金属镍日评报告：镍价宽幅整理，静待5月中国数据

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-06-08 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：镍价宽幅整理，静待5月中国数据 周三，沪镍主力小幅探底回升，微跌0.12%或收68890元/吨，最高69300元/吨，最低68320元/吨，沪伦比值7.96，与前值持平，上海期镍跌幅平于伦敦市场。同时，持仓减少24680手，达607992手，成交量408292手，较前一交易日减少34972手。 交易持仓排名显示，前20名多头席位减仓1873手，空头席位减仓10388手，资金继续离场避险。其中，空头席位现超大单离场，中国国际减仓9264手。今日，上海期镍仓单94554吨，较前一交易日增加1085吨。截止6月7日，LME库存396498手，注销仓单123378手，注销仓单占库存比31%，较前一交易日增加1个百分点。 现货市场，金川镍板出厂价68300元/吨（+500），金川现货较无锡1607合约贴水200-300元/吨成交（+50），俄镍贴水600元/吨（-50），下游节前备货热情低，市场活跃度较弱。金川镍进口倒挂280元/吨左右（+170），俄镍进口倒挂520元/吨左右（+130），持货商高价持货，实盘成交有限。 SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿报价360-400元/吨，均价较上一交易日持平；0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价725-750元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2230-2270元/吨，均价环比下跌25元/吨。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）12300元/吨（0）。 宏观面，5月出口数据疲软，经济下行压力明显。按人民币计价，中国1-5月出口同比下降1.8%，进口同比下降5%。其中，5月出口同比增长1.2%，低于预期1.5%，也大幅低于前值4.1%。同时，5月中国外贸出口先导指数为33.1，较上月回落0.7，表明国际经济弱复苏背景下，三季度出口或再度面临较大下行压力。 产业面，1-4月俄罗斯产量出口镍同比减少。俄罗斯海关数据显示，1-4月份出口镍69200吨，同比下滑2.1%。其中，出口非独联体国家69100吨。今年，俄镍出口下滑与冶炼厂技术升级有关，减产幅度有限，但仍对镍市去库存有积极作用。 综合看，随着EIA上调2016年原油需求预期，维持美国产出下降预期，叠加消费旺季背景，油价高位呈现强势走势，而美指持续承压下滑，考虑到端午小长假因素，镍市空头纷纷离场避险。而5月外贸数据暗示经济仍存下行压力，低镍铁价格回落也暗示了季节性淡季特征，均限制镍价向上修复空间。料外盘镍价高位震荡，关注40日均线压力。节后，统计局将集中公布国内5月经济数据，市场方向将更加明朗。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 66300 67100 66700 150 南储金川 67000 67000 67000 -100 长江镍价 66800 67200 67000 200 上海金属升贴水 -680 -30 保税库溢价 170 190 180 0 CIF提单平均溢价 160 170 175 0 LME镍升贴水（0-3） -42.75 3.75 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。