FOF研究周度报告：股票策略有所调整，量化CTA修复
股票策略有所调整，量化CTA修复 2024年04月03日 曹洋首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel：8621-63325888-3904Email：yang.cao@orientfutures.com ★本周市场回顾：（03.25-03.29） 股票市场，各大主要指数大幅收跌，沪深300周度收益为-1.21%，较之于中小盘的-3.27%和-3.79%的跌幅较优。本周各大类风格因子涨跌参半，其中贝塔、流动性和残差波动率因子录得显著正收益，剩余因子中账盈利率因子的跌幅较大。现宏观经济形势，权益市场整体市场情绪低迷。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com 商品市场小幅收涨，南华综合指数0.69%。风格因子方面，本周因子涨跌参半，基差动量因子和偏度因子的涨幅较显著，其余因子中价值和期限结构因子跌幅显著。 ★主要策略表现及配置建议： 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 各策略表现相较上周普遍有所下滑。量化多头策略，在跟踪管理人普遍录得证超额，相较上周有所下滑。当前仍处于市场信心触底修复的可为阶段，阿尔法环境整体向好，仍需跟踪其稳定性。目前来看大盘风格相对占优，建议均衡配置，关注风控层面严格的管理人。CTA策略分化，量化CTA有一定修复，表现好于主观CTA。在跟踪量化管理人涨多跌少，长周期策略相较上周有一定反弹，短周期和中周期管理人表现分化相对显著，时序策略优于截面策略，期限结构和基本面策略表现一般。市场中性策略维持盈利。多头端，500指增和1000指增超额相对稳定；对冲端，IC贴水略有收窄、IM贴水出现一定走阔，基差波动相对较小，有利于中性持仓。 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2024.03.24-2024.04.01），稳健型FOF组合01基金净值从1.1745上升至1.1790，区间累计收益0.39%，区间最大回撤为0.00%，当前组合确随着权益市场同步反弹，反弹已经超过三周，整体表现较为稳健。今年以来，年化总收益为7.88%，年化主动收益为13.92%，夏普比率为0.71，卡玛比率为0.95，主动收益表现较好，年化总风险为6.89%，年化主动风险为8.49%，最大回撤为5.14%，优于中证FOF基金。产品的累计收益在近三月，近半年，近一年，成立至今区间表现优于中证FOF基金,分别有78.57%的月份，70.00%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13：组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14：组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15：持仓表现.................................................................................................................................................................12附表16：商品市场风格因子构造方式.................................................................................................................................13 1、一周市场表现回顾 本周股票市场，各大主要指数大幅收跌，沪深300周度收益
