经济研究服务 | 形势与展望报告OCS - 24c | 2024 年 3 月 12 日下一个版本是2024 年 4 月 15 日油料作物展望 ： 2024 年 3 月Maria Bukowski Bryn Swearingen全球大豆库存下降由于巴西大豆产量下降以及中国大豆压榨量和进口量的历史性修正，本月全球大豆库存减少了 180 万吨，至 1.143 亿吨。尽管有所下降，但全球股市仍然是自 2018 / 19 年以来的最高水平 (图 1) 。由于 2 月份作物状况恶化和早期收获结果，巴西的大豆产量降低了 100 万吨，至 1.550 亿吨。由于巴西产量下降和出口增加 ， 巴西 2023 / 24 年款 9 月底的库存减少了 330 万吨 ， 至 3310 万吨 ， 但仍是有记录以来的第二大库存。图 1全球大豆库存百万吨120阿根廷巴西中国美国世界其他地区1008060402002015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/222022/232023/242023/24营销年注 ： 截至 9 月 1 日美国股票 ， 截至 10 月 1 日阿根廷、巴西和中国股票。(2 月)(3 月)资料来源 ： 美国农业部 ， 经济研究局 ， 使用美国农业部 ， 外国农业服务 ， 生产 ， 供应和分销数据。由美国农业部世界农业展望委员会批准在本报告中 ：-国内展望-国际展望 2油料作物展望 ： 2024 年 3 月 ， OCS - 24c ， 2024 年 3 月 12 日美国农业部 ， 经济研究局国内展望豆粕出口预测修正至历史新高U.S.本月大豆需求不变，大豆压榨量预测为 23 亿蒲式耳。1 月份，美国农业部，国家农业统计局 （ NASS ） 报告的大豆压榨量为 1.948 亿蒲式耳，比去年同期增加了 370 万蒲式耳，但比 2023 年 12 月有所下降，因为寒冷的天气减缓了压榨率。2023 年 9 月 - 2024 年 1 月，大豆压榨总量为 9.754 亿蒲式耳，比去年同期增长 4.6% 。尽管大豆压榨预测不变，但美国S.以更高的提取率，国内豆粕产量提高了 10 万吨短吨。美国在 2023 / 24 年继续向世界运送更多的豆粕，因为阿根廷的压榨仍然低迷，2023 年干旱导致大豆供应有限，收成减少。从 2023 年 10 月到 2024 年 1 月，美国出口了 590 万短吨豆粕，比 2022 / 23 年款同期增长 21% （ 图 2 ） 。图 2美国豆粕出口与价格千短吨 18, 20016,20014,20012,20010,2008,2006,2004,2002,20020010 月 - 1 月出口剩余投影餐费价格美元 / 短吨50045040035030025020015010050-注 ： 星号 (*) 表示预测。营销年资料来源 ： 美国农业部 ， 经济研究局使用美国农业部的数据 ， 世界农业展望委员会 ， 2024 年 3 月世界农业供需估计。 3油料作物展望 ： 2024 年 3 月 ， OCS - 24c ， 2024 年 3 月 12 日美国农业部 ， 经济研究局除报告的出口外，截至 2024 年 2 月 29 日，豆粕的未完成销售为 400 万短吨，比去年同期增长 24 ％ 。因此，美国S.豆粕出口预测将提高 50 万短吨，达到创纪录的 1580 万短吨，这在一定程度上被国内消失的减少所抵消。国内豆粕使用量比去年落后约 1 ％ 。虽然国内豆粕需求恢复仍在预期之中，但不及最初预期。豆粕平均价格维持在 380.00 美元 / 短吨不变。由于对菜籽油的强劲需求 ， 菜籽油的需求增加在 MY 2023 / 24，美国S.受强劲的菜籽油需求推动，菜籽油压榨量预计将上升至 45 亿磅。从 2023 年 6 月到 2024 年 1 月，油菜压榨量为 32 亿磅，比去年同期增长 11 ％ 。