周度要点小结
- 豆一：主力合约上涨0.36%，报4168元/吨。国产大豆余粮有限，库存低于同期，价格稳中有升；下游采购和储备大豆投放减少，消费需求平淡，市场供需两弱，价格展现抗跌性。策略建议：供需双弱，观望为主。
- 豆二：主力合约下跌0.28%，报3520元/吨。中美贸易关系缓和利好美国大豆出口；USDA预测美国大豆供应收缩，需求稳中有升，期末库存下降，CBOT期价受支撑。美豆主产区天气利于播种，播种进度快于往年。短期多空交织，预计震荡加剧。策略建议：多空交织，震荡运行。
- 豆粕：主力合约收平，报2899元/吨。大豆大量到港，港口库存高企，油厂开机回升，豆粕价格走低；二季度大豆供应充足，油厂开机率预计高位，豆粕库存趋于回升。需求端短期补库完成，买货意愿不强。豆粕预计震荡偏弱。策略建议：豆粕开启累库，逢高短空。
- 豆油：主力合约下跌0.33%，报7754元/吨。大豆大量到港，油厂开机率提高，豆油库存趋于回升。南美大豆供应压力、菜油库存累库、棕榈油价格偏弱、原油下跌均令豆油承压。豆油预计震荡偏弱。策略建议：短期观望为主。
期货市场情况
- 豆一主力合约上涨0.36%，报4168元/吨；期货净持仓减少，仓单增加。
- 豆粕主力合约收平，报2899元/吨；期货净持仓增加，仓单增加。
- 豆油主力合约下跌0.33%，报7754元/吨；期货净持仓减少，仓单增加。
- 豆粕9-1价差缩小至-52元/吨。
- 豆油9-1价差缩小至10元/吨。
现货市场情况
- 国产大豆现货价格持平，基差减少至-192元/吨。
- 豆粕现货价格下跌150元/吨，基差缩小至127元/吨。
- 豆油现货价格下跌10元/吨，基差缩小至374元/吨。
- 进口大豆升贴水：美湾大豆FOB升贴水上涨，阿根廷大豆FOB升贴水上涨，巴西大豆FOB升贴水上涨。
- 进口大豆到港成本：美国大豆到港成本减少，南美大豆到港成本增加，价差缩小。
天气情况
- 美国大豆产区干旱加深，6-10日展望气温正常但降雨量低于正常值。
上游情况
- 美豆新年度产量预估11811.5万吨，库存803.2万吨。
- 巴西新年度大豆预估持平，期末库存3331.2万吨。
- 阿根廷新年度大豆预估持平，期末库存2474.7万吨。
- 美豆播种进度48%，快于往年同期；阿根廷大豆收割进度66%，快于去年同期。
- 美豆出口检验量42.6万吨，出口销售量28.2万吨。
- 巴西大豆出口量预计1609万吨，创纪录。
产业情况
- 国内油厂大豆库存增加12.70%，同比增加27.79%。
- 豆粕库存增加23.26%，同比减少81.90%。
- 豆油库存环比上升4.40%，同比减少22.91%。
- 油厂开机率预计上升，第20周开机率53.65%。
- 4月大豆进口量608.10万吨，环比增加，同比减少。
- 5月大豆到港量1008.1万吨，环比增加。
- 国产大豆压榨利润下降，巴西大豆盘面毛利下调。
- 棕榈油价格上涨，菜油价格下跌，豆棕、菜棕、菜豆价差缩小。
- 菜粕价格下降，豆粕-菜粕价差减少，油粕比下降。
- 豆粕现货成交增加，豆油终端成交增加。
下游情况
- 生猪价格下跌，仔猪价格下跌。
- 生猪养殖利润下降，鸡禽养殖利润下跌。
- 饲料产量环比下降2.34%，同比上涨5.42%。
- 能繁母猪存栏上涨，生猪存栏量环比上涨。
- 中国大豆2024/25年度国内消费量增长5.1百万吨，豆油食品用量增长700百万磅。
期权市场
