2016年2月基金产品发展报告：新基金发行持续低迷，保本继续吸金

 1重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 公募基金：  基金发行概况：2月份公募基金规模止跌回升至7.7万亿元，其中货币基金仍是主力军，资产规模从3.9亿元增加至 4.4 亿元，占基金总规模的比例达到 57.56%，创历史新高。本月新基金发行数量为 45 只，相比上月发行的78只有所下降。权益类基金发行22只：股票型4 只，混合型 18 只；固定收益类产品中债券型数量较上月缩水近一倍，仅有8只；保本混合型发行延续上月火热趋势，新发 12 只；QDII 发行一改之前冷清局面，3只产品出海。保本基金延续火爆行情，尽管发行份额较前几期有所下降，但本期继续新发 12 只产品，发行占比持续高于 60%。近三个月共计发行产品 35 只，累计份额近900亿。  基金募集概况：本月有85只基金正在募集中，可认购新基金数量略低于上月。投资于国内市场的基金中，权益类基金（股、混、指）可选择范围较广，为 53 只，但指数型仅有1只；固定收益类基金（债、货）可认购数量仅为12只，其中债券型与货币型分别为11只和1只；保本混合型（其他）为16只。  基金成立概况：本月新设立基金数量为71只，较上期43只有所反弹，但募集规模出现大幅缩水，大多数产品不及 10 亿。而保本基金持续火爆：新发保本基金的规模屡创新高，募集金额包揽所有产品前2-6名，多只产品接近50亿元。 券商集合理财：  本期共发行券商集合理财 310 只产品，共计发行份额170.63亿份。股票型产品23只，混合型占比最大，为165只，债券型产品73只，货币市场型产品6只。 上海证券基金评价中心 高云鹏 电话：（021）53519888-1970 邮箱：gaoyunpeng@shzq.com 执业证书编号：S0870112010002 王博生 电话：（021）53519888-1924 邮箱：wangbosheng@shzq.com 执业证书编号：S0870115080016 闻嘉琦 执业证书编号：S0870115050013 邮箱：wenjiaqi@shzq.com 电话：021-53686113 日期：2016年3月15日 新基金发行持续低迷，保本继续吸金 2016年2月基金产品发展报告 --公募基金、券商集合理财 证券投资基金研究报告/基金月报 基金产品发展月报  2重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 一、 基础市场分析 2月A股市场开局在汇率相对稳定以及节后流动性释放等因素影响下快速冲高，但月末股指快速下滑，25日更是创暂停熔断机制以来的最大单日跌幅，显示市场风险偏好仍脆弱。上证综指与深证综指全月分别下跌1.81%和2.72%，开年2个月连续下跌在历史上实属罕见，场外因素或对A股的影响增大。创业板则受市场情绪影响更加明显，连续暴跌创5个月新低，录得5.71%的跌幅。 债市依然以调整为主，10年期国债利率、AA+信用债利率小幅波动，各券种表现分化并不明显，收益率曲线延续平坦化。中证全债单月上涨0.34%，其中中证国债涨0.37%，中证金融债涨0.14%，中证企业债、中证公司债分别涨0.49%和0.43%。 全球金融市场遭遇冰火两重天，德银、渣打巨亏和汇丰负增长引发市场对欧洲整个银行业的担忧，黄金、国债和日元等避险资产获强烈追棒；金融市场大幅波动，日本、德国和英国等主要股指的振幅都在10%以上。美国在全球金融市场波动下也未能幸免，尽管标普500全月仅下跌0.4%，但振幅达8%，创近四个月新高。金融市场的波动明显冲击美联储对国内经济前景的信心，但1月良好的核心PCE叠加2月大幅超预期的非农数据令市场重新评估加息可能性。短期来看，海外市场的不确定性因素仍然很多，金融市场前景并不明朗。 二、 基金发行情况概述 1.新发行基金概况 根据中国基金业协会数据，2月份公募基金规模止跌回升至7.7万亿元，其中货币基金仍是主力军，资产规模从3.9亿元增加至4.4亿元，占基金总规模的比例达到57.56%，创历史新高。本月新基金发行数量为45只，相比上月发行的78只有所下降。权益类基金发行22只：股票型4只，混合型18只；固定收益类产品中债券型的数量较上月缩水近 基金产品发展月报  3重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 一倍，仅有8只；保本混合型发行延续上月火热趋势，新发12只；QDII发行一改之前冷清局面，3只产品出海。 从近期各类型基金发行数量及占比来看，总体表现与A股市场休戚相关，混合型产品最为明显。去年10月份以来，A股市场涨势明显，投资者风险偏好显著上升，叠加IPO重新开闸，新基金发行十分火爆。同时，2015年年末，各个基金公司纷纷推出新产品，应对年终大考，基金数量出现井喷。1月股市迎来开门黑，股票型和混合型基金创最大单月跌幅，书写基金史上最黑暗一页，平均净值收益率分别下挫-24.67%、-15.58%；高仓位暴跌魔咒和冠军魔咒同时出现，叠加春节假期，2月产品发行数量趋于平淡。受累于疲软的经济数据及对未来经济增长不确定性的担忧，基金公司大多选择发行仓位较为灵活、择时能力较强的混合型产品；固定收益类产品因避险需求强烈而同样受到青睐。 图1：近期月度基金发行数量及结构 数据来源：Wind,上海证券基金评价研究中心 基金数量统计时，按投资组合 2.新发行基金看点 财通多策略升级（501015）：该基金是灵活配置混合型，瞄准定向增发投资，参与一揽子数十亿级定增项目，获取资本升值收益。基金从属财通基金公司，该公司被市场誉为“定增王”，其定向增发02040608010012010月 11月 12月 1月 2月股票型债券型混合型指数型货币型QDII其它 基金产品发展月报  4重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 业务上，资产规模、拿票能力以及盈利规模均为市场第一。