DBDaily ： 美联储基金能否触底超过 4% ？

EconomicsDBDaily 日期2024年2月27日 全球 美联储基金能否触底超过4%？ Phil Odonaghoe经济学家+61-2-8258-1606 美联储基金能否触底超过4%？ 美国:达拉斯联储mfg活动（2月）：上升16.1点，至- 11.3，高于mkt。美国：新房销售（1月）：月环比上涨1.5%，至661万萨尔，低于mkt。英国：CBI零售销售指数（2月）：上升43分至-7，高于mkt。JPN:PPI服务（1月）：同比增长2.1%，低于mkt PODCAST：请听MattLuzzetti，MattRaskin和MattBarnard讨论通胀热印后美联储收益率曲线的前景。20分钟，这里。 周一美国股市几乎没有变化标准普尔下跌0.1%。10年期美国国债收益率上涨4个基点，至4.28%。 达拉斯联储制造业的节拍，2月份上涨16分至- 11.3。 欧洲央行的拉加德：欧洲经济应该在今年晚些时候“回暖”，工资压力“仍然强劲”。 标准普尔500指数在过去17周中有15周上涨亨利·艾伦指出，在过去的50年里，这种情况只发生过一次，早在1989年。人工智能的兴奋、降息的希望和更好的宏观数据有助于解释原因。但反弹也非常狭窄，通胀持续可能会成为问题。 在此周期中，联邦基金利率有望在4％以上“触底反弹”MattLuzzetti得出了这个结论，认为将美联储的前景分为两个阶段是有用的。在第一阶段，美联储进行中期调整，降息25个基点。第二阶段可能是一个漫长的停顿，进一步降息需要证据表明经济增长减弱或金融状况不利发展。 欧洲CPI预览。马克·德穆伊森预计，本周五欧元区2月份的总体通胀率将为2.6%，核心通胀率为3.0%，略高于市场预期和市场定价。预测的风险总体平衡，尽管服务的风险略有上升，商品的下行风险略有下降。 重要的研究披露和分析师认证位于附录1。MCI(P)041/10/2023。直到2021年3月19日，未完成的披露信息可能已经显示，有关更多细节，请参见附录1。 7T2se3r0Ot6kwoPa 2024年2月27日DBDaily 当前的$& €规格等级违约略高于历史平均水平Steve Caprtio的预测表明，它们将在美国平稳地上升，并可能在欧盟从这里撤退。Steve最新的全球违约监测报告中的更多细节，在这里。 对中国人大有什么期待易雄预计，大会将在3月初举行，并将实现2024年的增长目标，可能设定在“5%左右”，高于市场目前普遍预期的4.6%的增长预期。 明月新预览即将推出的Eurex期货RX，OAT，IK和BTS滚动是中性的，但适度看好OE，DU和UB滚动。 AlanRuskin认为CAD和JPY有更多的共同点，尤其是长期考虑。两者在PPP基础上都极其便宜，但长期管理者不应长期承担对PPP的引力拉回。 外汇与美国/欧洲股票之间的连通性有所回升罗希尼·格罗弗（Rohini Grover）表示，过去一周，两者都是高频外汇的关键驱动因素。 澳大利亚的收益率曲线远比同行陡峭，这可能反映出一种市场观点，即澳洲联储没有同行那么积极，这意味着削减幅度和增长疲软的方式较少。蒂姆·贝克认为这种观点是错误的-政策已经收紧了尽可能多的经济，这应该会看到曲线在长端驱动下及时变平。Tim之前看到澳元10y收益率高于US10y 5- 10bps，但现在看到它们低于20bps - 24中期4%，24年底3.95%。 未来的一天 日本CPI，1月共识显示同比标题为1.9%，核心核心为3.3%。 美国耐用品,一月,会议委员会消费者信心，2月达拉斯服务，2月 欧洲央行发言: Elderson Fedspeak：巴尔，施密特当日图表 来源：德意志银行，标准普尔，穆迪 2024年2月27日DBDaily 美国 美国：达拉斯联储制造业活动（2月）：上升16.1点，至- 11.3，高于mkt。2月份的六个月展望增加了16.6点，至6.2点。 美国：新屋销售（1月）：月环比增长1.5%，至661万萨尔，低于mkt。12月销售额从664k下调至651k saar。1月份销售额同比增长1.8%。 欧洲 英国：CBI零售销售指数（2月）：上升43点至- 7，高于mkt。2月，分布式报告的总销售指数增加了38点，达到5点。 ESP：PPI（1月）：月环比上升0.2%，同比下降3.8%。1月份能源生产者价格同比下降12.6%。 NOR：失业率（1月）：上升0.1 pps至3.9%。 亚洲 JPN：PPI服务（1月）：同比增长2.1%，低于mkt。12月PPI服务业同比增长2.4%。 2024年2月27日DBDaily 未来一周的日记 澳大利亚 无主要数据/事件发布。 周三CPI(1月)[标题：DB；上一页：同比3.4%][调整后的平均值：DB；上一页：同比4.0%]“建筑工程完成（第四季度）[DB；上一页：1.3% qoq] 新西兰 无主要数据/事件发布。 资本支出（第四季度）[DB；上一页：环比0.6%]私营部门信贷(1月)[DB；上一页：0.4%月环比/ 4.8%]零售贸易（1月）[DB；上一页：- 2.7%妈妈] Friday制造业PMI（2月F）[上一页：NA]CoreLogic房价（2月）[DB；以前：0.4％妈妈] 新西兰周二无主要数据/事件发布周三RBNZ MPS和OCR[上一页：5.5%] 星期四澳新银行商业信心（2月）[上一页：-36.6分] FridayRBNZ的Orr说CoreLogic房价（2月）[DB；以前的：同比-2.7％]澳新银行消费者信心指数（2月）[上一页：93.6分]建筑同意书(1月)[住宅：DB；上一页：3.7%妈妈] 每周经济日记 来源：德意志银行，彭博财经LP 附录1 重要披露 *根据要求提供其他信息 *除非另有说明，否则价格是截至上一个交易时段结束时的最新价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商从当地交易所获得。其他信息来自德意志银行、标的公司和其他来源。有关与德意志银行研究相关的披露的更多信息，请访问我们网站上的全球披露查询页面，网址为https://research。.com/研究/披露/FICC披露。