纺织服装品牌力跟踪月报202403期：3月品牌积极推新营销，安踏讨论热度显著上升

搜索指数：换季时节各品牌积极营销推新，阿迪和比音勒芬搜索热度环比大幅上涨。3月气温回升，大多数运动品牌积极推出新品迎接换季，同时2月受春节假期影响基数较低，大部分品牌搜索热度均实现环比上涨。1）运动品牌中，国产品牌安踏、李宁、特步、361度均推出新品鞋款，热度环比上升双位数；阿迪达斯发布最新一季财报，大中华区收入超预期，搜索热度环比2月上升443.5%；高端户外品牌迪桑特成为汇丰青少年官方服装赞助商，搜索热度同比增长双位数。2）全棉时代、比音勒芬携手明星开展营销活动，同时比音勒芬推出新款高尔夫服饰，搜索热度环比大幅上涨。 运动社区：耐克安踏虎扑讨论热度明显提升，识货平台国产品牌畅销款销量上涨。 虎扑：3月安踏、特步、耐克虎扑讨论帖数均环比2月提升，分别增加103、5、30条至242、20、457条。其中，安踏、特步、耐克TOP1帖子浏览量分别是161.6万、1.5万、121.7万，讨论话题主要和球星、赛事、装备相关。 识货：1）品牌top1-3产品合计销量：3月耐克、阿迪销量分别为17.9万和4.7万双，环比分别下降34.4%和25.2%；李宁、安踏销量分别为7万和2.2万双，环比分别上升27.3%和提升76.5%；特步和361度销量分别为1.2万和1.3万双，环比分别提升52.5%和下降27.9%；2）3月安踏、特步折扣均环比收窄，分别+0.5、+0.1至5.6、5.9折，李宁、361度、耐克、阿迪折扣环比加深，分别-0.4、-0.1、-0.1、-0.2至5.0、 6.2、6.5、4.6折；3）从top1-3平均成交价看，安踏、特步、耐克、AJ、三叶草有1款价格高于1个月前，李宁、361度有2款价格高于1个月前。 风险提示：宏观经济疲软；品牌形象受损；系统性风险 投资建议：3月优质运动休闲品牌表现良好，关注低估值配置机遇。3月气温回升，换季时节各品牌积极营销和推新，获得消费者关注。同时在运动社区上，3月耐克、安踏实现虎扑讨论热度环比提升；识货平台上国产运动品牌畅销款大部分实现销量环比提升；在折扣率健康的基础上，各品牌畅销款平均零售折扣环比小幅变化。建议把握低估值景气赛道品牌的配置良机。运动板块重点推荐安踏体育、李宁、滔搏、361度、特步国际，休闲服饰板块重点推荐比音勒芬、稳健医疗。 搜索指数：换季时节各品牌积极营销推新，阿迪和比音勒芬搜索热度环比大幅上涨 百度指数 ：3月多数品牌搜索热度环比上涨， 阿迪和比音勒芬热度环比大幅提升 1）运动品牌：阿迪达斯搜索指数环比增长400%以上，国产品牌积极推新热度环比均有所提升 3月气温回升，大多数运动品牌积极推出新品迎接换季，同时2月受春节假期影响基数较低，大部分品牌热度均实现环比上涨。 3月安踏分别携手韩国潮牌KIRSH、POPMart与华人青年推出各大联名产品并于3月7日正式在北京限量首发凯里·欧文1代篮球鞋，安踏百度指数环比2月上涨23.3%；李宁先后发布惊鸿、狂怒2、音速12、行野pro等多款新产品，李宁百度指数环比增长20.7%；特步发布360X国民碳板跑鞋与轻羽5代跑鞋，热度环比上升17.8%；3月21日，361度飞燃3线下专供配色在全国限量发售，同时316度疾风家族新成员疾风CQT与疾风Q弹超5.0线上线下全面发售，361度热度环比上升13.7%。 3月德国本土品牌阿迪达斯被德国足协宣布终止与其合约，同时3月13日阿迪发布最新一季财报，大中华区收入超预期，热度环比2月上升443.5%；高端户外品牌迪桑特成为汇丰青少年2024-2025年官方服装赞助商，百度指数同比增长33.8%；另外，fila与始祖鸟3月百度指数环比小幅下跌，分别下降2.1%与8%。 2）休闲品牌：全棉时代、比音勒芬热度环比大幅提升 3月全棉时代全球代言人赵丽颖新剧《与凤行》热播，全棉时代积极携手赵丽颖开展营销活动，百度指数环比2月上升49.4%；比音勒芬携手吴尊、马思纯推广高尔夫服饰并推出全新升级的小领T3.0，小领T3.0采用比音勒芬自主研发的BT_Gritty黑科技面料，以约5厘米的精致小领设计，完美贴合中国人的脖颈弧度，比音勒芬3月百度指数同比上涨36.9%，环比2月上升140.1%。 另外，太平鸟、森马、巴拉巴拉、江南布衣与哈吉斯3月热度环比小幅增长，分别增长4.2%、7.8%、0.3%、1.8%、1.8%。 