拟任基金经理为姚思劼历任财通基金管理有限公司助理研究员、研究员,研究行业覆盖汽车、机械、公用事业等,有丰富的公司以及行业研究经验。 华安沪港深外延增长（001694）：该基金是灵活配置混合型基金，主题聚焦沪港深三地市场并购重组主题上市公司，拟任基金经理为杨明、苏圻涵、崔莹，其投资年限分别为近15、9、1年，其中杨明、苏圻涵有丰富的海外投资经验，管理着华安基金旗下多只QDII基金。 华安全球美元收益债券型（A人民币 002391 B美元现汇 002392 C 002393）：该基金是债券型QDII基金，主要投资于以美元计价的债券。全球金融市场动荡，避险资产价值仍受追捧，华安全球美元收益兼顾债券投资（其波动率低、与股市相关性低）与美元投资（短期美元加息预期虽减弱，但世界经济环境依然偏通缩，美元长期升值预期仍在）。拟任基金经理为苏圻涵拥有近9年投资经验，有着丰富的海外投资经验，管理着华安基金旗下多只QDII基金。 南方转型驱动（002160）：该基金是灵活配置混合型基金，投资转型驱动主题的证券。本基金界定的转型驱动主题主要包括以下重点行业和领域：新兴产业、现代服务及消费行业等。在我国经济结构转型和产业结构转型升级的背景下，这些领域都将得到进一步的发展，将呈现出结构丰富多样的主题投资机会。拟任基金经理为应帅近9年投资经验，目前掌管南方旗下多只混合型基金。 鹏华丰尚定期开放债券型（A 002395 B 002396）是含封闭期的债券型基金，封闭期为6个月循环。该基金债券投资将主要采取久期策略，同时辅之以信用利差策略、收益率曲线策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择策略等积极投资策略，通过定期开放的形式保持适度流动性，力求取得超越基金业绩比较基准的收益。拟任基金经理戴钢近7年投资经验，目前掌管着鹏华旗下多只债券型以及债券型分级基金。 基金产品发展月报  5重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 在保本基础上有所收益的保本基金延续火爆行情，尽管发行份额较前几期有所下降，但本期继续新发12只，发行占比持续高于60%。近三个月累计发行产品35只，累计份额近900亿，发行占比不断提高，1月份达到顶峰63.56%。 融通通盈（002415）：该基金是保本型基金，采用时间不变性投资组合保险策略（TIPP），通过量化技术动态调整资产配置比例，以达到保证本金安全的基本目标。拟任基金经理为张一格近3年投资经验，目前掌管着融通旗下一只货币市场基金。 汇添富盈鑫保本（002420）：该基金是保本型基金，采用恒定比例组合保险策略（CIPP），动态调整安全资产与风险资产的投资比例，以确保基金在保本周期到期时，实现基金资产在保本基础上的保值增值目的。拟任基金经理为何旻、李怀定分别有近8和1年投资经验，两人均擅长债券投资以及保本基金运作。 广发稳鑫保本（002446）：该基金是保本型基金，采用恒定比例组合保险策略（CIPP），动态调整安全资产与风险资产的投资比例，以确保基金在保本周期到期时，实现基金资产在保本基础上的保值增值目的。拟任基金经理为任爽、李巍分别有近3和4年投资经验，其中任爽擅长固定收益投资，李巍擅长权益类投资。 图2：近期保本型基金发行数量、份额、占比 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00024681012142015-10 2015-11 2015-12 2016-1 2016-2只数发行份额(亿份)（右轴）发行占比(%)（右轴） 基金产品发展月报  6重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 数据来源：Wind,上海证券基金评价研究中心 三、基金成立、正在募集情况 本月有85只基金正在募集中，可认购新基金数量略低于上月。投资于国内市场的基金中，权益类基金（股、混、指）可选择范围较广，为53只，但指数型仅有1只；固定收益类基金（债、货）可认购数量仅为12只，其中债券型与货币型分别为11只和1只；保本混合型（其他）为16只。可申购混合型基金占比较大（43只），权益市场持大幅波动，投资者风险偏好显著下降，叠加经济增长前景的不确定性，仓位灵活、波段操作能力强的混合型基金受到基金公司和投资者的追捧。 本月新设立基金数量为71只，较上期43只有所反弹，但募集规模出现大幅缩水，大多数产品不及10亿。保本基金持续火爆：新发保本基金的规模屡创新高，募集金额包揽所有产品前2-6名，多只产品接近50亿元，其中诺安安鑫保本、建信安心保本五号和华安安康保本A募集金额分别达到49.71、44.50和43.25亿元。 四、券商集合理财 本月相比上月，发行数量与发行份额继续同步走低，其中发行份额降幅收窄，回到去年10月份的水平。本期发行券商集合理财310只产品，相比上月减少158只，环比下降38.93%，共计发行份额170.63亿份。 基金产品发展月报  7重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 图3：近一年每月集合理财发行数量及份额 数据来源：东方财富Choice,上海证券基金评价研究中心 从不同投资类别来看，本月发行股票型产品23只，相比上月减少1只；混合型占比最大，为165只，环比下降21只。债券型产品73只，货币市场型产品6只，其他（另类投资型产品）43只。发行份额占比方面，混合型产品份额占比56.59%。 图4：近期月度集合理财发行数量及结构 数据来源：东方财富Choice,上海证券基金评价研究中心 综合来看，自2015年6月份以来，A股市场巨幅震荡，公募基金发行数量及份额都经历了过山车般的表现。相对来说，券商集合理财产品无论是发行数量还是份额与公募基金走势基本相同，但发行份额差0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00总数发行