外汇周报：美元指数略有回落 但人民币仍待走强信号

研究院FICC组 策略摘要 研究员 短期震荡，关注转折信号 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 节后首周，人民币表现震荡，在美元指数周度录得下跌0.23%的背景下，美元兑人民币录得上涨0.04%基本走平。 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 LPR超预期下调提振国内信心。2月20日，央行超预期下调5年期LPR利率25bp，与此同时1年期LPR维持不变，此举稳定地产市场预期信号强烈。随后国内股指和商品均表现偏强，目前核心在于节后复工复产进度，叠加今年3月4日和3月5日开幕的两会，宏观上关注政策预期和复工复产事实共振向上的可能性。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 国内宏观情绪或迎来拐点：1）经济预期差（chā）中性:节后首周，商品交投情绪清淡，复工复产进度偏慢；2）中美利差（chā）不利于人民币：美联储降息预期持续下修，美债利率走高不利于人民币汇率；3）净出口利好人民币：中美共振补库的背景下，国内出口开始呈现超预期。 人民币汇率短期中性。美联储的降息计价持续下修未见拐点。目前理论上是国内向上的窗口期，等待国内发力的信号。 美元兑人民币观点：短期震荡，关注转折信号。 策略 短期震荡，关注转折信号 风险 美国超预期加息缩表，黑天鹅事件发生，中国经济恢复不及预期 图表 图1：银行结售汇情况丨单位：亿美元....................................................................................................................................4图2：银行结售汇情况丨单位：亿人民币................................................................................................................................4图3：香港美元人民期货活跃合约丨单位：无........................................................................................................................4图4：美元指数期货活跃合约丨单位：点................................................................................................................................4图5：CME加元兑美元活跃合约丨单位：无..........................................................................................................................4图6：CME英镑兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................4图7：CME瑞郎兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................5图8：CME巴西雷亚尔兑美元丨单位：无..............................................................................................................................5图9：CME卢布兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................5图10：CME新西兰元兑美元丨单位：无..............................................................................................................................5图11：美元指数丨单位：无....................................................................................................................................................5图12：欧元兑美元丨单位：无................................................................................................................................................5图13：美元兑日元丨单位：无................................................................................................................................................6图14：英镑兑美元丨单位：无................................................................................................................................................6图15：美元兑加元丨单位：无................................................................................................................................................6图16：澳元兑美元丨单位：无................................................................................................................................................6图17：美元指数期货总持仓丨单位：张................................................................................................................................6图18：美元指数期货投机多头情况丨单位：张....................................................................................................................6图19：美元中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图20：欧元中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图21：日元中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图22：英镑中间价丨单位：无................................................................................................................................................7图23：欧元兑人民币远期丨单位：无....................................................................................................................................8图24：欧元兑人民币一月远期丨单位：无............................................................................................................................8图25：美元兑人民币远期丨单位：无....................................................................................................................................8图26：美元兑人民币一月远期丨单位：无............................................................................................................................8图27：日元兑人民币远期丨单位：无....................................................................................................................................8图28：日元兑人民币一月远期丨单位：无............................................................................................................................8图29：美元兑人民币掉期丨单位：无.......................................................................