金属镍日评报告：多空分歧增加，镍价静待指引

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-01-20 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：多空分歧增加，镍价静待指引 周三，沪镍主力偏弱震荡，跌0.01%或收69470元/吨，最高70290元/吨，最低68850元/吨。沪伦比值8.09，高于前值8.05，上海期镍涨幅大于伦敦市场。盘口上，持仓量减少3062手至437800手，成交量微降至925226手。交易排名显示，主力前20名多头增仓2342手，空头增仓 2765手，资金分歧扩大。 现货市场：金川镍板出厂价维持68600元/吨（+0），贸易商早间高位出货，镍价回落后，补货意愿降低，下游也多观望，市场成交一般。金川镍成交较无锡主力1602合约升水维持600元/吨（0），俄镍较无锡主力合约1602贴水维持200元/吨（0）。金川镍进口盈利扩大至1000/吨（+850）左右，俄镍进口盈利430/吨（+850）左右。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价340-390元/吨，均价较昨日下跌10元/吨，1.4-1.6%镍矿160-250元/吨，均价环比持平；高镍铁自提价690-700元/镍点，均价环比持平，中镍铁690-710元/镍点，均价环比持平，低镍铁1640-1660元/吨，均价环比持平；无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11150元/吨，环比前一交易日持平。 消息面：高盛研报重申商品看多观点，称随着大宗商品价格的持续下滑，部分过剩产能将被淘汰，全球市场供应过剩的状况将得到缓解。如今高盛预计，WTI油价2016年上半年均价位于40美元/桶，并认为在大宗商品生产商获得减产的动力之前，价格下跌的幅度很可能超过财务成本的下滑，而原油和金属价格近期则跌到了计算的目标之下。 行业信息面：受中国减产影响，住友金属预计矿山镍缺口43,000吨，预计2016年镍缺口将扩大。 截止1月19日，LME镍库存452742吨，环比前一交易日增加19068吨；LME注销仓单180954吨，较前一交易日增加3426吨；今日，SHFE期货仓单60129吨，较昨日持平。LME持仓报告显示，截止1月15日，基金经理净多头寸18169手，环比前一周增加2864手。 综合来看，供需紧平衡趋势下，多空信息交织，市场情绪受外围影响较大，晚间美国公布重磅经济数据，联储加息进程或更明朗，美指预期高位回落，提振镍价上行，但油价疲软限制反弹力度，因此资金面作用较大，短期镍价预计震荡整理。操作上，建议投资者暂时观望。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 67600 68600 68100 150 南储金川 68700 68700 68700 0 长江镍价 67900 68700 68300 150 上海金属升贴水 -1420 660 保税库溢价 150 165 157.5 0 CIF提单平均溢价 150 165 157.5 0 LME镍升贴水（0-3） -27 5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。