2023年公司实现营业收入29.07亿元,同降18.92%;归母净利润2.18亿元,同降43.36%,扣非归母净利润1.41亿元,同降51.47%,加权平均净资产收益率同比下降6.82pct至9.96%。公司业绩下滑主要由于环卫设备收入下滑,叠加应收减值影响。新能源领域竞争加剧,期待公司市占率回升。2023年末在手项目年化额7亿元,严控风险优化项目结构。我们预计公司2024-2025年归母净利润从5.03/6.16亿元下调为2.73/3.31亿元,预计2026年归母净利润为4.09亿元,当前市值对应2024-2026年PE为18/15/12倍,维持“买入”评级。