广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-09-21 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：镍价高位整理，静待美联储决议指引 周三，沪镍主力窄幅整理，涨0.65%或收80510元/吨，持仓减少10876手至496404手，成交量减少14.3万手至39.8万手。截止沪市收盘，沪伦比值7.85，略低于前值7.89，表明沪镍涨幅小于伦敦市场。 交易持仓排名显示，1701合约前20名多头席位减仓3799手，空头席位增仓212手，资金流向转为偏空。其中，多空席位均减仓为主，规避晚间美联储FOMC风险，但仍有少量席位增仓，暗示资金分歧扩大。今日，上海期镍仓单110216吨，较前一交易日减少359吨。截止9月20日，LME库存365784吨，注销仓单114648吨，占比31%，较前一交易日下降1个百分点。全球显性库存转为下降，对期价压力放缓。 现货市场，金川镍板出厂价79400元/吨（+200），金川镍较无锡1610合约升水维持350-400元/吨（+75），俄镍转为升水50-100成交（+75）。低价货源减少，多数贸易商报价较高，早间高价成交清淡，第二场交易时段低价货多已出尽，高价成交有所回暖，整体成交一般。金川镍进口倒挂大约2400元左右（-400），俄镍进口倒挂大约2500元左右（-400），消费端活跃度有限，贸易商观望情绪较浓。 SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿现货报价390-430元/吨，0.9-1.0%镍矿170-180元/吨，均价较上一交易日持平；高镍铁自提价835-845元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2550-2650元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）12950元/吨（-0）。 消息面，澳大利亚有望向中国供应红土镍矿，并改变红土镍矿国际贸易格局。据悉，澳大利亚伊莎贝拉镍项目可行性研究解决尾声。该项目的矿物主要集中在8.4-18.2米，品位1.88-2.59%，红土镍矿量勘探结果估量 73.5千万吨，很有可能形成700-1000万吨/年的生产规模。同时，综合考虑运输成本与镍矿品位，若伊莎贝拉项目能够持续稳定的供应2%以上的高品位镍矿，折算到镍点的成本较菲律宾、印尼等地中低品位红土矿可能会更加实惠一点。因此，即使菲律宾更多矿山关停，澳大利亚供货前景施压下，镍价仍面临较强长线压力。 综合来看，菲律宾矿山审查名单公布时间一拖再拖，叠加澳大利亚新矿山出货前景，多头热情受到打压。晚间FOMC9月议息结果公布，美指宽幅运行，加息与否举棋难定，市场存在一定避险情绪。考虑到现货升水扩大，短期镍价或受到提振震荡偏强运行，等待消息明朗。建议暂时观望。 3 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。