金属镍日评报告：镍价振荡待联储议息，短期或维持弱势

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-03-16 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：镍价振荡待联储议息，短期或维持弱势 周三，沪镍主力低位振荡，跌0.37%或收68100元/吨，最高68350元/吨，最低67570元/吨，沪伦比值7.92，高于前值7.89，上海期镍跌幅小于伦敦市场。盘口上，持仓量微增至415204手（+20314），成交量降至624272手（-126276）。交易排名显示，多头主力前20名席位增仓7365手，空头主力增仓9361手，资金分歧增加。 现货市场：金川镍板出厂价68000元/吨（-1000），贸易商低价接货，市场成交稍好转。金川镍成交较无锡主力1604合约升水200元/吨（+0），俄镍较无锡主力合约1604贴水200元/吨（+0）。人民币汇率下行，金川镍进口倒挂100元/吨左右（-150），俄镍进口倒挂350元/吨左右（-150），CIF溢价、保税库溢价持稳，采购商低价收购吸货，市场整体成交不乐观。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价330-380元/吨，均价持平；0.9-1.0%镍矿140-160元/吨，均价持平；中高镍铁自提价700-705元/镍点，均价较昨日持平，低镍铁1740-1760元/吨，均价环比持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11450元/吨（-150）。 截止3月15日，LME电解镍库存434028吨，环比前一交易日增加11298吨，注销仓单132312吨，占库存比30%，较前一交易日下降2个百分点；今日，SHFE期货仓单64302吨，较前一交易日增加300吨。 消息面：今日两会闭幕，“促进房地产市场平稳运行”被写入政府工作报告，表明了政府保持楼市平稳运行的决心。近期全联房地产商会调研显示，近6成房企乐观楼市，计划购置土地增加和持平的企业占比97.8%，尽管2月份自筹资金下降7.6%，后期房地产投资增速仍有望提升。 产业面：上期所镍交割仓库扩容，同意批复4家企业，总扩容量为3.2万吨，其中上海地区库容占3万吨。从昨日交割情况看，交割量远远小于交易所库存，扩容对镍价影响有限，但更加利于贸易商和实体企业参与套保业务，使得镍价平稳运行。 综合来看，市场聚焦于晚间美联储FOMC决议及耶伦讲话，镍市氛围偏空，整体观望待指引，但投资落地与需求旺季提振预期仍在，且贸易商低位采购好转，若晚间外围市场利空增加，镍价下方也有支撑，短期或维持弱势震荡，关注低位下游采购情况。操作上，建议旺季背景下，短线投资者逢急跌低位轻仓买入。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 66800 67600 67200 -300 南储金川 67800 67800 67800 -200 长江镍价 67200 67600 67400 -250 上海金属升贴水 -750 30 保税库溢价 170 190 180 0 CIF提单平均溢价 160 170 165 0 LME镍升贴水（0-3） -36.5 -0.5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。