证券研究报告 行业周报 3月中国新能源车销量同比+35%，“以旧换新”行动方案出炉 ——汽车与零部件行业周报（2024.4.8-2024.4.12） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 汽车板块涨跌幅-0.76%，子板块中商用车表现最佳。过去一周（2024.4.8-2024.4.14，下同），沪深300涨跌幅为-2.58%，申万汽车涨跌幅为-0.76%，在31个申万一级行业中排名第8。子版块中，商用车+1.77%、乘用车+1.27%、摩托车及其他+0.30%、汽车零部件-2.03%、汽车服务-5.11%。 行业涨幅前五位公司为登云股份、华达科技、*ST汉马、嵘泰股份、特力A，涨幅分别为+29.74%/+23.65%/+19.04%/+17.12%/+10.33%；行业跌幅前五位公司为联明股份、海泰科、日盈电子、青岛双星、凯众股份，跌幅分别为-37.27%/-23.26%/-22.76%/-21.23%/-16.65%。 ◼ 本周关注 根据中汽协，2024年3月我国汽车产销量分别为268.7万辆和269.4万辆，同比分别增长4.0%和9.9%。 新能源汽车：2024年3月新能源汽车销量88.3万辆，环比+85.1%，同比 +35.3%，渗透率为32.8%。其中，纯电动销量56.6万辆，同比+15.5%；插电混动销量31.7万辆，同比+95.1%。 出口：2024年3月汽车出口50.2万辆，环比+33.0%、同比+37.9%。同期，新能源汽车出口12.4万辆，环比+52.0%、同比+59.4%；其中，新能源乘用车出口12.0万辆，环比+52.8%，同比+70.9%。 政策端，4月12日，商务部等14部门印发的《推动消费品以旧换新行动方案》对外发布，其中提到开展汽车以旧换新，具体包括：1）加大财政金融政策支持力度；2）突出汽车领域标准牵引；3）完善报废车回收拆解体系；4）促进二手车放心便利交易；5）培育壮大二手车经营主体；6）推动汽车流通消费创新发展。我们认为，后续地方和车企“以旧换新”政策陆续出炉，有望支撑汽车消费需求恢复高速增长。此外，《行动方案》明确汽车品类主要支持购买节能型汽车、新能源汽车等，有望加速汽车电动化转型。 ◼ 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车、海马汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。 ◼ 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 [Table_RiskWarning] [Table_Industry] 行业: 汽车 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 仇百良 E-mail: qiubailiang@shzq.com SAC编号: S0870523100003 分析师: 李煦阳 E-mail: lixuyang@shzq.com SAC编号: S0870523100001 联系人: 刘昊楠 E-mail: liuhaonan@shzq.com SAC编号: S0870122080001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《调整汽车贷款政策落地，有望释放汽车消费潜力》 ——2024年04月10日 《小米SU7售价21.59-29.99万，24h大定约8.89万辆》 ——2024年04月02日 《预计3月车市缓慢复苏，特斯拉中国市场涨价》 ——2024年03月26日 -23%-19%-15%-10%-6%-1%3%7%12%04/2306/2309/2311/2301/2404/24汽车沪深3002024年04月15日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 行情回顾 ..................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 .............................................................................. 5 2.1月度产销数据（2024年3月）......................................... 5 2.2 本周日均汽车零售/批发量 ................................................ 6 2.3 原辅材料价格.................................................................... 7 3 近期行业/重点公司动态 .............................................................. 8 3.1 近期行业主要动态 ............................................................ 8 3.2 近期重点公司动态 ............................................................ 8 3.3 部分公司2023年业绩披露 ............................................... 9 4 近期上市新车 ............................................................................ 11 5 投资建议 ................................................................................... 11 6 风险提示 ................................................................................... 11 图 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 ............................................. 3 图 2：汽车月度销量（单位：万辆、%） ............................... 5 图 3：乘用车月度销量（单位：万辆、%） ........................... 5 图 4：商用车月度销量（单位：万辆、%） ........................... 5 图 5：汽车出口月度数据（单位：万辆、%） ....................... 6 图 6：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%） ................ 6 图 7：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%） .................... 6 图 8：新能源汽车渗透率（单位：%） .................................. 6 图 2：国内热轧市场价格（元/吨） ........................................ 7 图 3：国内铝锭市场价格（元/吨） ........................................ 7 图 4：国内镁锭市场价格（元/吨） ........................................ 7 图 5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨） ................................. 7 图 6：国内天然气市场价格（元/吨）..................................... 7 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 ........................... 3 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况 ...................................... 4 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆） ............................. 6 表5：部分4月上市新车 ...................................................... 11 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 1 行情回顾 过去一周（2024.4.8-2024.4.14，下同），沪深300涨跌幅为-2.58%，申万汽车涨跌幅为-0.76%，在31个申万一级行业中排名第8，总体表现位于中上游。 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，商用车涨幅最大，汽车服务涨幅最小。商用车+1.77%、乘用车+1.27%、摩托车及其他+0.30%、汽车零部件-2.03%、汽车服务-5.11%。 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 -2.58% -1.74% 11.52 1.24 汽车 -0.76% 0.03% 24.59 2.10 整车 乘用车 1.27% 3.30% 22.48 2.35 商用车 1.77% 3.82% 44.08 2.30 零部件及其他 汽车零部件 -2.03% -2.18% 23.62 2.05 汽车服务 -5.11% -3.67% 64.24 0.93 摩托车及其他 0.30% 3.31% 29.43 2.11 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为登云股份、华达科技、*ST汉马、嵘泰股份、特力A，涨幅分别为+29.74%/+23.65%/+19.04%/+17.12%/ +10.33%；行业跌幅前五位公司为联明股份、海泰科、日盈电子、-0.76%-8%-6%-4%-2%0%2%4% 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 青岛双星、凯众股份，跌幅分别为-37.27%/-23.26%/-22.76%/ -21.23%/-16.65%。 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 登云股份 29.74% 115.94 6.66 联明股份 -37.27% 20.64 2.16 华达科技 23.65% 41.41 3.51 海泰科 -23.26% 69.76 2.52 *ST汉马 19.04% -3.53 -4.17 日盈电子 -22.76% -284.11 2.54 嵘泰股份 17.12% 30.08 1.64 青岛双星 -21.23% -20.82 1.72 特力A 10.33% 63.06 4.65 凯众股份 -16.65% 33.52 3.10 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 5 2 行业数据跟踪 2.1月度产销数据（2024年3月） 整体产销数据： 根据中汽协数据，2024年3月汽车销量269.4万辆，环比+70.2%、同比+9.9%；1-3月累计汽车销量672万辆，同比+10.6%。节后新车大