尽管压榨率较高，但由于加拿大压榨率越来越高，出口减少，预计油菜进口量将下降 1 亿磅至 7.68 亿磅，来自加拿大的出货量将减少。较高的 U.S.压碎导致更多的菜籽油产量用于国内消费。菜籽油在生物燃料生产中的使用量增加到 36 亿磅。在 2023 年 10 月至 12 月期间，菜籽油生物燃料的使用量为 9.2 亿磅，12 月的使用量达到了创纪录的 3.43 亿磅。随着产量的增加，菜籽油的进口量也预计会增加，来自加拿大的出货量也会增加。截至 1 月份的菜籽油进口量为 23 亿磅，比去年同期增长 19 ％ 。2023 / 24 年款菜籽油期末库存几乎没有变化，为 1.79 亿英镑，比修订后的 2022 / 23 年款期末库存增加了 2000 万英镑。由于供应和需求强劲，2023 / 24 年款的菜籽油价格下调至每磅 55 美分，比 2022 / 23 年下跌 18 美分，这与豆油价格相同。 4油料作物展望 ： 2024 年 3 月 ， OCS - 24c ， 2024 年 3 月 12 日美国农业部 ， 经济研究局国际展望全球大豆供应预测下降 ， 原因是中国开始库存减少和大豆产量下降由于中国大豆压榨和进口的历史修正 ， 2023 / 24 年款的全球大豆期初库存本月减少。在国内数据来源和供应的指导下 ， 中国 2020 / 21 年款、 2021 / 22 年款和 2022 / 23 年款的大豆压榨量调整得更高。 2023 / 24 年款的大豆压榨量不变 ， 为 9800 万吨 ， 比 2022 / 23 年款增加了 200 万吨。中国 2023 / 24 年款的大豆进口预测本月增加 300 万吨，至 1.0500 亿吨，符合修订后的 2022 / 23 年款进口估计。MY 2022 / 23 的中国大豆进口量修正为 1.045 亿吨，比之前的估算高出 370 万吨。在仔细研究了主要出口商的官方进口统计数据和统计数据后，根据主要大豆出口商报告的官方统计数据 （ i 。Procedres.、阿根廷、巴西和美国)，考虑交货时间的滞后。从历史上看，中国海关数据与出口商数据一致，但在 2023 日历年，中国官方进口统计数据与主要出口商报告的出货量之间的差距已经扩大 （ 图 3 ） 。图 3中国官方进口统计数据与主要出口国的出货量差异百万吨 420-2-4-6-8-10日历年Note: Shipments from major exporters (i. e. Argentina, Brazil, and the United States) are lagged to account for time of delivery. Source: USDA, Economic Research Service using data from Trade Data Monitor, LLC. 5油料作物展望 ： 2024 年 3 月 ， OCS - 24c ， 2024 年 3 月 12 日美国农业部 ， 经济研究局2023 / 24 年的全球大豆产量降至 3.969 亿吨，较上月减少 140 万吨，原因是巴西和南非的大豆产量下降。巴西的大豆产量预计为 1.550 亿吨，南非的大豆产量预计为 210 万吨。阿根廷的大豆收成估计本月保持不变，为 500 万吨。巴西 2023 / 24 年款的大豆产量预计为 1.550 亿吨，比上个月的预测减少 100 万吨，比 2022 / 23 年款减少 700 万吨。大豆单产为每公顷 3.4 公吨，比上个月下降 1 ％，比去年的历史最高水平下降 7 ％ 。值得注意的是，在季节结束后，美国农业部会将作物数据与最终使用数据进行协调。美国农业部使用巴西石油协会 （ ABIOVE ） 报告的官方出口和压榨。去年的收成为 1.62 亿吨，反映了该国大部分地区创纪录的高单产和南里奥格兰德州的低产量，预计今年的单产将反弹。截至 2024 年 3 月 1 日，全国大豆收获面积的 47%，而平均水平为 42% 。