日评：关注联储议息，短期镍价整理为主

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-06-13 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：关注联储议息，短期镍价整理为主 周一，沪镍主力高开高走，涨2.27%或收70300元/吨，最高70870元/吨，最低69510元/吨，沪伦比值7.93，低于前值7.96，上海期镍涨幅弱于伦敦市场。同时，主力持仓减少6644手，达601348手，成交量350280手，较前一交易日减少58012手。 交易持仓排名显示，前20名多头席位减仓4725手，空头席位减仓5230手，资金继续离场观望。其中，多头席位增减互现，空头席位稳定，但中国国际再度减仓4045手。今日，上海期镍仓单95028吨，较前一交易日增加474吨。截止6月10日，LME库存396662手，注销仓单120132手，注销仓单占库存比30%，市场比较稳定。 现货市场，金川镍板出厂价69200元/吨（+900），金川现货较无锡1607合约贴水200元/吨成交（+50），俄镍贴水500元/吨（+100），贸易商出货积极，下游接货积极，市场活跃度较高。金川镍进口倒挂1500元/吨左右（-1220），俄镍进口倒挂1800元/吨左右（-1220），持货商高价持货，实盘成交有限。 SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿报价360-400元/吨，均价较上一交易日持平；0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价725-750元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2220-2250元/吨，均价较上一交易日下跌15元/吨。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）12400元/吨（+100）。 宏观面，5月经济数据稳中有降，经济仍面临下行压力。统计局数据显示，5月工业产出同比增速与4月持平，固定资产投资环比4月增长0.49%，社会零售总额同比名义增长10%，较4月增速回落0.1个百分点，总体维持弱势稳定，基本符合市场预期。但1-5月数据看，增速普遍回落，暗示二季度经济较一季度疲软，经济仍处于筑底过程。不过，通胀数据稳定，CPI与PPI差缩窄，有利于信贷数据增长。在前期权威人士对经济长期L型走势打压下，市场已初步消化了经济偏悲观的预期，当前经济数据不算太差，对市场信心影响有限，关注信贷数据变化。 综合看，节后镍价向上修复，回补外盘假日涨幅，但因国内5月经济数据表现一般，整体向上力度有限。考虑到美联储6月FOMC会议临近，市场表现谨慎，短期镍价或高位整理，关注40日均线支撑。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 66300 67100 66700 150 南储金川 67000 67000 67000 -100 长江镍价 66800 67200 67000 200 上海金属升贴水 -680 -30 保税库溢价 170 190 180 0 CIF提单平均溢价 160 170 175 0 LME镍升贴水（0-3） -42.75 3.75 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。