农林牧渔行业研究周报：出栏均重连续上涨，二育压栏或有回升

核心观点与关键数据

生猪养殖

• 商品猪出栏均价：周内震荡上涨，截至8月21日为11.07元/kg，周环比上涨2.59%。立秋后气温转凉利好猪只生长，标肥价差扩大、肥猪价格优势明显，推动均重上行，养殖端压栏意愿增强，出栏节奏后移。
• 仔猪均价：周环比跌幅收窄，截至8月21日为146.67元/头，连续四周下跌，新增补栏仍谨慎。二元母猪均价持平。
• 淘汰母猪均价：周环比上涨4.19%，截至8月21日为7.71元/kg，淘汰母猪与商品猪价格比值0.70。7月淘汰母猪屠宰量创新高，连续超过20万头/月，淘汰或加快。
• 出栏均重：连续两周环比上涨，截至8月21日为123.02kg，出栏节奏或放缓。宰后均重92.27kg，150kg以上大猪出栏数占比2.31%。
• 标肥价差：周环比小幅收窄至-0.99元/kg，肥猪价格走高，或推动二育压栏、出栏重心后移。
• 屠宰与消费：下游周屠宰量环比增加3.10%，鲜销率持平，消费改善有限。冻品库容率连续下降，屠宰厂缓慢消化库存。
• 计划出栏量：8月月环比增加1.6%，较7月实际出栏量增加3.7%。7月能繁母猪存栏环比6月下降0.62%，去化速度放缓，规模化养殖场去化幅度大于中小散。
• 养殖亏损：自繁自养头均养殖亏损164.75元/头，外购仔猪头均养殖亏损32.42元/头，仔猪养殖整体亏损105.11元/头，亏损周环比加大。

投资策略

• 生猪养殖：关注牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：布局科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：关注登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发。

风险提示

• 猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险。

行业表现

• 上周申万农林牧渔行业指数上涨1.29%，跑赢沪深300指数2.30%。
• 子板块涨跌幅：种植业（7.44%）、农产品加工（4.01%）、饲料（0.98%）、渔业（0.44%）、养殖业（-0.02%）、动物保健Ⅱ（-4.08%）。

其他数据

• 白羽肉鸡主产区平均价6.84元/公斤，周环比下跌5.13%。
• 玉米、大豆等农产品价格及进出口数据稳定。