豆类市场周报

「2025.05.16」豆类市场周报 研究员：张昕期货从业资格证号F03109641期货投资咨询从业证书号Z0018457 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 豆一： 行情回顾：本周豆一主力2507合约上涨，收涨0.36%，报收4168元/吨。行情展望：国产大豆方面，当前市场余粮有限，整体库存水平显著低于历年同期，导致各主要产区大 u豆价格呈现稳中有升的走势。与此同时，下游市场采购积极性不高，国家储备大豆的竞拍投放数量明显减少，下游加工企业采购量亦有所下降。加之近期气温回升，豆制品终端消费需求表现平淡，整体市场处于供需两弱格局。在此背景下，大豆价格展现出一定的抗跌性，维持相对坚挺。u策略建议：供需双弱，观望为主。 「周度要点小结」 豆二： 行情回顾：本周豆二主力2509合约下跌，收跌0.28%，收报3520元/吨。行情展望：当前市场焦点转向中美贸易关系以及北美种植季天气变化。中美贸易关系缓和，美国大豆 u出口短期利好；同时美国农业部（USDA）最新供需预测显示，2025/26年度美国大豆供应边际收缩，压榨需求持续增强，出口略显承压，总体需求稳中有升，导致期末库存显著下降，数据利好CBOT大豆期价具有较强支撑。当前美豆主产区天气利于播种，播种进度快于往年同期。短期多空交织，预计短期CBOT大豆期价震荡加剧。u策略建议：多空交织，震荡运行。 「周度要点小结」 豆粕：行情回顾： u本周豆粕主力2509合约收平，收报2899元/吨。u行情展望：随着大豆大量到港，港口大豆库存回归历史同期较高水平，全国 油厂开机全面回升，豆粕现货价格持续走低，且二季度大豆供应充足，油厂开机率预计高位运行，产能持续，豆粕库存趋于回升。需求端，下游饲料企业短期补库完成，且供应增加预期较强，整体买货意愿不强，预计随采随用为主，短期内豆粕需求增加有限。整体而言，在豆粕供应增加的预期下，预计豆粕震荡偏弱运行为主。u策略建议：豆粕开启累库，逢高短空。 「周度要点小结」 豆油：行情回顾 ：本周豆油主力2509合约下跌，收跌0.33%，收报7754元/吨：随着大豆大量到港，港口大豆库存回归正常水平，全国油厂开机率逐步提高 u行情展望，且二季度大豆供应充足，油厂开机率预计高位运行，产能持续，豆油库存趋于回升。同时南美大豆持续供应市场，季节性供应压力令大豆行情承压运行；短期菜油依然供大于求格局，库存持续累库制约菜油价格；棕榈油产量恢复，库存状态或持续改善，棕榈油价格预计偏弱运行。此外，美国原油库存意外增加原油大幅下跌，导致豆油价格承压下行。因此，豆油预计震荡偏弱运行为主。u策略建议：短期观望为主。 「期货市场情况」 本周豆一价格上涨 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆一主力2507合约上涨，收涨0.36%，报收4168元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格持平 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2509合约收平，收报2899元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周豆油主力2509合约下跌，收跌0.33%，收报7754元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕9-1价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月16日，豆粕09-01月价差-52元/吨，价差环比震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆油9-1价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月16日，豆油9-1月价差为10元/吨，价差环比缩小。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月16日，豆一期货前二十名多头持仓206687手，空头持仓221844手，净持仓-15157手，较上周减少12980手。本周豆一2505合约期货仓单30098手，较上周增加364手。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓增加期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月16日，豆粕期货前二十名多头持仓2675519手，空头持仓3046509手，净持仓-370990手，较上周增加37485手。本周豆粕主力合约期货仓单31786手，较上周增加4661手。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月16日，豆油期货前二十名多头持仓504601手，空头持仓554740手，净持仓-50139手，较上周减少2278手。本周豆油主力合约期货仓单10870手，较上周增加4500手。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月16日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3980元/吨，较上周持平0元/吨。大豆主力合约基差-192元/吨，较上周减少19元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格下跌基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月16日，豆粕张家港地区报价3050元/吨，较上周下跌150元/吨。豆粕主力合约基差127元/吨，较上周减少174元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格下降基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月16日，江苏张家港一级豆油现价8170元/吨，较上周下跌10元/吨。豆油主力合约基差374元/吨，较上周减少26元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至5月16日，美湾大豆FOB升贴水6月报价66美分/蒲，较上周上涨-13美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水5月报价-3美分/蒲，较上周上涨了-9美分/蒲式耳，巴西大豆6月FOB升贴水报价43美分/蒲，较上周上涨3美分/蒲。 