短期业绩承压，多极化布局打造新动力

《壹石通公司研究报告》

公司概况与业绩回顾

壹石通（股票代码：688733）于2023年发布年度报告，全年实现营业收入4.65亿元，较去年下滑22.96%；归母净利润为0.25亿元，同比下降83.31%；扣非归母净利润为-0.08亿元，同比下降107.16%。第四季度，公司收入1.17亿元，同比减少21%；归母净利润0.09亿元，同比下滑69%；扣非后归母净利润为0.03亿元，同比下滑86%。

产品布局与市场地位

• 勃姆石产品：2023年，勃姆石产品在全球细分市场份额占比约为40%，在隔膜领域，与多家企业建立了稳定合作，尤其是恩捷、中材、金力、沧州明珠等，勃姆石出货量持续增长，其中小粒径勃姆石产品实现批量销售。
• 新兴产品：持续推出创新产品，包括陶瓷化阻燃系列制品、芯片封装用Low-α球形氧化铝产品以及高纯石英砂领域的新型制备工艺，旨在开拓新的增长点。

财务预测与投资评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为0.7、1.0、1.5亿元，同比增长183%、45%和50%。
• 估值与评级：当前市值对应2024-2025年的PE分别为61、42倍，给予“增持”评级。

风险提示

• 行业需求风险：市场对产品的需求可能低于预期。
• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响成本控制。
• 新技术开发风险：新产品的开发存在技术挑战和技术替代的风险。

财务指标概览

• 主要财务指标：营业收入、净利润、毛利率、ROE、EPS等关键指标。
• 资产与负债：资产负债表显示总资产、流动资产与负债情况。
• 利润表：详细列出了营业总收入、营业成本、营业利润等数据。
• 现金流量表：经营活动、投资活动和筹资活动的现金流变动。

研究团队介绍

• 武浩：新能源与电力设备行业首席分析师。
• 黄楷：电力设备新能源行业分析师。
• 曾一赟：新能源与电力设备行业研究助理。
• 孙然：新能源与电力设备行业研究助理。
• 王煊林：电力设备新能源研究助理。

结论

《壹石通》公司虽面临短期业绩压力，但通过持续的产品创新与市场拓展，有望推动未来业绩增长。在全面评估公司基本面与市场环境后，建议投资者关注其长期增长潜力，特别是创新产品的商业化进程。同时，投资者应关注行业动态、市场需求变化及原材料成本风险。