金属镍日评报告：镍价低位整理，等待进一步指引

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-05-26 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：镍价低位整理，等待进一步指引 周四，沪镍主力冲高回落，涨0.03%或收67230元/吨，最高67710元/吨，最低66830元/吨，沪伦比值7.99，高于前值7.98，上海期镍涨幅略大于伦敦市场。 持仓排名显示，前20名多头席位增仓3513手，空头席位增仓4761手，资金流向分歧扩大。其中，永安、南华空头席位分歧明显，永安减仓4740手、南华增4701手。今日，上海期镍仓单91304吨，较前一交易日持平。截止5月25日，LME库存401874吨，较前一交易日减少630吨；注销仓单125730吨，注销仓单占库存比31%，较前一交易日下滑1个百分点。 现货市场回暖，金川镍板出厂价66500元/吨（-500），金川现货较无锡1606合约升水100元/吨成交（+0），俄镍贴水400元/吨（+0），贸易商出货积极，下游接货意愿较低，市场成交清淡。金川镍进口盈利270元/吨左右（+570），俄镍进口倒挂30元/吨左右（+560），持货商高价持货，CIF溢价175美元/吨，实盘成交有限。 SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿报价360-400元/吨，均价较昨日持平；0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价750-770元/镍点，均价环比持平，低镍铁2250-2300元/吨，均价环比持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）12300元/吨（-100）。 宏观面，前4月国企利润、4月铁路发货降幅均收窄，缓解市场对经济下行忧虑。财政部数据显示，1-4月国企营业收入135170.6亿元，同比下降1.7%。虽然收入、利润同比继续下降，但降幅分别比上月收窄1.3和5.4个百分点。中国4月份铁路完成货运量2.6亿吨，同比下降4.5%，创去年来最小降幅，较一季度收窄4.5个百分点。 综合看，镍价处于震荡区间下沿，市场表现谨慎，下行仍缺足够动力，美指疲软回落具有一定提振，短期或继续试探支撑，关注晚间美国数据。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 65800 66800 66300 -100 南储金川 67000 67000 67000 0 长江镍价 66300 66800 66550 0 上海金属升贴水 -830 -410 保税库溢价 170 190 180 0 CIF提单平均溢价 160 170 175 0 LME镍升贴水（0-3） -45 0.5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。