除了在本报告中，重要的风险和冲突披露也可以在https://research中找到。.com/Research/Disclosres/Disclaimer.我们强烈建议投资者在投资前查看这些信息。 分析师认证 本报告中表达的观点准确地反映了以下签署的首席分析师的个人观点。此外，以下签署的首席分析师没有也不会因为在本报告中提供具体建议或观点而获得任何补偿。PhilOdonaghoe. 2024年2月27日DBDaily 附加信息 本报告中的信息和意见由德意志银行或其附属公司（统称为“德意志银行”）编写。尽管本文的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性没有表示。本报告中提供指向第三方网站的超链接只是为了方便读者。德意志银行既不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全控制负责。 自2023年10月13日起，德意志银行收购了Nmis Corporatio Plc及其子公司（“Nmis集团”）。Nmis证券有限公司（“NSL ”）是Nmis集团的成员，是一家由金融行为监管局授权和监管的公司（公司参考编号：144822）。德意志银行为客户提供投资研究服务。除其他服务外，NSL还为客户提供非独立研究服务。 在最初的整合过程中，德意志银行和NSL的研究部门将保持运营上的差异。因此，与德意志银行和/或其关联公司可能存在的利益冲突有关的披露目前并未考虑Nmis集团的业务和活动。Nmis集团在提供研究方面可能存在的利益冲突，可以在Nmis网站上找到，网址为https://www。mis.com/legal-ad-reglatory/coditios-ad-disclaimers-that-gover-research-cotaied-i-the-research-pages-of-this-website.本Nmis网页上的披露目前未考虑不属于Nmis集团成员的德意志银行和/或其附属公司的业务和活动。 此外，与本报告中提到的证券的特定建议或估计有关的任何详细利益冲突披露，或已包含在我们最近发布的公司报告中或在我们的全球披露查询页面上找到的，目前均未考虑到NmisGrop的业务和活动。相反，有关Nmis集团与特定发行人或证券有关的详细利益冲突披露的详细信息，请访问：https://library。mis.com/监管通知。本Nmis网页上的发行人/证券特定利益冲突披露未考虑非Nmis集团成员的德意志银行和/或其关联公司的业务和活动。 如果您使用德意志银行的服务来购买或出售本报告中讨论的证券，或者德意志银行分析师的另一份通讯（口头或书面）中包含或讨论的证券，德意志银行可以作为其自身账户的委托人或作为他人的代理人。 德意志银行在决定将交易作为本金时可能会考虑本报告。它也可能以与本研究报告中的观点不一致的方式，为自己的账户或与客户进行交易。德意志银行内部的其他人，包括策略师，销售人员和其他分析师，可能会采取与本研究报告中的观点不一致的观点。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析、股票挂钩分析、定量分析和贸易思路。一种类型的通信中包含的建议可能不同于其他类型的建议，无论是由于不同的时间范围、方法、观点还是其他原因。德意志银行和/或其附属公司也可能持有其撰写的发行人的债务或股本证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其附属公司的盈利能力，其中包括投资银行，交易和主要交易收入。 意见、估计和预测构成了作者截至本报告签署日的当前判断。它们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。德意志银行为其所覆盖的公司发行的证券的买卖双方提供流动性。德意志银行研究分析师有时会有短期的贸易想法，可能与德意志银行现有的长期评级不一致。在研究网站（https://research..com/Research/），并且可以在一般覆盖列表和覆盖公司的页面上找到。CatalystCall代表分析师的高度信念，即在不少于两周且不超过三个月的时间范围内，股票的表现将优于或低于市场和/或特定行业。除CatalystCalls外，分析师可能会偶尔与我们的客户以及德意志银行的销售人员和交易员讨论交易策略或想法，这些交易策略或想法参考可能会对本报告中讨论的证券市场价格产生短期或中期影响的催化剂或事件。这种影响可能与分析师当前的12个月总回报或投资回报的观点相反，如本文所述。如果意见、预测或估计发生变化或变得不准确，德意志银行没有义务更新、修改或修改本报告或以其他方式通知收件人。覆盖范围和市场条件变化的频率以及一般和公司特定的经济前景，使得难以以确定的时间间隔更新研究。更新由覆盖分析师或研究部管理部门自行决定，大多数报告都是不定期发布的。本报告仅供参考，不考虑个别客户的特定投资目标、财务状况或需求。它不是购买或出售任何金融工具或参与任何特定交易策略的要约或要约邀请。目标价格本质上是不精确的，是分析师判断的产物。本报告所讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须自己做出明智的投资决策。金融工具的价格和可用性如有变化，恕不另行通知，投资交易可能因价格波动和其他因素而导致损失。如果金融工具以投资者货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对投资产生不利影响。过去的表现并不一定代表未来的结果。绩效计算不包括交易成本，除非另有说明。除非另有说明，否则价格是截至上一个交易时段结束时的最新价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商从当地交易所获得。数据还来自德意志银行、标的公司和其他各方。 2024年2月27日DBDaily 德意志银行研究部独立于银行的其他业务部门。有关我们的组织安排和信息障碍的详细信息，我们必须防止和避免与我们的研究有关的利益冲突，请访问我们的网站（https://research.db.com