造纸产业链数据每周速递：本周文化纸、白卡纸价格均有提涨

——造纸产业链数据每周速递（2024/11/30） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨5.35%，跑赢大盘4.04pct；造纸子板块上涨1.18%，跑输大盘0.13pct。本周沪深300指数上涨1.32%，轻工制造(申万)指数上涨5.35%，跑赢沪深300指数4.04pct，在28个申万一级行业中位列第3位；二级行业中，造纸子板块上涨1.18%，跑输大盘0.13pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、包装印刷和造纸板块，分别上涨21.70%、5.76%、1.86%、1.18%。 产业链数据跟踪 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524090001 ⚫本周国废到厂价上涨，美废价格上涨；纸浆外盘价格维稳，现货纸浆价格下跌；溶解浆上涨。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨31元/吨；美废OCC东南亚主港CIF价格上涨5美元/吨，日废、欧废价格维稳；（2）本周智利阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌45元/吨、针叶木浆现货价格下跌44元/吨；2024年11月下旬中国两大港口木浆库存合计151万吨，环比下降1.9%；（3）本周溶解浆价格上涨50元/吨。 本周国废、再生箱板纸价格均有提涨：——造纸产业链数据每周速递（2024/11/23）2024-11-242024年10月家具、家电零售额同比均有增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/11/23）2024-11-2411月智利木浆外盘报价环比持平：——造纸产业链数据每周速递（2024/11/16）2024-11-17 ⚫本周高档箱板纸价格维稳，其他纸种均有上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格均上涨50元/吨，白卡纸价格上涨16元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价上涨48元/吨。 ⚫本周成品纸盈利水平均有提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加70-71元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加70元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加31元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周增加5-18元/吨。 ⚫2024年10月机制纸及纸板制造业产成品库存环比下降2.3%。（1）机制纸及纸板2024年1-10月累计产量12994万吨，同比增长10.6%；10月当月产量1347万吨，同比增长2.4%；（2）经剔除价格因素影响，2024年10月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长24.3%，环比下降2.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-10月累计同比下降3.8%；出口量方面，1-10月累计同比增加16.1%。 投资建议与投资标的 ⚫伴随SuzanoCerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，海外阔叶浆外盘报价连续大幅下调至历史中低分位水平，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力。同时考虑到当前纸浆现货价格已处于阶段性磨底阶段，叠加下游需求逐步转入传统旺季，预计文化纸、特种纸价格或逐步企稳，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，近期国废以及再生箱板纸价格持续回升，中国进口瓦楞纸明显减量，伴随下游转入传统消费旺季，箱板瓦楞纸行业有望持续修复，建议关注玖龙纸业(02689，买入)、山鹰国际(600567，增持)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/11/25-2024/12/01）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周文化纸、白卡纸价格均有提涨...............................5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，美废价格上涨；纸浆外盘价格维稳，现货纸浆价格下跌；溶解浆上涨..................................................................................................................62.2成品纸：本周高档箱板纸价格维稳，其他纸种均有上涨...............................................72.3盈利水平：本周成品纸盈利水平均有提升.....................................................................82.4 2024年10月机制纸及纸板制造业产成品库存环比下降2.3%......................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨5.35%，造纸子板块上涨1.189%............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第3位...................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、包装印刷和造纸板块..........4图4：美废OCC东南亚主港CIF价格上涨5美元/吨，日废、欧废价格维稳（更新日期2024/11/29，双周更新）..............................................................................................................6图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨31元/吨（更新日期2024/11/29）................................6图6：本周智利阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2024/11/29）...............................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌45元/吨、针叶木浆现货价格下跌44元/吨（更新日期2024/11/29）.............................................................................................................7图8：2024年11月下旬中国两大港口木浆库存合计151万吨，环比下降1.9%（更新日期2024/11/30） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆价格上涨50元/吨，粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌3元/吨（更新日期2024/11/29） ................................................................................................................................7图10：本周双胶纸市场均价上涨50元/吨（更新日期2024/11/29）............................................8图11：本周铜版纸市场均价上涨50元/吨（更新日期2024/11/29）............................................8图12：本周白卡纸市场均价上涨16元/吨（更新日期2024/11/29）............................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸上涨48元/吨（更新日期2024/11/29）........8图14：本周双胶纸盈利水平较上周增加70-71元/吨（更新日期2024/11/29）............................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加70元/吨（更新日期2024/11/29）.................................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周增加31元/吨（更新日期2024/11/29）.................................9图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周增加5-18元/吨（更新日期2024/11/29）.......................9图18：2024年1-10月机制纸及纸板产量累计同比增长10.6%.................................................10图19：剔除价格因素影响，2024年10月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长24.3%，环比下降2.3%..............................................................................................................10图20：2024年1-10月纸及纸板当月进口量累计同比下降3.8%................................................10图21：2024年1-10月纸及纸板当月出口量累计同比增长16.1%..............................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2024/11/29）...........................................................5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/11/29）............................................................5 1、行情回顾（2024/11/25-2024/12/01） 本周轻工制造行业指数上涨5.35%，跑赢大盘4.04pct；造纸子板块上涨1.18%，跑输大盘0.13pct。本周沪深300指数上涨1.32%，轻工制造(申万)指数上涨5.35%，跑赢沪深300指数4.04pct，在28个申万一级行业中位列第3位；二级行业中，造纸子板块上涨1.18%，跑输大盘0.13pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、包装印刷和造纸板块，分别上涨21.70%、5.76%、1.86%、1.18%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周文化纸、白卡纸价格均有提涨 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，美废价格上涨；纸浆外盘价格维稳，现货纸浆价格下跌；溶解浆上涨 （1）本周国废到厂价（不含税）上涨31元/吨；美废OCC东南亚主港CIF价格上涨5美元/吨，日废、欧废价格维稳。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为1565元/吨，较上周上涨31元/吨，涨幅为2