金属镍日评报告：镍价窄幅整理，等待进一步指引

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-08-24 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：镍价窄幅整理，等待进一步指引 周三，沪镍主力窄幅整理，跌0.14%或收80980元/吨，持仓增加4936手至609466手，成交量增加12940手至42.5万手，资金交投活跃度增加。沪伦比值7.92，与前值持平，上期镍跌幅平于伦敦市场。 交易持仓排名显示，主力1701合约前20名多头席位增仓2494手，空头席位增仓2527手，资金分歧扩大，空头势力依然强劲。今日，上海期镍仓单110881吨，较前一交易日增加1572吨。截止8月23日，LME库存373548吨，注销仓单111906吨，注销仓单占库存比30%，较上一交易日持平。 现货市场，金川镍板出厂价79500元/吨（-500），金川现货较无锡1609合约升水350元/吨（+0），俄镍贴水150元/吨（+0），金川公司随行就市，出货意愿增加，贸易商出货意愿也有所增加，下游适量采购，市场成交有所好转。金川镍进口倒挂大约2200元左右（-400），俄罗斯镍进口倒挂大约2200元左右（-400），贸易商观望情绪较浓，市场整体情况处于低迷状态。 SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿现货报价380-420元/吨，0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价较上一交易日均持平；高镍铁自提价840-860元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2300-2350元/吨，均价较上一交易日上涨10元/吨。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）13050元/吨（-0）。 消息面，麦格理银行认为，镍价的回暖、生产成本的削减以及法国政府的救助，未来新喀里多尼亚的镍产量可望有提升，然而对中国的镍矿出口并没有太明显的增长。该行预计2015年新喀里多尼亚镍及镍矿产量17万镍吨，占到全球供应的11.7%。 宏观面，美联储加息预期升温，油价高位迷茫。美国房地产销售回暖超预期，外加7月贴现率会议中要求加息的地区联储上升至新高，市场预计加息渐进，但仍关注耶伦讲话。数据看，美国7月新屋销售环比增12.4%，远超预期的下降2%。7月新屋销售年化65.4万，创2007年来新高。伊朗参加9月OPEC会议，产油国冻产协议达成概率预期增加，但隔夜美国API原油库存超预期，油价呈现利多消化状况，上行表现乏力。 综合来看，低镍铁价格持续上涨暗示供应偏紧，高镍铁厂复产情况不乐观，对镍价支撑增强。但高库存压力下，市场更关注需求端情况，考虑到美指低位企稳、油价上行乏力，镍价短线或仍偏弱整理。建议投资者暂时观望，关注8万关口支撑。 3 表一：主要现货报价及升贴水 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 79100 79700 79400 -325 南储金川 80000 80000 80000 0 长江镍价 79350 79850 79600 -300 上海金属升贴水 -1480 -170 保税库溢价 110 150 130 0 CIF提单溢价 110 150 130 0 LME镍升贴水（0-3） -51.25 -0.75 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。