图 1 ： 市场摘要德意志银行研究全球EconomicsDBDaily日期2024 年 2 月 27 日美联储基金能否触底超过 4% ？美联储基金能否触底超过 4% ？美国:达拉斯联储 mfg 活动 （ 2 月 ） ：上升 16.1 点 ， 至 - 11.3 ， 高于 mkt 。美国 ：新房销售 （ 1 月 ） ：月环比上涨 1.5% ， 至 661 万萨尔 ， 低于 mkt 。英国 ：CBI 零售销售指数 （ 2 月 ） ：上升 43 分至 - 7 ， 高于 mkt 。JPN:PPI 服务 （ 1 月 ） ：同比增长 2.1% ， 低于 mktPODCAST： 请听 Matt Luzzetti ， Matt Raskin 和 Matt Barnard 讨论通胀热印后美联储收益率曲线的前景。 20 分钟 ， 这里。周一美国股市几乎没有变化标准普尔下跌 0.1% 。 10 年期美国国债收益率上涨 4 个基点 ， 至 4.28% 。达拉斯联储制造业的节拍， 2 月份上涨 16 分至 - 11.3 。欧洲央行的拉加德 ：欧洲经济应该在今年晚些时候 “回暖 ” ， 工资压力“ 仍然强劲 ” 。标准普尔 500 指数在过去 17 周中有 15 周上涨亨利 · 艾伦指出 ， 在过去的 50 年里 ， 这种情况只发生过一次 ， 早在 1989 年。人工智能的兴奋、降息的希望和更好的宏观数据有助于解释原因。但反弹也非常狭窄 ， 通胀持续可能会成为问题。在此周期中 ， 联邦基金利率有望在 4 ％ 以上 “触底反弹 ”Matt Luzzetti 得出了这个结论 ， 认为将美联储的前景分为两个阶段是有用的。在第一阶段 ， 美联储进行中期调整 ， 降息 25 个基点。第二阶段可能是一个漫长的停顿 ， 进一步降息需要证据表明经济增长减弱或金融状况不利发展。欧洲 CPI 预览。马克 · 德穆伊森预计 ， 本周五欧元区 2 月份的总体通胀率将为 2.6% ， 核心通胀率为 3.0% ， 略高于市场预期和市场定价。预测的风险总体平衡 ， 尽管服务的风险略有上升 ， 商品的下行风险略有下降。Phil Odonaghoe经济学家+61-2-8258-1606EquitiesFXS & P5005082.22−0.1% 欧元兑美元 1.08520.04%Stox600495.43−0.4%USDJPY 150.70−0.05%FTSE7684.30−0.3%GBPUSD 1.26880.07%Nikkei225 39233.710.3%USDCAD 1.35010.13%CSI3003453.36−1.0%AUDUSD 0.6542−0.11%VIX13.71−0.04NZDUSD 0.61770.05%Debt商品UST104.280.04油82.721.3%UST24.720.03Gold2032.970.0%SFR44.840.03CRB273.641.0%铜 383.60−1.7%德意志银行 / 悉尼重要的研究披露和分析师认证位于附录 1 。 MCI (P) 041 / 10 / 2023 。直到 2021 年 3 月 19 日 ， 未完成的披露信息可能已经显示 ， 有关更多细节 ， 请参见附录 1 。7T2se3r0Ot6kwoPa来源 ： 德意志银行 ， 彭博金融 ， LP分发时间 ： 26 / 02 / 2024 20: 56: 06 GMT 2024 年 2 月 27 日DBDaily页面页面2德意志银行 / 悉尼美国和欧洲的债务违约率正在上升来源 ： 德意志银行 ， 标准普尔 ， 穆迪当前的 $& €规格等级违约略高于历史平均水平Steve Caprtio 的预测表明 ， 它们将在美国平稳地上升 ， 并可能在欧盟从这里撤退。 Steve 最新的全球违约监测报告中的更多细节 ， 在这里。对中国人大有什么期待易雄预计 ， 大会将在 3 月初举行 ， 并将实现 2024 年的增长目标 ， 可能设定在 “5% 左右 ” ， 高于市场目前普遍预期的 4.6% 的增长预期。