2023年报点评：成本控制卓有成效，雄厚资源奠定长期成长

山东黄金2023年实现营业总收入592.75亿元，同比增长17.83%；归母净利润23.28亿元，同比增长86.57%；扣非净利润22.13亿元，同比增长69.47%；经营活动产生的现金流量净额为68.49亿元，同比增长130.46%；山东黄金基本每股收益为0.42元，加权平均净资产收益率为7.84%。2023年在产矿山生产平稳，多个项目优化小幅提升产量，银泰黄金并表贡献增量。2023年公司矿产金产量41.78吨，同比增加3.10吨，增幅8.03%，产量增长的主要原因包括：三山岛金矿（+0.31吨）、西和中宝公司（+0.16吨）、金洲公司（+0.12吨）生产系统逐步优化，生产能力得到提升；玲珑金矿的东风矿区复工复产（+0.76吨）；贝拉德罗金矿采剥总量增加、难选冶矿石减少（+0.39吨）；并购银泰黄金增加产量（+2.52吨）。公司原矿入选品位1.29克/吨（不含银泰黄金数据），同比增加0.06克/吨，其中地下矿山原矿入选品位1.88克/吨，同比增加0.04克/吨，增幅2.17%，主要原因是各矿山通过优化采矿方法、加强技术管理和现场管理等措施，降低损失率、贫化率，使原矿品位提高。玲珑金矿的东风矿区于2023年1月复工复产，2023年仅玲珑矿区停产。2024年1月，烟台市主管部门批准玲珑矿区恢复基建生产。截至年报披露日，玲珑矿区正积极推动生产系统调整及建设，力争尽快取得新的安全生产许可证并复工复产。2023年公司成本控制卓有成效，财务费用拖累业绩。2023年山东黄金自产金销量39.62吨，自产金的克金销售成本为230.38元/克，相较于2022年提升3.68%。近年来国内外黄金矿企