A股策略周报：中期趋势仍趋稳，短期悲观预期可能修正

敬请阅读本报告正文后各项声明证券分析师：闵立政证书编号：S1160516020001联系人：张加代电话：021-36537949相关研究：《节前观望气氛较重，市场缩量调整概率大》20160912《存量博弈市中的情绪低点往往是入场机会》20160905《九月市场机会仍存，本周将延续上周五的反弹》20160829《中期谨慎偏乐观，短期有调整要求》20160822《经济向左，行情向右？》201608152016-09-19中期趋势仍趋稳，短期悲观预期可能修正【策略观点】1、上周受到全球央行货币政策可能转向的影响，外围和沪深市场均出现较大幅度的调整。不过美股上周末企稳反弹，纳斯达克更是接近前高，市场有企稳迹象。目前来看，美元9月份仍可能不加息，欧日还有继续宽松的可能。欧美货币政策仍是维持现状，转向还言之过早。2、上周公布的国内经济数据和信贷数据显示经济仍保持稳定略偏好转状态，不过主要依赖的还是基建、房地产和汽车消费。3、经济短期稳定，企业盈利方面暂时没有恶化的风险。但因为经济偏重于房地产和基建上，后续的政策压力较大，持续性有待观察。3、资金方面，央行在重启14天逆回购之后，再度重启28天逆回购。短期市场利率上升，长期利率仍下降。市场短期投机受到抑制，但长期投资仍受益于总体的量化宽松和低利率成本。4、估值方面，受市场利率变化的影响，对高估值个股的短期投机行为将受到抑制，而低估值个股则受益于长期利率下行，存在估值修复需求。5、政策与事件扰动方面：（1）重点城市房地产继续维持火爆，杭州加入限购行列，二三线城市有所升温，四线仍处于艰难的去库存压力之下。房地产后续的政策选择难度加大，也对后续的经济增长影响较大。（2）MSCI公司表示将新增多个与A股相关的指数，A股被纳入MSCI的进程可能会有所加快，有望迎来增量资金，这可能给市场一个利好预期。6、经济基本面和企业盈利、货币政策和利率水平目前均保持在一定相对平稳的状态，市场的中期趋势也暂时趋稳，后续的方向主要取决于对经济影响最大的房地产政策和货币政策。目前看，还没有到绝对方向做出改变的时点。7、短期看，对全球货币政策边际趋紧的预期可能有所改观，加上A股纳入MSCI和深港通开通的利好预期，下周市场可能向上对前期的大幅调整做一个修正。【配置建议】1、继续维持上周的推荐配置不变。2、行业配置建议关注三大行业板块：（1）白酒；（2）小家电；（3）水泥。3、主题配置建议关注两大概念题材：（1）国企改革；（2）新能源车。【风险提示】1、外围市场不确定性及波动风险。2、经济增速回落及债务危机风险。证券研究报告策略研究A股策略周报 A股策略周报敬请阅读本报告正文后各项声明1正文目录一、上周市场回顾...................................................................................................................................................11.1各市场指数表现.......................................................................................................................................21.2板块上周市场表现...................................................................................................................................21.2.1板块涨跌幅...................................................................................................................................21.2.2板块资金流向...............................................................................................................................31.3个股市场表现...........................................................................................................................................4二、本周市场展望...................................................................................................................................................52.1宏观经济...................................................................................................................................................52.2政策事件...................................................................................................................................................62.3场内资金...................................................................................................................................................72.3.1产业资金.......................................................................................................................................82.3.2杠杆资金.......................................................................................................................................82.3.3海外资金.......................................................................................................................................92.3.4机构投资者资金...........................................................................................................................92.3.5个人投资者资金...........................................................................................................................92.4业绩与估值.............................................................................................................................................102.5市场风格.................................................................................................................................................10三、一周市场策略...............................................................................................................................................11四、配置组合建议.................................................................................................................................................114.1上周推荐行业与组合市场表现.............................................................................................................114.2本周行业和组合配置建议.....................................................................................................................12五、市场风险提示.................................................................................................................................................13图表目录图表1：各大指数上周涨跌幅（%）..................................................................................................................2图表2：行业板块涨跌幅（%）排名..................................................................................................................3图表3：概念板块涨跌幅（%）排名前十后十..................................................................................................3图表4：行业板块资金净流向排名.....................................................................................................................4图表5：概念板块资金净流向前十后十排名....................................................................................................4图表6：上周个股涨跌幅（%）