美容护理行业月报：爱美客发布24Q1业绩预告，毛戈平转战港股IPO

分析师：于快（分析师）联系方式：0871-63577091邮箱地址：yukuai@hongtastock.com资格证书：S1200522010001 医美：爱美客发布2024年第一季度业绩预告，预计2024Q1营收同比增长27.5%-31%，归母净利润同比增长23%-29%。在2023Q1高基数背景下，收入端增长良好符合预期，利润端扣非归母净利润同比增长33%-39%，高于收入增速，说明公司主业盈利能力良好。德国MerzAesthetics的纯净型A型肉毒素Xeomin获批，成为国内第5款获批的肉毒素。建议关注龙头厂商爱美客濡白天使、如生天使的产品放量节奏，以及巨子生物胶原蛋白医美注射剂的获批节奏。2024-04-19 相关研究 美容护理行业月报：化妆品进口下降，爱美客发布年度业绩预告2024.01.23美容护理行业月报：爱美客发布三大护肤品牌，药监局鼓励化妆品原料创新2023.12.15美护行业2023年中报总结：消费复苏，格局分化2023.09.22胶原蛋白行业深度：长坡厚雪，供需共振可期2023.04.26独立性声明任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 风险提示宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险；原材料短缺 或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；行业竞争加剧；行业政策及监管风险。 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 正文目录 1.行情回顾..........................................................................................................................................................42.医美及化妆品行业重要动态点评......................................................................................................................52.1.上海家化发布2023年年度报告............................................................................................................52.2.爱美客发布2024年一季度业绩预告.....................................................................................................52.3.毛戈平提交港股IPO..............................................................................................................................52.4.德国纯净型A型肉毒素Xeomin获批...................................................................................................62.5.巨子生物发布2023年度业绩公告.........................................................................................................63.化妆品行业数据跟踪........................................................................................................................................73.1.化妆品类零售额跟踪..............................................................................................................................73.2.抖音销售额跟踪.....................................................................................................................................74.风险提示..........................................................................................................................................................9 图目录 图1. 2024年3月申万一级行业月涨跌幅...........................................................................................................4图2. 2024年3月美容护理板块涨幅前五的个股................................................................................................4图3. 2024年3月美容护理板块跌幅前五的个股................................................................................................4图4.限额以上单位化妆品类零售额同比和社零同比..........................................................................................7图5.抖音化妆品大盘GMV.................................................................................................................................8 表目录 表1. 2024年3月重点公司旗下重点品牌抖音销售额.........................................................................................8 1.行情回顾 2024年3月，沪深300指数上涨0.61%。申万一级31个行业中23个行业上涨，有色金属、石油石化涨幅居前，非银金融、房地产跌幅居前。美容护理行业下跌1.24%，跑输沪深300指数1.85pct，在申万一级行业涨跌幅中排名第26位。 资料来源：同花顺iFinD，红塔证券 3月美容护理概念相关标的涨幅居前的为上美股份+24.63%、水羊股份+23.13%、科思股份+20.08%、巨子生物+18.85%、倍加洁+13.05%；跌幅居前的为华熙生物-12.14%、珀莱雅-9.53%、中顺洁柔-9.43%、贝泰妮-8.53%、丸美股份-8.18%2024-04-19未经红塔证券许可 资料来源：同花顺iFinD，红塔证券 资料来源：同花顺iFinD，红塔证券 2.医美及化妆品行业重要动态点评2.1.上海家化发布2023年年度报告 事件：3月15日，上海家化发布2023年年报。公司2023年实现营业总收入65.98亿元，同比下降7.16%；归母净利润5.00亿元，同比增长5.93%。（来源：公司公告） 点评：分品类看，护肤/个护家清/母婴/合作品牌营收分别为19.94亿元/25.41亿元/18.56亿元/1.96亿元，同比+0.98%/-4.88%/-13.35%/-37.00%，占比30.28%/38.58%/28.17%/2.97%。分渠道看，线上和线下渠道分别实现营收28.10亿元/37.77亿元，占比分别为42.66%/57.34%，线下渠道仍占主导。2023年受商超渠道行业闭店潮以及百货渠道主动降低社会库存的影响，公司线下业务承压。分区域看，海外市场受到出生率下降，通胀以及局部战争影响，海外业务收入同比下降约12.9%。国内市场尚处调整过程中，渠道转型仍待加速，产品力仍待加强，品牌投放效果短期内尚未显现，以及在价格管控方面仍有不足，国内业务收入同比下降约5.2%。 2.2.爱美客发布2024年一季度业绩预告 事件：4月8日，爱美客发布2024年第一季度业绩预告。2024Q1，公司预计营业收入8.034-8.255亿元，同比增长27.5%-31%；归母净利润5.10-5.34亿元，同比增长23%-29%；扣非归母净利润5.13-5.37亿元，同比增长33%-39%。（来源：公司公告）2024-04-19 点评：收入整体符合预期，在2023Q1高基数背景下，公司销售收入获得持续增长，主要受益于医美终端消费的增长，以及公司产品品牌影响力的提升。预计嗨体系列增长稳健，天使系列持续放量。与去年同期相比，公司毛利率和费用率保持在稳定水平，因此净利润也获得了持续增长。公司扣非归母净利润增速优于归母净利润增速，预计主要系投资损失所致，且扣非归母净利润增速高于收入增速，说明公司主业盈利能力较好。未经红塔证券许可 2.3.毛戈平提交港股IPO 事件：4月8日，毛戈平化妆品股份有限公司正式向港交所提交上市申请，由中金公司担任独家保荐人。（来源：公司公告） 点评：公司是中国领先的高端美妆集团，于2000年由中国美妆行业标志性人物毛戈平创立，致力于通过高质量和创新的美妆产品、专业的化妆艺术培训以及体验式和个性化的客户服务，为消费者提供全方位的美妆体验。任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 招股书显示，毛戈平近3年业绩表现较好。营收从2021年的15.77亿元增长至2023年的28.86亿元，复合年增长率为35.3%。归母净利润从2021年的3.31亿元增长至2023年的6.63亿元，复合年增长率为41.6%。 分品类看，毛戈平2023年彩妆和护肤产品营收分别占总营收的56.2%和40.2%。分品牌看，公司的收入主要来自MAOGEPING品牌，占2023年产品销售总收入的99.0%。MAOGEPING品牌于2000年推出，汲取东方美学及光影美学的灵感，提供丰富的彩妆和护肤产品组合。2008年公司又为寻求性价比消费者推出了至爱终生品牌，扩展品牌组合。分渠道看，2023年，公司线下和线上销售占比分别为57.6%和42.4%。线下方面，根据弗若斯特沙利文的资料，公司是第一个成功进驻高端百货商店专柜的国货集团。截至2023年底，公司全国的自营专柜数量为357个。专柜通过一对一试妆、半脸对比演示等客户服务提供沉浸式的消费体验。线上方面，公司通过化妆教程证明产品功效，并与线上平台合作开展多项营销活动，拥有广泛的社交媒体粉丝。根据青眼情报提供的38焕新周天猫彩妆香水类目榜单，2024年3月1日-8日，毛戈平品牌GMV排名第四。 2.4.德国纯净型A型肉毒素Xeomin获批 事件：3月1日，国家药监局网站信息显示，Merz Aesthetics麦施美学旗下国内全资子公司麦施商务管理咨询（上海）有限公司申请的“注射用A型肉毒毒素”于2024年2月23日正式获国家药监局批准，注册证号：国药准字SJ2