镍日评报告：静待美联储议息公告，镍价或继续整理

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-07-27 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：静待美联储议息公告，镍价或继续整理 周三，沪镍主力先扬后抑，跌0.13%或收79650元/吨，沪伦比值7.74，高于前值7.71，上海期镍跌幅小于伦敦市场。同时，持仓继续减少31378手至351508手，成交减少91938手至768382手，资金活跃度下降。 交易持仓排名显示，主力合约前20名多头席位减仓9413手，空头席位减仓5958手，且各大席位普遍减仓，多空双方均无明显倾向。今日，上海期镍仓单106328吨，较前一交易日持平。截止7月26日，LME库存373614吨，注销仓单112614吨，注销仓单占库存比30%，较上一交易日持平。 现货市场，金川镍板出厂价80200元/吨（+200），金川现货较无锡1608合约升水200元/吨成交（+50），俄镍贴水50元/吨（+150），贸易商、下游均观望为主，市场成交清淡。金川镍进口倒挂3000元/吨左右（+300），俄镍进口倒挂3300元/吨左右（+300），整体成交无明显好转。 SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿报价370-410元/吨，均价上涨5元/吨，0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价较上一交易日均持平；高镍铁自提价815-825元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2200-2250元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）12650元/吨（-50）。 消息面，路透调查显示，20位分析师对第四季度现货镍价的预估中值为9,817美元/吨，因菲律宾环保整顿，今年全球精炼镍供应缺口预计在4.1万吨，较4月调查预估值2.5万吨上调了64%，2017年为短缺4万吨。 宏观面，隔夜美国数据好坏参半，市场聚焦议息公告。其中，美国6月新屋销售59.2万户，创08年2月以来新高，暗示房地产前景继续向好，且7月里士满联储制造业指数好于预期，复苏态势良好。但7月Markit服务业PMI不及预期，并低于6月份终值51.4，反应服务业仍处于低迷状态，拖累了市场对美国经济增速及加息进程预期，美指高位整理，静待议息公告指引。 综合看，在矿价上涨及现货升水挺价提振下，镍价下方仍有较强支撑，但考虑到沪深股市大幅下行，市场风险偏好下降，镍价面临一定抛售压力。目前需求淡季特征也使得方向选择更加困难，美联储议息公告前，镍价或继续围绕8万/吨附近整理。建议暂时观望。 3 表一：主要现货报价及升贴水 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 79300 80000 79650 550 南储金川 80000 80000 80000 500 长江镍价 80400 80700 80550 1250 上海金属升贴水 150 390 保税库溢价 180 200 190 0 CIF提单溢价 160 170 175 0 LME镍升贴水（0-3） -40 -1.5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。