市场周报

市场周报 证券研究报告投资策略报告发布日期：2024年4月15日星期一 市场策略 爱建证券有限责任公司 谨慎但不悲观 研究所 投资要点 分析师：朱志勇Tel: 021-32229888-25509E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com执业编号：S0820510120001 市场情绪回落。市场的连续调整，影响了市场的情绪。指数虽然基本维持在震荡区间，不过交易活跃度有明显回落。市场的事件驱动力减弱，同时美元降息预期减弱叠加中东地缘冲突，市场避险情绪有明显回升。市场的短期波动加大，但也未出现趋势性改变，目前市场进入年报季报集中披露期，不确定性因素依然较多。整体上短期趋于谨慎，不过也不宜悲观，市场整体处于震荡稳固的过程中，因此无论多空都不宜激进。 交易机会减少。科技类板块驱动力渐渐减弱，同时地缘冲突加剧，市场的风险偏好降低，避险品种成为近期资金主要的关注板块。目前市场事件驱动力减弱，交易性机会减少，因此要注意交易节奏。资源类的板块也是受事件驱动，无论是地缘冲突还是降息预期以及经济增速目前都难以形成趋势的推动力，因此也要注意交易的波动。短期的事件驱动中，业绩的披露对于市场的驱动力预计将加强，可以重点关注业绩有明显改善的板块和个股。电子半导体的行业复苏趋势较为明确，尤其厂商春季将陆续推出新品，预计将为产业链带来新的驱动力，当然对于权重类资产也不必过于悲观，无论医药还是家电等消费估值水平依然较好，从中长期看依然具估值修复空间。 数据来源：WIND 政策短中长多。新国九条是资本市场发展新的纲领性文件，资本市场进入了新的发展阶段。文件是去年中央金融工作会议的具体落实，因此对于市场来说，短期更多的是偏中性，随着未来各项细节的落地，市场结构逐渐完善，市场稳定向好的格局将逐渐形成，因此整体上新国九条对于市场的影响更多的是长期性的，对于短期市场来说更多的是心理影响。整体上政策对于资本市场是强监管防风险提质量，无论是融资端、投资端还是交易端都将对于中小投资者有利，只是效果需要时间积累。 谨慎但不悲观。整体来看，震荡格局未变，只是短期美元降息预期减弱以及地缘冲突加剧，对于市场情绪影响较大，但是也未改变市场整体趋势，更多的是心理上的影响。国内经济、政策环境依然向好，是市场的有利支撑，同时国内市场估值依然较低，安全边际较高。市场整体预计震荡稳固，等待不确定性的消除。我们在此处的策略是谨慎但不悲观，依然可以参与市场的交易，只是收益预期不宜过高。业绩披露期，我们重点关注业绩明显改善的板块和公司。 目录 市场情绪回落.........................................................................................................4交易机会减少.........................................................................................................5估值水平较低.........................................................................................................6政策短中长多.........................................................................................................6谨慎但不悲观.........................................................................................................6风险提示.................................................................................................................7 图表目录 图1各指数周表现（2024.04.08-2024.04.14）（单位:亿元，%） ................4图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）.......................................4图3沪市市场强弱力度........................................................................................4图4深市市场强弱力度.......................................................................................4图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.04.14，单位:倍）..................6图6行业周涨幅（2024.04.08-2024.04.14）.................................................6 表1市场个股周强弱表现（2024.04.08-2024.04.14）(括号内为负值)......5表2主题指数5交易日表现（（2024.04.08-2024.04.14））..........................5表3市场板块估值及增速情况（截至2024.04.14）......................................6 市场情绪回落 本周上证综指报收3,019.47点,周涨幅-1.62%， 成交金额18,616.28亿 元 ；深圳成指9,228.23点,周涨幅-3.32%，成交金额23,189.64亿 元 ；上 证50指 数2,374.05点,周涨幅-2.31%，成交金额3,053.35亿元；沪深300指数3,475.84点,周涨幅-2.58%， 成交金额10,477.57亿元；中证1000指数5,338.77点,周涨幅-2.95%，成交金额8,296.35亿元；创业板综指2,248.67点,周涨幅-4.54%，成 交 金 额9,367.81亿元。本周市场调整幅度较大，指数出现普跌，参与者情绪回落。 整体来看，市场的连续调整，影响了市场的情绪。指数虽然基本维持在震荡区间，不过交易活跃度有明显回落。市场的事件驱动力减弱，同时美元降息预期减弱叠加中东地缘冲突，市场避险情绪有明显回升。市场的短期波动加大，但也未出现趋势性改变，目前市场进入年报季报集中披露期，不确定性因素依然较多。整体上短期趋于谨慎，不过也不宜悲观，市场整体处于震荡稳固的过程中，因此无论多空都不宜激进。 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 交易机会减少 市场震荡调整，市场情绪回落，交易机会明显减少。从个股涨幅看，涨幅主要是避险的黄金板块个股以及资源类个股，跌幅较大的主要是风险类个股和前期涨幅较大个股。从主题指数看电力等公用事业相关主题表现相对突出，跌幅前列的概念板块则主要是卫星、白酒等板块。从行业看公用事业、有色金属等表现活跃，房地产、非银金融等行业表现较弱。 科技类板块驱动力渐渐减弱，同时地缘冲突加剧，市场的风险偏好降低，避险品种成为近期资金主要的关注板块。目前市场事件驱动力减弱，交易性机会减少，因此要注意交易节奏。资源类的板块也是受事件驱动，无论是地缘冲突还是降息预期以及经济增速目前都难以形成趋势的推动力，因此也要注意交易的波动。短期的事件驱动中，业绩的披露对于市场的驱动力预计将加强，可以重点关注业绩有明显改善的板块和个股。电子半导体的行业复苏趋势较为明确，尤其厂商春季将陆续推出新品，预计将为产业链带来新的驱动力，当然对于权重类资产也不必过于悲观，无论医药还是家电等消费估值水平依然较好，从中长期看依然具估值修复空间。 数据来源：WIND爱建证券研究所 估值水平较低 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE16.46倍，其中创业板41.10倍、上证50成分10.00倍、沪深300成份11.52倍，中证1000成份31.89倍。市场调整，估值水平处低位，安全边际较高。 政策短中长多 新国九条是资本市场发展新的纲领性文件，资本市场进入了新的发展阶段。文件是去年中央金融工作会议的具体落实，因此对于市场来说，短期更多的是偏中性，随着未来各项细节的落地，市场结构逐渐完善，市场稳定向好的格局将逐渐形成，因此整体上新国九条对于市场的影响更多的是长期性的，对于短期市场来说更多的是心理影响。整体上政策对于资本市场是强监管防风险提质量，无论是融资端、投资端还是交易端都将对于中小投资者有利，只是效果需要时间积累。 谨慎但不悲观 整体来看，震荡格局未变，只是短期美元降息预期减弱以及地缘冲突加剧，对于市场情绪影响较大，但是也未改变市场整体趋势，更多的是心理上的影响。国内经济、政策环境依然向好，是市场的有利支撑，同时国内市场估值依然较低，安全边际较高。市场整体预计震荡稳固，等待不确定性的消除。我们在此处的策略是谨慎但不悲观，依然可以参与市场的交易，只是收益预期不宜过高。业 绩披露期，我们重点关注业绩明显改善的板块和公司。 风险提示 1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险2、宏观经济和政策不确定性对市场的影响 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上；同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动；弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122网站：www.ajzq.com