钢材周报：市场情绪偏弱，成本下行拖累钢价

钢材周报 市场情绪偏弱，成本下行拖累钢价 核心观点： 螺纹钢：期现价格转弱下行，主力期价录得5.06%周跌幅，主力移仓换月完成，量仓扩大，均线指标空头排列，基差小幅走强。 螺纹钢供需格局持续好转，库存大幅去化，建筑钢厂生产偏弱，螺纹周产量环比下降1.87万吨，供应收缩并维持年内低位，低供应格局给予钢价一定支撑，但品种吨钢利润好转局面下利好效应有限。与此同时，螺纹需求延续回升态势，周度表需环比增34.82万吨，但高频成交依然表现低迷，弱势钢价下投机需求疲弱，两者依旧处于近年来同期低位，显示旺季需求表现不及预期。目前来看，螺纹供应维持低位，而需求持续回升，供需格局延续季节性好转，但地产低迷态势下建筑钢材需求隐忧未退，加之负反馈不断发酵，成本下行拖累钢价，利空因素驱动下钢价承压偏弱运行，未来破局有待需求良好释放，重点关注基建端表现。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格转弱下行，主力期价录得5.07%周跌幅，主力移仓换月完成，量仓扩大，均线指标空头排列，基差小幅走强。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需格局迎来变化，板材钢厂生产积极，热卷周产量环比增2.23万吨，刷新年内单周新高，叠加库存高位，供应压力持续增加。与此同时，热卷需求开始走弱，周度表现环比降9.80万吨，相应的高频成交数据也冲高回落，相应的其主要下游冷轧周产量持续下降，冷热价差收缩，冷轧走弱易拖累热卷需求，加之出口需求暂无好转，短期热卷需求将持续走弱。综上，高供应下热卷需求走弱使其供需矛盾激化，库存降幅收窄，同时市场情绪偏弱叠加成本下行拖累，利空因素集中发酵，热卷价格承压下行，且品种间强弱也迎来变化，重点关注需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货转弱下行............................................................41.2期价大幅下行，基差有所走强...............................................42钢材供需格局迎变化..........................................................62.1钢材供应弱稳............................................................62.2钢材品种需求表现各异....................................................72.3钢材库存延续去化........................................................82.4钢厂盈利持续好转........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货转弱下行 市场看空情绪未退，且负反馈逻辑原料承压下行，带动钢价转弱下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3614元/吨，周环比下跌121元/吨；热轧板卷均价报收3743元/吨，周度录得122元/吨跌幅，强弱有所切换。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价大幅下行，基差有所走强 负反馈逻辑未退，原料大跌带动钢材期价再度下行，螺纹、热卷主力均录得大幅下跌，均线指标延续空头排列，且主力移仓换月完成。与此同时，期现共振下行，且期货跌幅更大，基差有所走强，依旧位于往年同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局迎变化 2.1钢材供应弱稳 钢材利润改善，但钢厂复产受限，高炉开工率和产能利用率小幅回落。钢联247家钢厂高炉开工率76.60%，环比减0.30%，同比减7.27%；高炉炼铁产能利用率82.76%，环比减0.03%，同比降7.80%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产平稳，开工率微降，但产能利用率延续回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为70.28%，环比减0.42%；产能利用率为53.06%，环比增1.18%，日均粗钢产量环比增2.26%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增5.09%、4.95%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量增减互现，表内五大材产量增加。螺纹钢周产量环比减1.87万吨至209.74万吨，建材产量弱稳运行；热卷周产量为321.98万吨，环比增2.23万吨，持续回升且创下单周新高，供应压力持续增加。 2.2钢材品种需求表现各异 钢材需求季节性回升，品种间表现差异。螺纹钢周度表需为281.26万吨，环比增34.83万吨，超预期回升；热轧卷板周度表需为322.65万吨，环比减10.81万吨，高位有所回落，触顶担忧发酵。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑钢 材 现 货 贸 易表 现低 迷，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为12.28万吨，环比减22.79%，弱势钢价下现货成交趋弱，绝对水平延续处于同期低位，建筑钢材需求表现不佳，弱势需求继续抑制钢价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：M