收获的产量低于预期，尤其是在巴拉那州和圣保罗州。相比之下，南里奥格兰德州，巴伊亚州以及包括马拉尼昂，皮奥伊，帕拉和托坎廷斯州在内的北部地区仍有可能获得更好的单产。加起来，这些州在过去 3 年中约占巴西大豆产量的四分之一。在 2024 年 2 月，当作物处于开花和豆荚灌浆阶段时，北部大豆地区获得了有益的降雨。同样，巴伊亚州和南里奥格兰德州 2 月份也下雨，改善了作物条件。根据国家机构 EMATER 的数据 ， 截至 2 月 29 日 ， 23 ％ 的大豆作物正在开花 ， 63 ％ 的大豆种植豆荚 ， 6 ％ 的大豆作物在南里奥格兰德州收获。Paraag á 的大豆出口价格，2 月份免费船上 （ FOB ） 平均每吨 401.00 美元，比上个月下降了每吨 37.00 美元，比去年同期下降了近 30 ％ 。巴西仍然是一个非常有竞争力的大豆供应商，2 月份出口了创纪录的 660 万吨大豆，其中中国占其中最大的份额。2023 年 10 月至 2024 年 2 月期间，巴西大豆出口总量为 2410 万吨，比去年同期高出近 1000 万吨，因为该国的价格一直相对于美国有较大的折扣 （ 图 4 ） 。因此 ， 巴西 2023 / 24 年款 （ 10 月至 9 月 ） 的大豆出口预测提高了 300 万吨 ， 至 1.030 亿吨 ， 比 2022 / 23 年款增加了 750 万吨。 6油料作物展望 ： 2024 年 3 月 ， OCS - 24c ， 2024 年 3 月 12 日美国农业部 ， 经济研究局图 4巴西大豆月出口量与与美国的价差比较百万吨 1816141210864202022 / 23 出口 2023 / 24 出口2022 / 23 价差 2023 / 24 价差巴西 - 美国价差 （ 美元 / 公吨 ）200-20-40-60-80-100 营销年份 (MY)注 ： 巴西巴拉纳瓜市自由装船 （ FOB ） 价格和美国海湾 FOB 价格之间的价差。资料来源 ： 美国农业部 ， 经济研究局 ， 使用贸易数据监测有限责任公司和国际谷物理事会的数据。巴西的大豆压榨预测本月减少 80 万吨至 5300 万吨 ， 部分抵消了大豆供应减少和大豆出口强劲。由于豆粕供应减少 ， 2023 / 24 年年豆粕出口减少40 万吨至 2010 万吨。巴西豆粕出口的减少可能会被阿根廷和美国豆粕出口的增加所抵消。印度和加拿大推动全球油菜籽上涨在 2023 / 24 年，全球油菜籽产量增加了 60 万吨，达到 8810 万吨，印度，俄罗斯和乌克兰的作物产量较大。印度 2023 / 24 年款的油菜籽产量本月增加了 50 万吨，因为根据最新的收获结果，预计产量将提高 4 ％ 。乌克兰和俄罗斯的产量分别上调 10 万吨，至 440 万吨和 420 万吨。随着全球供应量的增加，MY 2023 / 24 全球油菜籽压榨预测将提高 90 万吨至 8340 万吨，这是由印度，加拿大和乌克兰的强劲压榨推动的。印度和乌克兰的收成增加了每个国家的国内压榨。印度的压榨量本月修正为 40 万吨，至 1090 万吨，比 2022 / 23 年价高出 80 万吨。加拿大的油菜籽压榨量也被修改为 1070 万吨。 7油料作物展望 ： 2024 年 3 月 ， OCS - 24c ， 2024 年 3 月 12 日美国农业部 ， 经济研究局由于对菜籽油的强劲需求 ， 加拿大的油菜籽出口因国内使用量增加而下降。全球油菜籽压榨率较高，将菜籽油和粗粉产量预测分别提升至 3380 万吨和 4850 万吨。印度的菜籽油产量预计将达到 420 万吨。由于国内菜籽油供应较高，棕榈油价格相对较高，印度 2023 / 24 年棕榈油进口预测本月减少 10 万吨，至 920 万吨。随着国内菜籽油产量的增加，加拿大的菜籽油出口预计将增加 20 万吨至 360 万吨，并向美国出口强劲。根据更大的产量估计和对中国的强劲出货量，加拿大的菜籽粕出口被修正为