「现货市场情况」 本周进口大豆到港成本增加 截至5月16日，美国大豆到港成本4721.16元/吨，较上周减少4080.8元/吨;南美大豆到港成本3735.08元/吨，较上周增加94.43元/吨;二者的到港成本价差为986.08元/吨，较上周减少4175.23元/吨; 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约17（+2）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约4（+2）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况加深；和去年同期对比，D1+区域增加8%，D2+区域增加11%，D3+区域减少0%，状况差于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：美豆主产州气温接近于正常值，降雨量低于正常值。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上月下调库存较上月下调 来源：wind瑞达期货研究院 11811.5万吨，较上月下调了72.1万吨；库存803.2万吨，较上月下调14.5万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存上调 来源：wind瑞达期货研究院 吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存3331.2万吨，较上月上调100万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估持平库存上调 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年5月份，2024/25年度阿根廷豆预期产量4900万吨，较上月下调了0万吨；阿根廷豆期末库存为2474.7万吨，较上月预估上调10万吨。 「上游情况」 供应端——美国大豆播种进度偏快，阿根廷收割进度恢复 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2025年5月11日当周，美国大豆种植率为48%,高于市场预期的47%，此前一周为30%,去年同期为34%,五年均值为37%。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2025年5月15日的一周，阿根廷大豆收获进度达到66%，一周前为45%，快于去年同期的61%；25 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量减少出口销售量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年5月8日当周，美国大豆出口检验量为42.6万吨，上周未33.4吨;截至2024年5月8日当周，美国当前市场年度大豆出口净增销售28.2万吨，上周未37.7万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口预计增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 月份巴西大豆出口量将达到出口量为创纪录的1609万吨，高于上周预估1556万吨。 「产业情况」 国内情况——主要油厂大豆库存增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第19周，大豆库存534.91万吨，较上周增加60.27万吨，增幅12.70%，同比去年增加116.34万吨，增幅27.79%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第19周，豆粕库存10.12万吨，较上周增加1.91万吨，增幅23.26%，同比去年减少45.80万吨，减幅81.90%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存环比上升 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年5月9日，全国重点地区豆油商业库存65.44万吨，环比上周增加2.76万吨，增幅4.40%。同比减少19.45万吨，跌幅22.91%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计上升 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第19周（5月3日至5月9日）油厂大豆实际压榨量184.6万吨，开机率为51.89%；较预估高10.3万吨。预计第20周（5月10日至5月16日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计190.85万吨，开机率为53.65%。 「产业情况」 国内情况——4月大豆环比进口量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 中国海关公布的数据显示，2025年4月进口大豆进口总量为608.10万吨，进口量环比上月增加73.59%。4月进口大豆进口量较上年同期的857.12万吨减少了249.02万吨，减少29.05%。较上月同期的350.30万吨增加257.80万吨。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比增加 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2025年5月大豆到港量为1008.1万吨，较上月预报的801万吨到港量增加了207.1万吨，环比变化为25.86%； 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月16日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为232.75元/吨，较上周减少133.25元/吨；截至5月15日，6月船期巴西大豆盘面毛利为146元/吨，较5月8日下调57元/吨。 「产业情况」 替代品情况——棕榈油价格有所上涨菜油价格下跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 吨，较上周上涨50元/吨；福建菜油报价为9340元/吨，较上周下跌50元/吨 「产业情况」 替代品情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周现货豆棕、菜棕以及菜豆现货价差有所缩小，豆棕、菜棕以及菜豆期货价差有所缩小。