图1：运动品牌2022年3月至2024年3月百度指数月度表现 图2：休闲品牌2022年3月至2024年3月百度指数月度表现 相关词：竞品间关联度较高 据百度数据统计，运动品牌方面，安踏、李宁、耐克、阿迪等运动品牌互相关联度较高，头部运动品牌联系紧密；特步与李宁、安踏、鸿星尔克等国产品牌关联度较高。FILA与PUMA等国际品牌关联度较高；迪桑特与始祖鸟、萨洛蒙等户外品牌相互关联度较高。 休闲品牌方面，波司登和羽绒服话题高度相关，同时与鸭鸭、高梵等竞品关联度较高；比音勒芬与阿玛施、诺帝卡和DIKENI等关联度高；太平鸟与GXG关联度较高；全棉时代与母公司稳健医疗关联度较高；森马与巴拉巴拉、江南布衣等竞品关联度较高；巴拉巴拉与森马关联度最高；地素（dazzle）与各竞品的关联度较高；江南布衣与集团旗下速写关联度最高。 表1：近一周运动品牌百度相关词排序 表2：近一周休闲品牌百度相关词排序 运动社区：耐克安踏虎扑讨论热度提升，识货平台国产品牌畅销款销量上涨 虎扑：讨论内容主要与球星、装备和赛事相关，耐克安踏讨论热度环比提升 3月安踏、特步、耐克虎扑讨论帖数均环比2月提升，李宁、361度和阿迪虎扑讨论帖数有所下降，耐克虎扑讨论帖数仍是首位，为457条；单月的讨论帖数来看，李宁讨论帖数为257条，环比下降34条，位居第二；安踏帖子数为242条，环比上升103条，位居第三。 从高热度帖子看，3月李宁、安踏、361度、特步的top1帖子浏览数分别为9.1万/161.6万/31.2万/1.5万，国际品牌耐克、阿迪top1帖子浏览数分别为121.7万/32.9万；各大品牌前两大热度的帖子基本是关于球星赛事与运动装备的讨论。 具体来看，特步、361度、耐克、阿迪在3月高热度帖子主要是讨论篮球球星与相关赛事；安踏、李宁的高热度帖子话题主要是运动装备。 图3：近3个月虎扑帖子数 图4：近3个月TOP1-2虎扑帖子浏览数（个） 图5：品牌在虎扑相关帖子回复数排序 识货：国产品牌畅销款销量环比上涨，李宁畅销款销量在国产品牌中排名第一 从识货数据看，国际品牌中耐克top1-3产品的销量最高（4.9万/4.9万/2.2万）。 国产品牌中，李宁销量位居第一，top1-3销量分别为3万/2万/2万。 从识货前三大产品合计销量及环比增速看，国际品牌中，耐克（含Jordan）继续处于第一位（销量17.9万，-34.4%），阿迪达斯环比下降一位，处于第三位（销量4.7万，-25.2%）；本土品牌中李宁的销量最高（销量7万，+27.3%），安踏（销量2.2万，+76.5%）、361度（销量1.3万，-27.9%）、特步（销量1.2万，+52.5%）。 从识货前三大产品平均合计折扣看，3月安踏、特步折扣均环比收窄，分别+0.5、+0.1至5.6、5.9折，李宁、361度、耐克、阿迪折扣环比加深，分别-0.4、-0.1、-0.1、-0.2至5.0、6.2、6.5、4.6折。 从识货前三大产品平均成交价看，安踏TOP3中3款价格均比180天前下降，同时有1款的价格高于1个月前。李宁TOP3中有2款的价格高于180天前，有2款价格高于1个月前。耐克TOP3中3款价格均比180天前下降，有1款价格高于1个月前。AJ TOP3中有1款价格高于180天前，有1款价格高于1个月前。阿迪TOP3中3款价格均低于180天前，同时3款价格均低于1个月前。三叶草TOP3中有1款价格高于180天前，其中1款价格高于1个月前。特步TOP3中有1款价格高于180天前，有1款价格高于1个月前。361度TOP3中有1款价格高于180天前，有2款价格高于1个月前。 图6：当月识货TOP1产品销量、价格、折扣 图7：当月识货TOP2产品销量、价格、折扣 图8：当月识货TOP3产品销量、价格、折扣 图9：运动品牌识货当月热销产品截图 图10：运动品牌识货当月畅销款过去180天的成交价走势 风险提示 1、宏观经济疲软； 2、品牌形象受损； 3、资本市场系统性风险。 投资建议：3月优质运动休闲品牌表现良好，关注低估值配置机遇 3月气温回升，换季时节各品牌积极营销和推新，获得消费者关注。同时在运动社区上，3月耐克、安踏实现虎扑讨论热度环比提升；识货平台上国产运动品牌畅销款大部分实现销量环比提升；在折扣率健康的基础上，各品牌畅销款平均零售折扣环比小幅变化。建议把握低估值景气赛道品牌的配置良机。运动板块重点推荐安踏体育、李宁、滔搏、361度、特步国际，休闲服饰板块重点推荐比音勒芬、稳健医疗。 附表：相关公司盈利预测及估值