汽车与零部件行业周报：新能源车销量增长稳健，有效需求仍待释放

证券研究报告 行业周报 新能源车销量增长稳健，有效需求仍待释放 ——汽车与零部件行业周报（2023.03.06-03.10） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary]  行情回顾 过去一周（2023.03.06-2023.03.10），申万汽车行业下跌6.24%，表现弱于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第30。分子板块看，汽车服务涨幅最大，乘用车跌幅最大。汽车服务上涨0.40%，汽车零部件下跌5.86%，摩托车及其他下跌6.12%，商用车下跌6.47%，乘用车下跌7.69%。  核心观点&数据 国内市场： 中国汽车出口增速强劲，新能源车销量增长稳健。据中汽协数据，2023年2月汽车销量197.6万辆，环比+20%，同比+14%。其中，乘用车销量165.3万辆，环比+13%，同比+11%；商用车销量32.4万辆，环比+79%，同比+29%。中国汽车出口32.9万辆，同比+82%；其中，乘用车出口27.1万辆，同比+86%。新能源汽车出口8.7万辆，同比+80%。中国新能源汽车销量52.5万辆，同比+57%，环比+26%，渗透率为26.6%。分动力类型看， BEV销量37.6万辆，同比+44%；PHEV销量14.9万辆，同比+98%。 地方政府及车企汽车消费支持/优惠政策频出，有效需求仍待释放。1）广州提出，壮大汽车消费，推进全市公交车辆、出租车全面置换为新能源车辆；湖北省联合多家车企推出了政企购车补贴。2）东风、岚图汽车、福特电马等车企推出限时购车优惠政策。 海外主要市场： 欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网，2023年2月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计12.8万辆，同比+5%，环比+23%。七国合计渗透率为20%，同比-1.1pct，环比+3.6pct。其中，法国、西班牙保持较强同比增速；法国2月新能源汽车销量3.0万辆，同比+30%，环比+21%；西班牙2月新能源汽车销量0.9万辆，同比+43%，环比+26%。 美国新能源车销量增长提速。据Marklines，2023年2月，美国新能源汽车销量11.0万辆，同比+62%，环比+7%；渗透率为9.4%，同比+3.2pct，环比+0.2pct。 原材料价格： 整体较历史高位呈现回落趋势，短期部分原材料价格略有小幅上涨。据Wind数据，2月28日钢材、铝材、橡胶、塑料粒子价格较2月20日变动+1.6%~2.1%、-0.01%、+1.8%、+1.6%。  投资建议 2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽车需求向上，其中新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车； 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 [Table_Industry] 行业: 汽车 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 开文明 Tel: 021-53686172 E-mail: kaiwenming@shzq.com SAC编号: S0870521090002 分析师: 王琎 Tel: 021-53686164 E-mail: wangjin@shzq.com SAC编号: S0870521120003 联系人: 马雨池 Tel: 021-53696139 E-mail: mayuchi@shzq.com SAC编号: S0870122010004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《头部车企销量回暖，政策支持力度有望加大》 ——2023年03月07日 《多地出台汽车消费支持政策，有望推动车市回暖》 ——2023年02月27日 《鉴巨头泰科成长之史，寻向上突破之路》 ——2023年02月20日 -16%-10%-4%2%8%14%20%26%32%03/2205/2208/2210/2212/2203/23汽车沪深3002023年03月14日 行业周报  风险提示 新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化  数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 3/10 22E 23E 24E 22E 23E 24E 比亚迪(002594) 243.14 5.58 9.62 13.49 43.57 25.27 18.02 6.90 买入 沪光股份(605333) 20.30 0.10 0.50 1.27 203.00 40.60 15.98 6.07 买入 永贵电器(300351) 14.81 0.41 0.56 0.73 36.12 26.45 20.29 2.56 买入 保隆科技(603197) 39.84 1.06 1.73 2.45 37.58 23.03 16.26 3.50 增持 文灿股份(603348) 49.50 0.91 2.27 3.47 54.40 21.81 14.27 4.36 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 7 3 行业数据跟踪：新能源汽车 ...................................................... 10 3.1 汽车销量：2月国内汽车销量同比+14%，出口同比+82% ............................................................................................. 10 3.2 新能源汽车销量：2月国内新能源车销量同比+57% ...... 11 3.3 原材料价格：整体较历史高位呈现回落趋势 .................. 13 4 行业动态 ................................................................................... 14 5 新车上市 ................................................................................... 15 6 公司动态 ................................................................................... 15 6.1 重要公告 ......................................................................... 15 6.2 融资动态 ......................................................................... 16 6.3 解禁动态 ......................................................................... 16 7 风险提示 ................................................................................... 17 图 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 ............................................. 7 图 2：细分板块涨跌幅 ........................................................... 8 图 3：板块个股涨跌幅前五 .................................................... 8 图 4：汽车板块估值水平（PE-TTM） ................................... 8 图 5：乘用车子板块估值水平（PE-TTM） ............................ 8 图 6：商用车子板块估值水平（PE-TTM） ............................ 9 图 7：汽车零部件子板块估值水平（PE-TTM） .................... 9 图 8：汽车服务子板块估值水平（PE-TTM） ........................ 9 图 9：摩托车及其他子板块估值水平（PE-TTM） ................. 9 图 10：2月中国汽车销量197.6万辆，同比+14% .............. 10 图 11：2月中国乘用车销量165.3万辆，同比+11% ........... 10 图 12：2月中国商用车销量32.4万辆，同比+29% ............ 10 图 13：2月中国汽车出口32.9万辆，同比+82% ................ 11 图 14：2月中国新能源车出口8.7万辆，同比+80% ........... 11 图 15：2月中国新能源汽车销量52.5万辆，同比+57% ..... 11 图 16：2月中国新能源汽车渗透率为26.6% ....................... 11 图 17：2月欧洲七国新能源汽车销量同比+5%.................... 12 图 18：2月欧洲七国新能源汽车渗透率20% ...................... 12 图 19：2月美国新能源汽车销量11.0万辆，同比+62% ..... 12 图 20：2月美国新能源汽车渗透率9.4%，同比+3.2pct ..... 12 图 21：国内钢材价格指数（元/吨） .................................... 13 图 22：国内铝锭价格指数（元/吨） .................................... 13 图 23：国内橡胶价格指数（元/吨） .................................... 13 图 24：国内聚丙烯价格指数（元/吨） ................................ 13 表 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 表1：2023年2月10家重要车企电动乘用车销量合计27.6万辆 .............................................................................. 11 表2：行业动态 ..................................................................... 14 表3：上市新车（2023.03.04-20