基金行业周报：美联储总资产近4个月首降，新基金发行持续低迷

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 基金市场 基金行业周报（20220307-20220311）：美联储总资产近4个月首降，新基金发行持续低迷 2022年03月06日 上证综指-沪深300走势图 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 -5.08 -5.28 中证基金 -5.39 -5.39 股票基金 -10.12 -10.12 混合基金 -9.41 -9.41 债券基金 0.03 0.03 货币基金 0.37 0.37 刘鋆 分析师 执业证书编号：S0530519090001 liujun23@hnchasing.com 0731-84403397 相关报告 1 《基金报告：基金行业点评：养老理财试点扩容》 2022-03-03 2 《基金报告：基金行业2022年3月展望：新基金发行预计略有回暖，市场整体观望情绪持续浓厚》 2022-03-03 3 《 基 金 报 告 ： 基 金 行 业 周 报（20220214-20220218）：本周22只新基金拟发行，发行降速》 2022-02-22 4 《基金报告：科创基金行业点评（四）：科创信息、科创50、双创50指数比较》 2022-02-21 5 《 基 金 报 告 ： 基 金 行 业 周 报（20220214-20220218）：本周43只新基金拟发行，发行热度回暖》 2022-02-15 投资要点  投资思考：从近期市场内资金流动情况及新基金发行情况看，当期观望情绪持续浓厚。美联储总资产最新值为89.53万亿美元，较前一周下降0.24万亿美元，这是自2021年10月末以来美联储总资产周度数据的首次环比下降。目前地缘政治冲突是最大的外围影响因素，内部方面有财报季、大宗商品价格快速抬升、市场参与意愿等因素影响，短期市场观望情绪浓厚。虽然在原油、黄金方面有一定的波段操作机会，但原油、黄金价格已高企，未来短期内波动风险将加大。建议投资者根据自身的投资目标时间及预期，短期注重波动回撤控制、减少操作，在固收+、现金管理产品选择方面要精选品种；中长期已可以布局估值合理、未来发展空间有支撑的赛道行业，建议轻仓介入或采用定投方式。  行情、数据回顾：1）3月第一周，A股中大市值的主要股指表现相对较好，深证成指、创业板指、恒生指数、恒生科技指数周内跌幅较大；海外方面，主要市场股指全数下跌。基金主要指数方面，主动管理型权益类基金指数、QDII基金指数跌幅较大。2）3月第一周10年期、1年期国债收益率环比上周均有上行。3）3月第一周北水净流入42亿、南水净流入97亿。4）沪深300、中证500、上证50等主要宽基股指周内的主动交易缩量，但上证50和科创50呈净流入状态，A50交易活跃、主动交易量保持相对稳定。  新发行基金情况：上周（20220228-20220304）全市场共新成立主代码基金52只、基金合计规模408亿元，其中主动权益类基金规模占比仅23%左右。本周（20220307-20220311），根据wind信息本周拟发行基金27只。分类型看，偏股混合型基金11只；固收+基金6只、中长期纯债型基金2只、短期纯债型基金4只；FOF基金4只，其中2只混合型、1只股票型、1只债券型。本周暂无指数型基金的发行。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在840亿左右。本周可关注的基金财通匠心优选一年持有（014915/014916）：基金经理金梓才，在管产品规模70亿左右。金梓才独立管理产品时间较长，近5年看，其投资行业偏好发生了一定变化，过往信息技术行业投资占比高、近两年材料行业的投资占比逐渐提升，独立管理的产品重仓股重合度较高。从长中短期的业绩波动回撤等数据看，金梓才在管产品的风险收益特征较为明显，调换仓、加减仓策略在近2年来运行效果较为突出。本周拟发行的新产品是金梓才自2020年7月之后的第一只新产品，且为1年持有期产品，业绩比较基准是55%中证500+20%恒生指数+25%中债综合指数，管理费率1.50%、托管费率0.25%，总费率(持有1年)约2.25%-3.25%。  新基金特别风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。  风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 -11%-8%-5%-2%1%4%7%2021-032021-072021-11沪深300上证指数 点评报告 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 1 投资思考 从近期市场内资金流动情况及新基金发行情况看，当期观望情绪持续浓厚。美联储总资产最新值为89.53万亿美元，较前一周下降0.24万亿美元，这是自2021年10月末以来美联储总资产周度数据的首次环比下降。目前地缘政治冲突是最大的外围影响因素，内部方面有财报季、大宗商品价格快速抬升、市场参与意愿等因素影响，短期市场观望情绪浓厚。虽然在原油、黄金方面有一定的波段操作机会，但原油、黄金价格已高企，未来短期内波动风险将加大。建议投资者根据自身的投资目标时间及预期，短期注重波动回撤控制、减少操作，在固收+、现金管理产品选择方面要精选品种；中长期已可以布局估值合理、未来发展空间有支撑的赛道行业，建议轻仓介入或采用定投方式。 