核心观点
- 棉花：震荡上行。美国大而美法案受阻，美联储提前降息预期增强，全球对等关税谈判积极，国内反内卷行动启动，均利多棉花。国内供需偏紧，期货现货同步上涨，基差偏强。新季度全球丰产概率增大，但美棉主产区干旱，产量需继续观望。消费端取决于关税态度和美联储降息时间。
- PTA：震荡偏弱。原油上涨，现货价格弱势整理，基差稳定，买盘谨慎。供需小幅累库，需求端支撑不足，终端进入传统淡季，短期弱势格局延续。
- 乙二醇：震荡偏强。原料价格上涨，成本端支撑上移，供应量缓慢增加，下游聚酯需求高位，基本面延续去库逻辑。
- 短纤：底部支撑。原料成本支撑偏强，短纤被动跟进成本，部分企业减产，供应减少，下方空间有限。
- 白糖：震荡运行。特朗普延长对等关税暂缓期，巴西出口增加，印度产量回升，全球供应盈余预期存。国内产销偏快，消费旺季持续，工业库存减少，短期受ICE期价拖累，维持震荡。
关键数据和研究结论
- 棉花：7月8日CCIndex 15193元/吨，CYIndexC32S 20420元/吨，仓单总量10253张。埃及棉花净签约出口440吨，吉扎94棉花平均成交价156美分/磅。越南6月棉花进口量15.9万吨，同比增加81.5%。
- PTA：6月主港交割09升水260-290成交，8月主港交割09升水130附近成交。周均产能利用率81.55%，环比下降。
- 乙二醇：总产能利用率59.00%，环比上升。周度产量36.11万吨，环比增加。
- 短纤：5月月产量72.15万吨，环比上涨6.13%。产能利用率86.14%，环比上升。聚合成本5700元/吨，环比下降。
- 白糖：巴西6月出口糖和糖蜜336.18万吨，同比增加。印度主季作物总播种面积同比增长11.3%，降雨量高于常年平均值。
- 苹果：全国主产区冷库库存量99.31万吨，环比减少。陕西洛川产区纸袋晚富士70#起步半商品价格4.60-4.70元/斤，山东栖霞库存纸袋晚富士80#价格3.80-4.50元/斤。
宏观重点信息
- 美国延长贸易谈判最后期限，特朗普计划对特定行业征收关税。
- 国务院总理李强会见世界贸易组织总干事，表示中国有信心推动经济持续健康发展。
风险提示
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