造纸产业链数据每周速递（2024、05、04）：本周纸浆现货价格均有提涨

——造纸产业链数据每周速递（2024/05/04） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨2.30%，跑赢大盘1.74pct；造纸子板块上涨1.51%，跑赢大盘0.95pct。本周沪深300指数上涨0.56%，轻工制造(申万)指数上涨2.30%，跑赢沪深300指数1.74pct，在28个申万一级行业中位列第7位；二级行业中，造纸子板块上涨1.51%，跑赢大盘0.95pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、家具和造纸板块，分别上涨3.15%、2.65%、2.16%、1.51%。 产业链数据跟踪 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 ⚫本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；智利木浆外盘价格维稳，现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌18元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨122元/吨、针叶木浆现货价格上涨32元/吨；2024年3月下旬中国三大港口木浆库存合计172万吨，环比下降9.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周成品纸价格均有下降。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌55元/吨，铜版纸价格下跌40元/吨，白卡纸价格下跌21元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价分别下跌33元/吨、43元/吨。 5月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价分别提涨30、40美元/吨：——造纸产业链数据每周速递（2024/04/27）2024-04-28 2024年3月大多小家电品类出口金额同比下降：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/04/27）2024-04-282024年3月家具、家电零售额同比均有增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/04/20）2024-04-20 ⚫本周成品纸盈利水平均有下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约45-101元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约32-88元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约16-37元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约33-43元/吨。 ⚫机制纸及纸板2024年1-3月进口量累计同比增长19.6%。（1）机制纸及纸板2024年1-3月累计产量3635万吨，同比增长13.3%；（2）经剔除价格因素影响，2024年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长6.8%，较2023年底增长2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-3月累计同比增加19.6%；出口量方面，1-3月累计同比增加18.1%。 投资建议与投资标的 ⚫大宗纸方面，当前正处于文化纸传统旺季，在浆价上涨带来的成本支撑下，文化纸价格有望持续提涨，自供浆占比较高的文化纸行业龙头有望受益于本轮纸价上涨、实现盈利扩张，推荐林浆纸一体化龙头太阳纸业(002078，买入)。特种纸行业，当前中高端装饰原纸价格仍处于高位、日用消费类纸种涨价函频发，浆价报涨有助于增强装饰原纸价格稳定性、推动日用消费类纸品涨价落地，推荐中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸行业龙头仙鹤股份(603733，买入)。同时伴随春节前后下游需求的好转，建议关注业绩有望持续改善的箱板纸龙头公司，推荐山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/04/29-2024/05/05）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周纸浆现货价格均有提涨..........................................5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；智利木浆外盘价格维稳，现货价格上涨；溶解浆价格维稳..................................................................................................................62.2成品纸：本周成品纸价格均有下降...............................................................................72.3盈利水平：本周成品纸盈利水平均有下降.....................................................................82.4机制纸及纸板2024年1-3月进口量累计同比增长19.6%.............................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨2.30%，造纸子板块上涨1.51%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第7位...................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、家具和造纸板块..........4图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2024/04/30，双周更新）...6图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌18元/吨（更新日期2024/04/30）...............................6图6：本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2024/04/30）......................................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨122元/吨、针叶木浆现货价格上涨32元/吨（更新日期2024/04/30）.............................................................................................................7图8：2024年3月下旬中国三大港口木浆库存合计172万吨，环比下降9.5%（更新日期2024/03/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌24元/吨（更新日期2024/04/30）..7图10：本周双胶纸市场均价下跌55元/吨（更新日期2024/04/30）............................................8图11：本周铜版纸市场均价下跌40元/吨（更新日期2024/04/30）............................................8图12：本周白卡纸市场均价下跌21元/吨（更新日期2024/04/30）............................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价下跌33元/吨，低档箱板纸出厂均价下跌43元/吨（更新日期2024/04/30） ................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降约45-101元/吨（更新日期2024/04/30）......................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降约32-88元/吨（更新日期2024/04/30）........................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约16-37元/吨（更新日期2024/04/30）........................9图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约33-43元/吨（更新日期2024/04/30）.................9图18：2024年1-3月机制纸及纸板产量累计同比增长13.3%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2024年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长6.8%，较2023年底增长2.7%...................................................................................................10图20：2024年1-3月纸及纸板当月进口量累计同比增长约19.6%............................................10图21：2024年1-3月纸及纸板当月出口量累计同比增长18.1%................................................10 1、行情回顾（2024/04/29-2024/05/05） 本周轻工制造行业指数上涨2.30%，跑赢大盘1.74pct；造纸子板块上涨1.51%，跑赢大盘0.95pct。本周沪深300指数上涨0.56%，轻工制造(申万)指数上涨2.30%，跑赢沪深300指数1.74pct，在28个申万一级行业中位列第7位；二级行业中，造纸子板块上涨1.51%，跑赢大盘0.95pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、家具和造纸板块，分别上涨3.15%、2.65%、2.16%、1.51%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周纸浆现货价格均有提涨 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；智利木浆外盘价格维稳，现货价格上涨；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）下跌18元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为1437元/吨，较上周下跌18元/吨，跌幅为1.2%。外废原材料方面，根据纸业联讯统计的数据，本周美废OCC(11#)东南亚主港CIF价格为223美元/吨，较上周持平；欧废OCC(90/10)东南亚主港CIF价格为173美元/吨，较上周持平；欧废OCC(95/5)东南亚主港CIF价格为178美元/吨，较上周持平；日废OCC(11#)东南亚主港CIF价格为193美元/吨，较上周持平。 （2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨122元/吨、针叶木浆现货价格上涨32元/吨。外盘方面，以智利“明星”牌阔叶木浆、“银星”牌针叶木浆为例，本周阔叶木浆外盘报价740美元/吨，较上周持平；针叶木浆外盘报价820美元/吨，较上周持平；本周以人民币计价的阔叶木浆外盘价（不含税）为5259元/吨，较上周基本上涨1元/吨；针叶木浆外盘价（不含税）为5827元