.96%、1.90%。 产业链数据跟踪 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524090001 ⚫本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶浆外盘价格上涨，现货纸浆价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌1元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周智利阔叶木浆外盘报价上涨20美元/吨、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌6元/吨、针叶木浆现货价格上涨1元/吨；2025年3月下旬中国两大港口木浆库存合计179万吨，环比下降10.9%；（3）本周溶解浆价格维稳。 本周文化纸价格持平，白卡纸、再生箱板纸价格下跌：——造纸产业链数据每周速递（2025/03/29）2025-03-30 本周文化纸价格较上周持平，包装纸价格下 跌 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2025/03/22）2025-03-23本周双胶纸价格小幅上涨，包装纸价格下跌 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2025/03/15）2025-03-16 ⚫本周铜版纸价格持平，双胶纸、白卡纸、再生箱板纸价格下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌6元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌13元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳、低档箱板纸出厂均价下跌25元/吨。 ⚫本周成品纸盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降14-40元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降8-26元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降16-116元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降3-26元/吨。 ⚫2025年2月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长3.9%。（1）机制纸及纸板2025年1-2月累计产量2393万吨，同比增长6.7%；（2）经剔除价格因素影响，2025年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长8.9%，环比增长3.9%；（3）纸及纸板进口量方面，2025年1-2月累计同比下降4.9%；出口量方面，1-2月累计同比增加14.5%。 投资建议与投资标的 ⚫近期Suzano宣布2025年3月阔叶浆报价环比提涨20美元/吨，成本支撑下文化纸、白卡纸有望延续价格修复态势，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)。同时回溯历史来看，特种纸企业在浆价上行之后的半年内通常会呈现出盈利扩张，推荐特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，展望2025年行业新增供给增速明显放缓，整体供需有望逐步改善，推荐玖龙纸业(02689，买入)、山鹰国际(600567，增持)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2025/03/31-2025/04/06）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：4月智利阔叶浆外盘报价提涨20美元/吨......................5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶浆外盘价格上涨，现货纸浆价格走势分化；溶解浆价格维稳...................................................................................................62.2成品纸：本周铜版纸价格持平，双胶纸、白卡纸、再生箱板纸价格下跌......................72.3盈利水平：本周成品纸盈利水平下降............................................................................82.4 2025年2月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长3.9%........................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.96%，造纸子板块下跌0.53%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第17位.................................................................4图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、包装印刷、家具以及文娱用品板块.......4图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2025/04/03，双周更新）...6图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌1元/吨（更新日期2025/04/03）.................................6图6：本周智利阔叶木浆外盘报价上涨20美元/吨、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2025/04/03） ................................................................................................................................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌6元/吨、针叶木浆现货价格上涨1元/吨（更新日期2025/04/03）........................................................................................................................7图8：2025年3月下旬中国两大港口木浆库存合计179万吨，环比下降10.9%（更新日期2025/03/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌200元/吨，棉花价格指数上涨38元/吨（更新日期2025/04/03）...........................................................................................................................7图10：本周双胶纸市场均价下跌6元/吨（更新日期2025/04/03）..............................................8图11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2025/04/03）..........................................................8图12：本周白卡纸市场均价下跌13元/吨（更新日期2025/04/03）............................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价维稳、低档箱板纸出厂均价下跌25元/吨（更新日期2025/04/03） ................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降14-40元/吨（更新日期2025/04/03）............................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降8-26元/吨（更新日期2025/04/03）..............................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降16-116元/吨（更新日期2025/04/03）..........................9图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降3-26元/吨（更新日期2025/04/03）.......................9图18：2025年1-2月机制纸及纸板产量累计同比增长6.7%.....................................................10图19：剔除价格因素影响，2025年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长8.9%，环比增长3.9%................................................................................................................10图20：2025年1-2月纸及纸板当月进口量累计同比下降4.9%..................................................10图21：2025年1-2月纸及纸板当月出口量累计同比增长14.5%................................................10 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2025/04/03）...........................................................5 1、行情回顾（2025/03/31-2025/04/06） 本周轻工制造行业指数下跌0.96%，跑赢大盘0.41pct；造纸子板块下跌0.53%，跑赢大盘0.84pct。本周沪深300指数下跌1.37%，轻工制造(申万)指数下跌0.96%，跑赢沪深300指数0.41pct，在28个申万一级行业中位列第17位；二级行业中，造纸子板块下跌0.53%，跑赢大盘0.84pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、包装印刷、家具以及文娱用品板块，分别下跌0.53%、0.87%、0.96%、1.90%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：4月智利阔叶浆外盘报价提涨20美元/吨 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶浆外盘价格上涨，现货纸浆价格走势分化；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）下跌1元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为1420元/吨，较上周下跌1元/吨，跌幅为0.1%。外废原材料方面，根据纸业联讯统计的数据，