棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-3-29 简要观点 ◆棉花：震荡运行 公司资质 全球今年可能因为棉花和白糖种植收益最高，新年度美国棉花种植面积会大幅度增加，另外美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧。目前需要关注消费是否能持续，市场预期不乐观，国内市场大家普遍不指望，国外市场也有所好转，但是需要观察能否持续，重点关注美国经济变化；临近4、5月又是新疆天气炒作期，由于去年美棉的减产，导致现阶段低库存，目前美棉基金多头持仓达到12万多张持仓，持仓偏大，美棉涨到什么位置，难以预料，所以今年上半年维持震荡的概率大，棉价上方压力位17000，下方支撑位15000。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。 黄尚海 咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆PTA：震荡运行 原料端PX回落，供应端所有减少，但需求端缓慢恢复，企业加工空间逐步被压缩，短期价格跟随原料波动，需重点关注PTA新装置投产动态。 联系人： 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 ◆乙二醇：震荡偏弱 国内供应增加，港口库存上升，下游聚酯开工恢复缓慢，且对高价货接受度不高，市场受油价回落影响，乙二醇期价走弱。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆短纤：震荡运行 短纤现货加工费低位，涤纶短纤价格跟随原料波动；近期下游纱线企业陆续复产，且终端受金三银四预期补货逐步增加，但仍需等待下游实际订单跟进情况，预计本周短纤价格跟随成本波动，懂点关注PTA新装置投产进度。 ◆白糖：震荡运行 国际方面，市场围绕巴西24/25新榨季减产和印度、泰国减产不及预期两方面因素围绕下运行，目前巴西食糖生产已接近尾声，印度食糖维持暂不出口政策，国际食糖贸易流仍主要依赖巴西，巴西食糖出口量远高于历年同期水平，短期内国际糖市基本面未有明显变化，但原白价差持续高位，支撑ICE原糖期价维持偏强震荡，后续关注巴西降雨的持续性以及印度出口相关政策。国内方面，目前处于我国食糖季节性累库周期，叠加食糖消费处于传统消费淡季，趋势上郑糖跟随原糖运行为主，前期国产糖销售进度较好，库存处于低位，糖厂挺价意愿偏强，但现阶段国内多糖源供给增加，市场交投氛围偏淡，整体成交一般，短期期价维持震荡运行为主。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） ◆纸浆:震荡偏强 本周纸浆主流港口样本库存量为201.1万吨，环比下降2.1万吨。昨日上海期货交易所纸浆期货主力合约震荡上扬，支撑现货市场心态，且下游文化纸以及生活用纸部分企业继续发布涨价函，木浆市场挺价意愿浓厚。供应方面，据悉，芬兰汽车和运输工人联盟（AKT）宣布为期十四天的罢工，港口运输陷入停滞，部分浆纸厂因运输中断而停工，供应扰动持续。需求方面，3-4月为造纸行业小旺季，下游原纸价格提涨陆续落地，短期预计对浆价起到提振作用。3月部分外盘报价持平或小幅探涨30美元/吨，对国内市场形成支撑。因上周国内纸浆主要港口库存继续下降，下游对纸浆刚需消耗环比提升，且纸浆工厂挺价意愿较强，预计短期纸浆价格偏强震荡。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：震荡运行 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在2.50-3.00元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#条 纹 一 二 级 果 农 货价格3.00-3.30元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在2.70-3.00元/斤。 （数据来源：中果网） 销区市场情况：3月28日，广东批发市场到货增多，临近清明，市场交易氛围有所好转，走货稍有加快。（数据来源：上海钢联） 整体来看，产地价格随货源继续呈两极分化的趋势，山东烟台产区低价 货源交易顺畅，客商随行采购；西部产区苹果整体交易大体稳定，但走货速度不快。目前处于清明备货阶段，产地备货氛围一般，目前销区传导效果未见良好反馈，低价货源走货尚可，高价货源成交有限，短期好货价格持稳，差货货源价格或有继续走弱的可能，短期期价或继续维持震荡运行为主，关注清明备货及市场走货情况。 ◆宏观重点信息 美国2023年第四季度实际GDP年化季率终值升3.4%，预期升3.2%，修正值升3.2%，初值升3.3%，三季度终值升4.9%；消费者支出年化季率终值3.3%，预期升3.0%，修正值升3.0%，初值升2.8%，第三季度终值升3.1%。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国截至3月23日当周初请失业金人数21.0万人，预期21.2万人，前值21.0万人。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.3月28日中国棉花价格指数（CCIndex）价格16944元/吨，较上个交易日下调63元/吨。3月28日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23140元/吨，较上个交易日下调20元/吨。据郑州商品交易所，2024年3月28日棉花仓单总量15180(+127)张，其中注册仓单14175(-45)张，有效预报1005(+172)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.1月印度尼西亚进口棉花3.9万吨，环比（3.3万吨）增加17.7%。同比（1.6万吨）大幅增加136.5%。从进口来源来看，巴西棉（1.6万吨）进口量最大，占比42.0%；其次为澳棉（1.0万吨），占比在27.5%；其他包括美棉(4556万吨)，占比在11.8%。