明月新预览即将推出的 Eurex 期货RX ， OAT ， IK 和 BTS 滚动是中性的 ， 但适度看好 OE ， DU 和 UB 滚动。Alan Ruskin 认为CAD 和 JPY 有更多的共同点， 尤其是长期考虑。两者在 PPP 基础上都极其便宜 ， 但长期管理者不应长期承担对 PPP 的引力拉回。外汇与美国 / 欧洲股票之间的连通性有所回升罗希尼 · 格罗弗 （ Rohini Grover ） 表示 ， 过去一周 ， 两者都是高频外汇的关键驱动因素。澳大利亚的收益率曲线远比同行陡峭， 这可能反映出一种市场观点，即澳洲联储没有同行那么积极，这意味着削减幅度和增长疲软的方式较少。蒂姆 · 贝克认为这种观点是错误的 - 政策已经收紧了尽可能多的经济，这应该会看到曲线在长端驱动下及时变平。Tim 之前看到澳元 10y 收益率高于 US10y 5 - 10bps，但现在看到它们低于 20bps - 24 中期 4%，24 年底 3.95% 。未来的一天日本 CPI， 1 月共识显示同比标题为 1.9% ， 核心核心为 3.3% 。美国耐用品, 一月,会议委员会消费者信心， 2 月达拉斯服务， 2 月欧洲央行发言: EldersonFedspeak： 巴尔 ， 施密特当日图表 2024 年 2 月 27 日DBDaily德意志银行 / 悉尼页面页面3美国美国 ： 达拉斯联储制造业活动 （ 2 月 ） ： 上升 16.1 点 ， 至 - 11.3 ， 高于 mkt 。2 月份的六个月展望增加了 16.6 点 ， 至 6.2 点。美国 ： 新屋销售 （ 1 月 ） ： 月环比增长 1.5% ， 至 661 万萨尔 ， 低于 mkt 。12 月销售额从 664k 下调至 651k saar 。 1 月份销售额同比增长 1.8% 。欧洲英国 ： CBI 零售销售指数 （ 2 月 ） ： 上升 43 点至 - 7 ， 高于 mkt 。2 月 ， 分布式报告的总销售指数增加了 38 点 ， 达到 5 点。ESP ： PPI （ 1 月 ） ： 月环比上升 0.2% ， 同比下降 3.8% 。1 月份能源生产者价格同比下降 12.6% 。NOR ： 失业率 （ 1 月 ） ： 上升 0.1 pps 至 3.9% 。亚洲JPN ： PPI 服务 （ 1 月 ） ： 同比增长 2.1% ， 低于 mkt 。12 月 PPI 服务业同比增长 2.4% 。 2024 年 2 月 27 日DBDaily页面页面4德意志银行 / 悉尼澳大利亚无主要数据 / 事件发布。未来一周的日记澳大利亚周二无主要数据 / 事件发布 周三新西兰无主要数据 / 事件发布。CPI (1 月)[标题 ： DB ； 上一页 ： 同比 3.4%] [调整后的平均值 ： DB ； 上一页 ： 同比 4.0%] “建筑工程完成 （ 第四季度 ）[DB ； 上一页 ： 1.3% qoq]星期四资本支出 （ 第四季度 ）[DB ； 上一页 ： 环比 0.6%] 私营部门信贷 (1 月)[DB ； 上一页 ： 0.4% 月环比 / 4.8%] 零售贸易 （ 1 月 ）[DB ； 上一页 ： - 2.7% 妈妈]Friday制造业 PMI （ 2 月 F ） [上一页 ： NA]CoreLogic 房价 （ 2 月 ） [DB ； 以前 ： 0.4 ％ 妈妈]新西兰周二无主要数据 / 事件发布周三RBNZ MPS 和 OCR[上一页 ： 5.5%]星期四澳新银行商业信心 （ 2 月 ） [上一页 ： - 36.6 分]FridayRBNZ 的 Orr 说 CoreLogic 房价 （ 2 月 ） [DB ； 以前的 ： 同比 - 2.7 ％]澳新银行消费者信心指数 （ 2 月 ） [上一页 ： 93.6 分]建筑同意书 (1 月)[住宅 ： DB ； 上一页 ： 3.7% 妈妈] 2024 年 2 月 27 日DBDaily德意志银行 / 悉尼页面页面5图 2 ： 数据日历来源 ： 德意志银行 ， 彭博财经 LP每周经济日记 2024 年 2 月 27 日DBDaily页面页面6德意志银行 / 悉尼图 3 ： 数据日历来源 ： 德意志银行 ， 彭博财经 LP 2024 年 2 月 27 日DBDaily德意志银行 / 悉尼页面页面7附录 1重要披露* 根据要求提供其他信息* 除非另有说明，否则价格是截至上一个交易时段结束时的最新价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商从当地交易所获得。