社服零售行业周报：金价再创新高，Q1收官关注一季报行情

评级及分析师信息 据wind数据，3月29日沪金价格达到527.54元/克，3月28日COMEX黄金价格达到2234.1美元/盎司，我们认为在美国加息预期增强、全球避险情绪提升的背景下，金价仍具 有较强支撑，黄金珠宝具备板块性投资机会。金价上行阶段 黄金珠宝品牌商存货增值有望增厚批发和零售渠道的利润率 ，为短期业绩提供支撑。相关受益标的：潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、中国黄金等。 ►进入四月份，建议关注一季报行情 2024年Q1结束，一季报将逐步进行披露，建议关注一季度有业绩支撑的板块及相关个股：1）出行链：年初以来旅游需求保持韧性，叠加清明假期即将来临，行业景气度相对 较高，建议关注有新项目投运或去年基数较低的出行链个股，相关受益标的：宋城演艺、君亭酒店、三特索道、长白山等；2）出海链：出海维持高景气，建议关注：①焦点科技：2B跨境电商平台龙头，2023年底合同负债同比+19%，我们认为为2024一季度收入高增长打下基础；②米奥会展：根据公司公众号，公司一季度举行印尼、越南两场展会，展位数 量分别超过500个、600个；3）黄金珠宝：金价持续攀升，保值和消费需求兼具，景气度上行。 分析师：徐晴邮箱：xuqing@hx168.com.cnSAC NO：S1120523080002联系电话： 投资建议 建议关注以下四条投资主线：1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等；2）个性化需求推动细分赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等；3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城等；4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾.......................................................................................................................................................................................................32.行业&公司动态...........................................................................................................................................................................................42.1.行业资讯..................................................................................................................................................................................................42.2.行业投融资情况.....................................................................................................................................................................................52.3.重点公司公告.........................................................................................................................................................................................53.宏观&行业数据...........................................................................................................................................................................................73.1.社零...........................................................................................................................................................................................................73.2.黄金珠宝..................................................................................................................................................................................................94.投资建议....................................................................................................................................................................................................105.风险提示....................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌.......................................................................................................................................................3图2本周重点子板块涨跌.........................................................................................................................................................................3图3本周涨幅排名前四的个股................................................................................................................................................................3图4本周跌幅排名前五的个股................................................................................................................................................................3图5 1-2月社零总额同比+5.5%...............................................................................................................................................................7图6 1-2月除汽车外社零总额同比+5.2%.............................................................................................................................................7图7 1-2月城镇/乡村社零总额同比+5.5%/+5.8%..............................................................................................................................8图8 1-2月商品零售/餐饮收入同比+4.6%/+12.5%............................................................................................................................8图9 1-2月实物商品线上/线下同比+14.4%/+4.8%............................................................................................................................8图10 1-2月实物商品网上零售占比22.4%..........................................................................................................................................8图11 1-2月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝零售同比+1.9%/+4.0%/+5.0%....................................................................8图12 2023Q4全国黄金消费量254.62吨/+13.85%............................................................................................................................9图13 2023Q4首饰用金占黄金消费总量的61%......................................................................................