清明假期旅客数量及花费均超19年，马面裙带动新中式消费热潮

上周纺织服饰行业跑赢沪深300指数1.75pct，美容护理行业跑输2.14pct。 上周（2024年4月1日-2024年4月5日），沪深300指数上涨0.86%；纺织服饰行业上涨2.61%，跑赢沪深300指数1.75pct，涨跌幅位列所有申万一级行业中第9名；美容护理行业下跌1.28%，跑输沪深300指数2.14pct，涨跌幅位列所有申万一级行业中第27名。上周，纺织服饰行业涨幅前五为莱绅通灵（+33.20%）、萃华珠宝（+18.41%）、华茂股份（+17.09%）、ST雪发（+14.18%）、迪阿股份（+13.74%）；美容护理行业涨幅前五为敷尔佳（+6.87%）、红棉股份（+4.04%）、嘉亨家化（+3.82%）、登康口腔（+3.70%）、可靠股份（+3.61%）。 清明假期全社会跨区域人员流动量超7.4亿人次，全国国内旅游出游1.19亿人次。2024年清明节假期，经文化和旅游部数据中心测算，假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。全社会跨区域人员流动量超7.4亿人次，日均超2.4亿人次，比2023年同期日均增长53.5％，比2019年同期日均增长18.9％。入境游客104.1万人次，出境游客99.2万人次。港澳居民返乡祭祖、探亲访友、观光购物等需求增加，东南亚等近程市场的海外侨胞入境人数上升明显。 棉花价格有所下降，主要棉花价格指数均环比下降。截4月7日，中国棉花价格指数CCIndex 3128B、2227B、2129B分别为17206元/吨、15705元/吨、17479元/吨，月环比分别变化-7元/吨、-5元/吨、+64元/吨。Cotlook:A指数为92.60美分/磅，月环比下降9.35美分/磅。郑州商品交易所棉花期货收盘价为16250元/吨，月环比上升255元/吨。 2024年全国纺织服装产业园区工作会议暨园区数字化转型升级发展论坛即将召开。为进一步推动全国纺织服装产业园区的高质量发展，发挥园区在全国纺织产业转移中的重要载体作用，以产业布局优化带动区域协调发展，“2024年全国纺织服装产业园区工作会议暨园区数字化转型升级发展论坛”将于4月16日在江苏灌云召开。本次会议由中国纺织工业联合会、江苏省灌云县人民政府主办，中国纺织工业联合会产业园区工作办公室、江苏灌云经济开发区管理委员会承办。会议以“推动数字化转型，构建现代化纺织产业园区发展新未来”为主题，围绕纺织现代化产业体系建设目标，探讨园区、企业数字化转型发展的新路径和新措施，提高新时期园区的运行效率和市场竞争力，促进数字经济与纺织产业的深度融合发展。 市场规模达10亿元“新中式”引领国潮赋能新消费。继马面裙走红后，新中式服饰在本季时装周日程中动态不断。对新中式服装，目前没有明确的定义，我们可以理解为“将中国传统元素与当下审美潮流相结合的服装”，共同特征包括将盘扣、立领、云肩、斜襟等元素设计在衣服上，采用宋锦、香云纱等服装面料纹样等。中国纺织工业联合会数据显示，2023年“新中式”服饰市场规模达10亿元级别，近三年来，相关产品商品交易总额增速超过100%。今年1月以来，在互联网销售平台上“新中式”“宋锦”的搜索量环比分别增长近6倍和近20倍。广州白马服装城是全国最大的服装批发集散地之一，部分店内“新中式”服装占据橱窗主位，有些门店的订单量已经排到了4月中旬。 投资建议：受促进消费政策持续发力、社会消费意愿和能力逐渐复苏等因素推动，叠加清明假期旅游热潮，纺织服饰行业表现强劲，行业指数跑赢大盘，随着消费信心不断恢复，社会零售消费有望进一步提振，期待未来消费市场持续回暖。长期来看，随着消费者对性价比关注度提高、供应链管理能力持续进步、品牌运营能力不断提升，国货品牌有望充分享受市场规模扩大及份额提升的双重效应。目前，随着海外去库压力逐步缓解、消费需求逐步向好，服装及纺织品出口逐季改善趋势明显。建议关注华利集团、报喜鸟、兴业科技、爱美客、珀莱雅等标的。 风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；原材料价格下跌或大幅波动风险；下游客户订单波动风险；国际政治局势变动风险；存货上升与跌价风险；消费者偏好变化风险；气候变化的不确定性风险；产能拓展不及预期；品牌公司线下门店拓展不及预期；国产品牌升级不及预期。