其他信息来自德意志银行、标的公司和其他来源。有关与德意志银行研究相关的披露的更多信息，请访问我们网站上的全球披露查询页面，网址为 https: / / research 。.com / 研究 / 披露 / FICC 披露。除了在本报告中，重要的风险和冲突披露也可以在 https: / / research 中找到。.com / Research / Disclosres / Disclaimer.我们强烈建议投资者在投资前查看这些信息。分析师认证本报告中表达的观点准确地反映了以下签署的首席分析师的个人观点。此外 ， 以下签署的首席分析师没有也不会因为在本报告中提供具体建议或观点而获得任何补偿。 Phil Odonaghoe. 2024 年 2 月 27 日DBDaily页面页面8德意志银行 / 悉尼附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其附属公司 （ 统称为 “德意志银行 ” ） 编写。尽管本文的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性没有表示。本报告中提供指向第三方网站的超链接只是为了方便读者。德意志银行既不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全控制负责。自 2023 年 10 月 13 日起，德意志银行收购了 Nmis Corporatio Plc 及其子公司 （ “Nmis 集团 ” ） 。Nmis 证券有限公司 （ “NSL ” ） 是 Nmis 集团的成员，是一家由金融行为监管局授权和监管的公司 （ 公司参考编号 ： 144822 ） 。德意志银行为客户提供投资研究服务。除其他服务外，NSL 还为客户提供非独立研究服务。在最初的整合过程中，德意志银行和 NSL 的研究部门将保持运营上的差异。因此，与德意志银行和 / 或其关联公司可能存在的利益冲突有关的披露目前并未考虑 Nmis 集团的业务和活动。Nmis 集团在提供研究方面可能存在的利益冲突，可以在 Nmis 网站上找到，网址为 ht tps: / / www 。mis.com / legal - ad - reglatory / coditios - ad - disclaimers - that - gover - research - cotaied - i - the - research - pages - of - this - website.本 Nmis 网页上的披露目前未考虑不属于 Nmis 集团成员的德意志银行和 / 或其附属公司的业务和活动。此外，与本报告中提到的证券的特定建议或估计有关的任何详细利益冲突披露，或已包含在我们最近发布的公司报告中或在我们的全球披露查询页面上找到的，目前均未考虑到 Nmis Grop 的业务和活动。相反，有关 Nmis 集团与特定发行人或证券有关的详细利益冲突披露的详细信息，请访问 ： https: / / library 。mis.com / 监管通知。本 Nmis 网页上的发行人 / 证券特定利益冲突披露未考虑非Nmis 集团成员的德意志银行和 / 或其关联公司的业务和活动。如果您使用德意志银行的服务来购买或出售本报告中讨论的证券 ， 或者德意志银行分析师的另一份通讯 （ 口头或书面 ） 中包含或讨论的证券 ， 德意志银行可以作为其自身账户的委托人或作为他人的代理人。德意志银行在决定