交通运输行业事件点评：中谷物流分红计划超预期，公司具备高股息属性

中谷物流行业动态与业绩分析

主要事件与业绩概览：

中谷物流于2023年宣布了其年度财务业绩，包括营业收入124.39亿元，同比下降12.46%；归母净利润17.17亿元，同比下降37.36%；扣非归母净利润10.35亿元，同比下降51.53%。

行业动态与业务亮点：

1. 新船下水推动“散改集”：中谷物流与国内船厂签订18艘4600TEU集装箱船舶订单，年内下水11艘，全年共有15艘投入运营。这推动了“散改集”业务的增长，2023年“散改集”货运量同比增长29%，达到公司整体货运量的22%，主要涉及玉米、煤焦、土石砂等货物。
2. 运价回归常态：2023年，受外贸集装箱运价回落影响，内贸集装箱运价也逐步恢复至正常水平，行业平均运价同比下滑25%。

环保与发展趋势：

在碳排放约束下，“公转水、铁”的需求逐步提升，加之“散改集”趋势显现，水路运输因其单位碳排放强度低和在长距离大体量运输方面的优势，成为降低社会综合物流成本的有效途径。我国规模以上港口集装箱货物吞吐量占货物总吞吐量的比例仍有提升空间，表明“散改集”具有较大发展空间。

分红计划与股息属性：

公司提出每股派息7.2元（含税），总额15.12亿元，占归母净利润的88.05%，股息率高达8.75%。自2020年上市以来，分红率逐年上升，2021-2022年分别达到5.28%和9.77%，凸显出公司的高股息属性。

风险提示：

宏观经济波动、公司货物吞吐量未达预期、行业运价大幅下滑、油价上涨等均为潜在风险。

行业与公司投资评级

• 行业投资评级：增持，基于行业基本面看好，预计相对表现优于同期基准指数。
• 公司投资评级：增持，考虑到公司业绩表现、增长潜力以及高股息特性。

结论

中谷物流通过扩大“散改集”业务、优化运力配置，展现了在环保运输领域的积极布局和对行业趋势的敏锐把握。虽然面临宏观经济波动和行业运价波动的风险，但其稳定的股息发放策略和相对稳定的盈利基础使其在当前市场环境下展现出较强的吸引力。建议投资者关注其长期战略规划和行业环境变化，以做出更为全面的投资决策。