农林牧渔行业周报：4月压栏二育出货压力有限，周期向上积极布局

农林牧渔2024年04月14日 ——行业周报 投资评级：看好（维持）行业走势图 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 王高展（联系人）wanggaozhan@kysec.cn证书编号：S0790123060055 周观察：4月压栏二育出货压力有限，周期向上积极布局 屠宰偏低、出栏均重抬升叠加标肥价差收窄，市场担忧4月生猪面临出货压力及二育入场积极性。据涌益咨询，截至2024年4月14日，全国生猪销售均价15.21元/公斤，周环比-0.19元/公斤，同比+1.18元/公斤。本周生猪出栏均重126.03公斤/头（周环比+0.67公斤/头），标肥价差收窄至0.10元/公斤（周环比-0.10元/公斤，标猪涨价肥猪跌价）。清明节后猪价横盘震荡，屠宰量低位运行，出栏均重持续抬升，市场担忧3月以来生猪二育压栏未明显出货，后市供给增量后移压力较大。我们认为本轮压栏二育较为理性，分散出货且持续滚动入场，屠宰量偏低主要系生猪实际供给偏紧，而猪价趋势上行阶段标肥价差收窄反映二育入场积极，4月压栏二育出货压力有限。 相关研究报告 《4月猪价面临压栏二育出货压力但下行空间有限—行业周报》-2024.4.6《关注南方多雨非瘟影响，宠物食品出 口 景 气 抬 升—行 业 周 报 》-2024.3.31 二育入场积极、理性出栏且栏位利用率仍低，对后市猪价形成持续强支撑。据涌益，2024年4月1-10日全国二育销量占实际销量达6.27%（10日环比+1.96pct）。受前期养殖亏损产能去化及非瘟影响，当前行业育肥猪栏舍利用率42%（10日环比+4%），仍处较低水平。预计4-5月二育入场积极性持续提升，对猪价形成强支撑。 《猪周期反转蓄势，各农业子板块有望共振受益—行业周报》-2024.3.24 存出栏结构：大体重肥猪持续理性出货，4月猪价承压有限趋势向上。截至2024年4月11日，涌益样本生猪出栏结构中150kg占比提升至6.47%，与2023年同期基本持平。从Mysteel样本生猪月度存栏结构看，3月行业7-49kg、50-89kg、90-140kg、140kg以上生猪存栏占比分别为34.66%、29.38%、34.75%、1.21%，分别同比-0.67pct、+0.43 pct、+0.94 pct、-0.70pct。市场大体重肥猪持续理性出栏，大体重肥猪存栏占比低于2023年同期，后市肥猪供给压力预计有限，猪价整体趋势向上，周期反转逻辑逐月强化，重视板块回调布局良机。 周观点：猪周期反转蓄势，转基因产业化扩面提速 猪周期反转蓄势中，重视板块布局机会。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份、天康生物等。转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。供需双驱看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 本周市场表现（4.8-4.12）：农业跑输大盘4.42个百分点本周上证指数下跌1.62%，农业指数下跌6.05%，跑输大盘4.42个百分点。 子板块来看，渔业板块领涨。个股来看，南宁糖业（+7.23%）、中基健康（+5.39%）、乖宝宠物（+3.84%)领涨。 本周价格跟踪（4.8-4.12）：本周生猪、草鱼、鲈鱼、对虾价格环比上涨 生猪养殖：4月12日全国外三元生猪均价为15.17元/kg，较上周上涨0.13元/kg；仔猪均价为38.62元/kg，较上周上涨0.82元/kg；白条肉均价19.8元/kg，较上周上涨0.3元/kg。4月12日猪料比价为4.24:1。自繁自养头均利润-28.47元/头，外购仔猪头均利润121.53元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 目录 1、周观察：4月压栏二育出货压力有限，周期向上积极布局...................................................................................................32、宠物：它博会盛大开幕，爵宴首战告捷..................................................................................................................................53、周观点：猪周期反转蓄势，转基因产业化扩面提速..............................................................................................................74、本周市场表现（4.8-4.12）：农业跑输大盘4.42个百分点......................................................................................................85、本周重点新闻（4.8-4.12）：海南：全力攻关种子这一“农业芯片”，加快建设服务全国的“南繁硅谷”...........................96、本周价格跟踪（4.8-4.12）：本周生猪、草鱼、鲈鱼、对虾价格环比上涨........................................................................107、主要肉类进口量.......................................................................................................................................................................138、饲料产量...................................................................................................................................................................................139、风险提示...................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：本周猪价横盘震荡（元/公斤）...........................................................................................................................................3图2：生猪供给偏紧，屠宰量低于2023年同期（万头）...........................................................................................................3图3：本周生猪出栏均重抬升至126.03公斤/头...........................................................................................................................3图4：二育入场标猪需求提升，标肥价差收窄(元/公斤).............................................................................................................3图5：全国二育销量占实际销量比重持续提升.............................................................................................................................4图6：当前行业育肥猪栏舍利用率42%，仍处较低水平............................................................................................................4图7：涌益样本生猪出栏结构中150kg占比达6.47%.................................................................................................................4图8：大体重肥猪持续理性出货，出栏占比提升.........................................................................................................................4图9：行业7-49kg生猪存栏占比34.66%，同比-0.67pct.............................................................................................................5图10：行业50-89kg生猪存栏占比同比+0.43 pct........................................................................................................................5图11：90-140kg生猪存栏占比34.75%，同比+0.94 pct..............................................................................................................5图12：90-140kg生猪存栏占比1.21%，同比-0.70pct..................................................................................................................5图13：2023年宠主对主粮营养配比及配料组成关注度高..........................................................................................................6图14：2023年宠主对中国品牌偏好大幅增加..............................................................................................................................6图15：第四届它博会期间，超800家全优选品牌阵容参展.............................................................