宝信软件2023年度运营分析
一、业绩概览
- 营收与净利润：2023年，公司实现营收129.16亿元，同比下降1.78%，归母净利润25.54亿元，同比增长16.82%。扣非后归母净利润24.13亿元，同比增长15.23%。
- 季度表现：第四季度，公司营收40.97亿元，同比下降25.46%，环比增长30.43%；归母净利润6.83亿元，同比增长3.98%，环比下降3.79%。
二、经营亮点
- 盈利能力提升：全年综合毛利率36.92%，同比提高3.89个百分点，净利润率20.22%，同比提高3.1个百分点。
- 业务结构优化：软件开发及工程服务、服务外包、系统集成营收分别增长-2.8%、2.38%、-33.32%，毛利率分别提高3.45、4.22、1.61个百分点，受益于业务规模扩张及结构优化，高端产品对毛利率贡献显著。
- 研发与创新：2023年研发投入14.54亿元，占营收比重11.26%，研发人员占比33.57%，聚焦工业软件、人工智能，推动关键工业软件国产化、冶金行业大模型等方面的突破。
三、战略部署
- 工业自动化与PLC：公司掌握国内领先的钢铁全流程自动化集成技术，以自主可控中大型PLC为核心，推出全栈国产化工控软硬件产品矩阵，加速构建工业数字底座，提升工序替代能力，成为全球第三家、国内首家拥有大型PLC的公司，为新型工业化提供坚实基础。
- 机器人与AI：增资控股图灵机器人，加强高端工业机器人领域竞争力，聚焦机器人业务能力提升，打造宝罗示范产线，推动机器人规模化接入宝罗云平台，探索BOO和RaaS模式在钢铁基地的应用，同时研发巡检机器狗、炉前移动测温取样机器人等。
- IDC与云计算：依托上海市场，深耕存量客户，拓展合作渠道，积极推进宝之云各基地项目建设，开展智算中心项目策划，引入公有云和信创云技术底座，有效支撑云服务市场拓展。
四、投资建议与风险提示
- 投资建议：作为国内钢铁信息化龙头与智慧制造领导企业，宝信软件助力中国制造业转型升级，其软件信息化业务维持高景气度，扩展大型PLC市场潜力巨大。凭借宝武集团的资源优势与自身信息化能力，公司快速成长IDC业务，有望成为第三方数据中心领域的领军者。积极布局工业机器人、AI等新兴领域，有望开辟新的增长曲线。预计2024-2026年净利润分别为31.46亿、41.03亿、51.68亿元，EPS分别为1.31元、1.71元、2.15元，维持“买入”评级。
- 风险提示：钢铁行业信息化投资建设进度不及预期、技术迭代速度低于预期、IDC交付与上架进度低于预期。