2 行情、数据回顾 1）3月第一周H股主要股指跌幅较深，申万煤炭行业周内再涨10%+ 3月第一周（20220228-20220304），A股中大市值的主要股指表现相对较好，深证成指（-2.93%）、创业板指（-3.75%）、恒生指数（-3.79%）、恒生科技指数（-7.33%）周内跌幅较大；海外方面，主要市场股指全数下跌。基金主要指数方面，主动管理型权益类基金指数、QDII基金指数跌幅较大。 表1：股票、基金相关指数表现 股票指数 近一周 （0228-0304） 年初以来 （截至0304） 证券简称 近一周 （0228-0304） 年初以来 （截至0304） 上证指数 -0.11 -5.28 中国基金总指数 -1.11 -4.71 深证成指 -2.93 -12.36 股票型基金总指数 -1.85 -9.61 上证50 -0.43 -6.47 债券型基金指数 -0.22 -0.25 沪深300 -1.68 -8.99 混合型基金总指数 -1.64 -8.49 中证500 -0.23 -7.55 普通股票型基金指数 -2.31 -11.39 创业板指 -3.75 -17.28 偏股混合型基金指数 -2.32 -11.59 恒生指数 -3.79 -6.38 灵活配置型基金指数 -1.48 -8.13 恒生科技 -7.33 -16.45 平衡混合型基金指数 -0.45 -5.00 标普500 -1.27 -9.18 偏债混合型基金指数 -0.46 -2.12 日经225 -1.85 -9.75 中长期纯债型基金指数 -0.09 0.38 德国DAX -10.11 -17.57 短期纯债型基金指数 -0.01 0.5 法国CAC40 -10.23 -15.26 QDII基金指数 -1.59 -7.81 英国富时100 -6.71 -5.38 货币市场基金指数 0.04 0.36 资料来源：wind、财信证券 3月第一周（20220228-20220304），申万31个行业涨幅前三的是煤炭（+10.25%）、交通运输（+3.65%）、农林牧渔（+3.49%），跌幅前三的行业是汽车（-4.47%）、电子（-4.26%）、电力设备（-3.54%）。煤炭行业成为年初以来涨幅第1的申万一级行业，涨幅达19.35%。 vUoXwWmNrQnPsQsRsR6MbP9PtRpPmOnPeRqQnOjMrRsN8OrQoNMYpPpQvPoOtN 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 图1：申万31个行业表现（%） 资料来源：wind、财信证券 2）3月第一周10年期、1年期国债收益率环比上周均有上行 3月第一周，中债10年期国债收益率报收2.8125%，较前一周上行约4BP，中债1年期国债收益率报收2.1074%、较前一周上行约8BP。 图2：10年期、1年期国债收益率近3年数据（%） 资料来源：wind、财信证券（数据截至20220304） -20-15-10-50510152025煤炭银行建筑装饰石油石化房地产交通运输农林牧渔钢铁建筑材料非银金融商贸零售社会服务综合家用电器纺织服饰有色金属环保通信基础化工计算机公用事业轻工制造食品饮料机械设备传媒汽车美容护理电子医药生物电力设备国防军工区间涨跌幅（0228-0304）区间涨跌幅（年初至0304）11.522.533.542019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-02中债国债到期收益率:10年(%)中债国债到期收益率:1年(%) 此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 3）3月第一周北水净流入42亿、南水净流入97亿 图3：近3个月北水净买入额（亿元）-周数据 图4：近3个月南水净买入额（亿元）-周数据 资料来源：wind、财信证券 资料来源：wind、财信证券 4）3月第一周的资金流向情况 沪深300、中证500、上证50等主要宽基股指，周内的主动交易缩量；但上证50和科创50呈净流入状态，A50交易活跃、主动交易量保持相对稳定。 3 本周27只新基金拟发行，基金发行市场持续低迷 上周（20220228-20220304）全市场共新成立主代码基金52只、基金合计规模408亿元，其中主动权益类基金规模占比仅23%左右。 本周（20220307-20220311），根据wind信息本周拟发行基金27只。分类型看，偏股混合型基金11只；固收+基金6只、中长期纯债型基金2只、短期纯债型基金4只；FOF基金4只，其中2只混合型、1只股票型、1只债券型。本周暂无指数型基金的发行。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在840亿左右。 表2：本周（20220307-20220311）新基金信息 代码 名称 认购起始日期 认购天数 募集目标 (亿份) 投资类型 (二级分类) 基金经理 014284.OF 鑫元皓利一年定开 2022-03-07 93 20.10 中长期纯债型 曹建华 015301.OF 博时双季乐六个月持有A 2022-03-07 12 中长期纯债型 张李陵 015155.OF 浦银安盛稳健回报6个月持有A 2022-03-07 19 债券型FOF 陈曙亮 015295.OF 申万菱信鑫享