金属镍日评报告：高出不胜寒，短期镍价或振荡回落

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-03-18 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：高出不胜寒，短期镍价或振荡回落 周五，沪镍主力冲高后温和振荡，涨2.19%或收69860元/吨，最高70440元/吨，最低68410元/吨，沪伦比值7.81，低于前值7.90，上海期镍涨幅小于伦敦市场。盘口上，持仓量微增至422862手（+38），成交量飚升至1136578手（+446258）。交易排名显示，多头主力前20名席位减仓1261手，空头主力增仓5024手，多头高位积极了结获利投资，资金趋谨慎。 现货市场：金川镍板出厂价70000元/吨（+1000），市场观望情绪增加，下游采购减少。金川镍成交较无锡主力1604合约升水200元/吨（-100），俄镍较无锡主力合约1604贴水200元/吨（-100）。人民币汇率走强，金川镍进口盈利200元/吨左右（+100），俄镍进口倒挂510元/吨左右（-360），CIF溢价、保税库溢价持稳，采购商低价收购吸货，市场整体成交不乐观。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价330-380元/吨，均价持平；0.9-1.0%镍矿140-160元/吨，均价持平；中高镍铁自提价700-705元/镍点，均价较昨日持平，低镍铁1740-1760元/吨，均价较昨日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11550元/吨（+100）。 截止3月17日，LME电解镍库存434838吨，环比前一交易日减少864吨，注销仓单131658吨，占库存比30%，较前一交易日持平；今日，SHFE期货仓单64302吨，较前一交易日持平。 产业面：据镍吧监测数据显示，3月中国十大不锈钢钢厂共计生产不锈钢110万吨，较2月不锈钢生产超过近36万吨，也是有史以来国内不锈钢月生产最高的月份，在不包括民营钢厂在内的情况下，市场疲弱的情况下，大幅增加产量使得市场感到吃惊。中长期来看，钢厂无节制的增产将会使市场继续恶化，短期内现货待涨的情绪也将会因此降温。 综合来看，短线资金在外围利好提振下推升镍价上涨，但7万/吨上方难获得基本面支撑，考虑到隔夜美国制造业数据积极、油市供给过剩及储容问题明显，外围利好难以持续，短期镍价或回落至均线处振荡运行。操作上，建议投资者暂时观望，可逢急高抛空。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 68900 69700 69300 1300 南储金川 69500 69500 69500 500 长江镍价 69450 69850 69650 1500 上海金属升贴水 -510 -20 保税库溢价 170 190 180 0 CIF提单平均溢价 160 170 165 0 LME镍升贴水（0-3） -37.5 -0.5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。