行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

盈利能力持续提升，加速布局机器人关键零部件

机械设备 2025-05-01 唐旭霞,杨钐国信证券等待花开

均胜电子2025Q1业绩及业务发展总结

一、2025Q1业绩表现

营收与净利润：公司2025Q1实现营收145.76亿元，同比+9.78%，环比-1.04%；归母净利润3.40亿元，同比+11.08%，环比+1694.71%。
毛利率与净利率：2025Q1毛利率17.90%，同比+2.6pct，环比-0.3pct；净利率2.77%，同比-0.1pct，环比+2.3pct。
费用率：2025Q1四费率13.74%，同比+2.1pct，环比-3.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.38%/4.88%/5.46%/2.02%。

二、新订单情况

全球新获订单：2025Q1全球新获全生命周期订单金额约157亿元，在手订单充沛。
2024年新项目订单：新获定点项目的全生命周期金额约839亿元，具体情况：
- 汽车安全业务：约574亿元，中国、亚太、欧洲区超出预期，市场地位持续增长。
- 汽车电子业务：约265亿元。
- 新能源汽车相关新订单：超460亿元，占比超55%。
- 国内新获订单：约350亿元，占比超40%，头部自主品牌及造车新势力客户订单金额占比持续提升。

三、业务发展亮点

汽车电子业务
- 区域控制器：成功获得首个区域控制器项目量产订单，将为某知名自主新能源品牌超百万台车提供区域控制器。
- 智能座舱：推出全新沉浸式智能座舱JoySpace+，展示一体化曲面智能中控、透明显示中控扶手等解决方案。
- 智能网联：5G-V2X产品订单进入量产周期，领先开发基于3GPP R17的5G+C-V2X解决方案。
- 智能驾驶：新获取海外主机厂L2和L2++智能辅助驾驶解决方案业务，发布基于高通、地平线及黑芝麻等芯片平台的智能驾驶域控制器。
- 新能源管理：持续推进800V高压快充产品研发，开启对1000V及以上电源管理系统和功率电子器件的研发。
汽车安全业务
- 创新产品：发布具备多级可调限力预警功能的新一代自适应电动安全带，零重力座椅集成安全集成解决方案等。
- 驾乘人员监测系统：利用先进传感器识别驾乘人员状态，结合面部识别判断驾驶员是否疲劳或分心。
- 智能安全带系统：采用电机替代火药预紧及限力杆，实现“实时感知-动态适配”。
- 新一代离手监测系统：检测驾驶员是否操控方向盘，实时发送信息给整车域控制器。
- 折叠隐藏式方向盘：面向L3级别以上自动驾驶的创新产品，高度集成HOD、Lightbar、电加热等功能。
机器人业务
- 战略定位：定位为“汽车+机器人Tier1”，加速拓展至具身智能机器人产业链上下游。
- 技术研发：加大技术创新和产品开发力度，重点突破人形机器人的“大脑”“小脑”和“肢体”三大核心技术。
- 关键零部件：研发传感器套件、能源管理模块、高性能材料等关键零部件。
- 战略合作：与智元机器人签署战略合作协议，围绕机器人“大小脑”及关键零部件开展深度合作。
- 产品推出：推出机器人的动力电池管理系统、传感器套件、轻量化机甲以及无线充电解决方案。