从累计情况来看，本年度印尼累计棉花进口量21.6万吨，同比（18.9万吨）增加14.2%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据美国农业部（USDA），3.15-3.21日一周美国2023/24年度陆地棉净签22249吨（含签约26036吨，取消前期签约3788吨），较前一周增加8%，较近四周平均增加46%。装运陆地棉81805吨，较前一周减少9%，较近四周平均增加12%。净签约本年度皮马棉3062吨，装运皮马棉1021吨，均较前一周显著增加。签约新年度陆地棉16375吨，无新增签约新年度皮马棉。当周中国对本年度陆地棉净签约量3062吨（新签约3606吨，转签出91吨，取消前期签约454吨），较前一周增加514%；装运33180吨，较前一周减少20%。新增本年度签约皮马棉998吨，装运皮马棉318吨。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.国内PTA周均产能利用率至80.98%，环比-1.58%，同比+2.49%。周内1套装置重启，1套装置停车。其中，英力士2#短停后重启、福海创按计划停车，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇总产能利用率在62.85%，环比降2.66%，其中一体化装置产能利用率69.86%，环比降1.67%；煤制乙二醇产能利用率50.29%，环比降4.42%。乙二醇企业装置周度产量在37.57万吨，较上周减少1.59万吨，环比减少4.06%。其中一体化乙二醇产量在26.79万吨，较上周跌0.64万吨，环比减少2.34%；煤制乙二醇产量在10.78万吨，较上周减少0.95万吨，环比减少8.08%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量14.12万吨，环比增加0.66万吨，涨幅为4.90%；产能利用率平均值为72.96%，环比增加3.37%。产量数据环比小幅增加的主要原因为，周内江南高纤开工负荷有所提升。 2.中国涤纶短纤聚合成本平均在6541.91元/吨，环比上涨1.07%。涤纶短纤行业现金流平均在-370.91元/吨，环比上涨6.33%。成本支撑明显，叠加低加工费支撑，短纤涨幅大于成本，现货利润维持修复状态。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.泛糖科技3月26日讯，3月22日-26日新增广糖金光、广糖达华、东糖石龙、来宾湘桂、小平阳湘桂、平果南华等7家糖厂收榨。广西2023/24榨季开榨糖厂合计74家，据不完全统计，截至3月26日累计收榨糖厂48家，合计日榨蔗能力约42.5万吨，同比分别减少23家、15.55万吨；剩余26家糖厂未收榨，合计日榨蔗能力约16.5万吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.3月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为222.4万吨，较去年同期的60.5万吨增加了161.9万吨，同比增幅达267.40%；甘蔗ATR为109.95kg/吨，较去年同期的100.56kg/吨增加了9.39kg/吨；制糖比为27.60%，较去年同期的26.83%增加了0.77%；产乙醇3.67亿升，较去年同期的2.65亿升增加了1.02亿升，同比增幅达38.57%；产糖量为6.4万吨，较去年同期的1.6万吨增加了4.8万吨，同比增幅达313.21%；2023/24榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为64938.9万吨，较去年同期的54388.9万吨增加了10550万吨，同比增幅达19.40%；甘蔗ATR为139.44kg/吨，较去年同期的141.09kg/吨下降了1.65kg/吨；累计制糖比为48.96%，较去年同期的45.93%增加了3.03%；累计产乙醇330.71亿升，较去年同期的285.35亿升增加了45.36亿升，同比增幅达15.90%；累计产糖量为4224.5万吨，较去年同期的3358.3万吨增加了866.2万吨，同比增幅达25.80%。（资讯来源：泛糖科技） 3.据外媒近日报道，2023/24榨季截至3月25日，印度马邦共有106家糖厂收榨；甘蔗入榨量为10329万吨，同比下降157.4万吨，降幅1.52%；产糖量为1052.9万吨，同比增加7万吨，涨幅0.66%；平均产糖率为10.19%，同比增加0.22%。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西Suzano公司宣布3月份在北美和欧洲市场桉木阔叶浆金鱼报价提涨80美元/吨，亚洲市场提涨30美元/吨。（资讯来源：卓创资讯）2.据悉，Arauco公司公布3月份纸浆报盘。其中，针叶浆银星745美元/吨，阔叶浆明星650美元/吨，本色浆金星690美元/吨。（资讯来源：卓创资讯）3.截至3月1日，生活用纸均价6469元/吨，环比下滑0.23%，跌幅收窄0.13个百分点。其中木浆生活用纸均价6627元/吨，环比下滑0.2%，跌势收窄0.81个百分点。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年3月27日，全国主产区苹果冷库库存量为616.24万吨，库存量较上周较上周减少27.31万吨。走货较上周略有加快。山东产区库容比为48.33%，较上周减少1.68%；陕西产区库容比在54.85%，较上周减少2.17%；甘肃产区库容比为32.98%，较上周减少1.82%；山西产区库容比为36.07%，较上周减少1.91%。（数据来源：上海钢联） 2.2024年2月我国鲜苹果合计出口5.39万吨（53863286千克），出口金额62,830,570美元，出口均价1166.48美元/吨。出口量较2024年1月份环比减少36.64%，较2023年2月同比减少10.53%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货