日评：镍价窄幅整理，静待7月议息纪要

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-08-17 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：镍价窄幅整理，静待7月议息纪要 周三，沪镍主力窄幅整理，跌0.5%或收81170元/吨，持仓增加8850手至684610手，但成交量增加73060手至68.5万手。沪伦比值7.88，高于前值7.84，上期镍跌幅小于伦敦市场。 交易持仓排名显示，主力1701合约前20名多头席位增仓1991手，空头席位增仓5218手，资金分歧扩大，整体略偏空。今日，上海期镍仓单108058吨，较前一交易日持平。截止8月15日，LME库存369048吨，注销仓单109920吨，注销仓单占库存比30%，较上一交易日持平。 现货市场，金川镍板出厂价80000元/吨（-500），金川现货较无锡1609合约升水200元/吨（+50），俄镍贴水200元/吨（+50），金川公司有挺价意愿，但市场上金川成交价格较低，贸易商出货意愿较高，下游在补货后进入观望状态，市场成交活跃有所下降。金川镍进口倒挂大约2100元左右（+1100），俄罗斯镍进口倒挂大约2100元左右（+3200），贸易商观望情绪较浓，市场整体成情况处于低迷状态。 SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿现货报价380-420元/吨，0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价较上一交易日均持平；高镍铁自提价840-860元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2250-2300元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）13050元/吨（-50）。 消息面，内蒙地区减停产高镍生铁工厂原计划今明两日复产，现在看来，其复产计划或稍许推迟，因环保督察组部分人员尚未撤离内蒙，且当地工厂尚未接到政府的复产通知。考虑到钢价下调，下游需求疲软，高镍铁复产放缓影响有限。 总体看，美指下行与油价反弹走势提振镍价企稳，但这种提振作用持续性存在不确定性，镍价下行压力或继续释放。一方面，美联储主要官员近期表现偏鹰派，加息预期有所升温，市场聚焦7月联储议息公告，寻求进一步佐证；另一方面，高库存与需求疲软压力依然明显，而G20峰会限产影响补库力度。建议投资者空单继续持有，关注8万/吨支撑位。 3 表一：主要现货报价及升贴水 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 79300 79850 79575 -125 南储金川 80000 80000 80000 0 长江镍价 79650 80050 79850 150 上海金属升贴水 -1570 420 保税库溢价 110 150 130 0 CIF提单溢价 110 150 130 0 LME镍升贴水（0-3） -46.5 -3.8 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。